Pembeli Nyata Edtech, Perangkap Hukum Startup dan Mengapa Pendiri Membutuhkan Kesepakatan Ekuitas yang Lebih Baik - E593

“Jadi kesepakatan pertama yang harus saya bicarakan adalah apa yang saya sebut perjanjian pendiri, dan ini cukup penting karena pendiri sering memiliki proses kelahiran yang sangat berantakan atau proses konsepsi untuk seperti apa startup itu. Jadi yang saya maksudkan adalah bahwa para pendiri sering bertemu dengan para pendiri baru, mereka tidak ada yang bekerja di sana, mereka yang ada di sana. 'Aku ingin bekerja denganmu.' Dan kadang -kadang tim -tim itu putus, dan kemudian pendiri baru masuk atau seorang karyawan baru masuk. Jadi yang sering terjadi adalah bahwa perjanjian pendiri cukup penting. ” - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast

Jeremy au meruntuhkan risiko tersembunyi di sektor edtech Asia Tenggara dan undang-undang startup tahap awal. Dia menjelaskan mengapa Edtech sering gagal untuk skala, bagaimana sengketa pendiri muncul tanpa perjanjian awal, dan mengapa memilih yurisdiksi yang tepat seperti Singapura penting untuk bertahan hidup. Dari penyelarasan investor hingga mimpi buruk perpajakan, episode ini memandu para pendiri melalui kebenaran yang sulit membangun usaha yang sehat secara hukum dan scalable.

01:00 Insentif Edtech yang tidak selaras : “Anak -anak menggunakannya. Orang tua, sekolah, atau pemerintah membelinya.” Jeremy menjelaskan bagaimana startup EdTech menderita dari perpecahan antara pengguna dan pembayar, menyulitkan pertumbuhan dan retensi.

03:49 Subsidi Passion dan Tantangan Investor : Sektor ini menarik terlalu banyak pembangun yang bermaksud baik, menciptakan surplus bakat dan modal tetapi lebih sedikit peluang investasi yang kurang mahal.

10:57 Perjanjian Pendiri dan Kejelasan Ekuitas: Jeremy menguraikan bagaimana dokumentasi awal, bahkan dalam dokumen Google yang sederhana, dapat mencegah perselisihan ekuitas di masa depan, terutama ketika tim berkembang sebelum penggabungan.

12:37 Beban Pajak di Filipina : Dia memperingatkan bahwa memajaki startup atas pendapatan kotor alih-alih laba menciptakan lingkungan startup-hostile dan mendorong pendiri untuk menggabungkan di tempat-tempat yang lebih menguntungkan seperti Singapura.

(00:57) Jeremy AU: Oke, jadi apa tantangan umum untuk berinvestasi dalam (01:00) Tech Pendidikan?

(01:00) Pendidikan, Tech memiliki tiga masalah besar. Yang pertama adalah pembeli bukan pelanggan atau konsumen. Jadi dengan kata lain. Saya pikir anak -anak dalam pendidikan adalah orang -orang yang sering memakan, namun, pembeli adalah orang tua atau sekolah atau pemerintah. Dan ini bisa menjadi dinamika yang sangat berbeda.

(01:18) Jadi itu seperti organisasi nirlaba, kan? Penerima adalah seorang tahanan yang ingin kembali ke angkatan kerja, tetapi orang utama yang membayar untuk ini adalah pemerintah, bukan? Dalam hal biaya penjara atau rehabilitasi sebagainya. Jadi ada perbedaan dalam struktur insentif versus nilainya, bukan?

(01:34) Versus jika saya menjual tas tangan mewah, itu sangat jelas, bukan? Anda sangat senang memiliki tas tangan mewah dan saya akan membayarnya karena modal untuk itu. Jadi ini adalah proses pembelian yang jauh lebih sederhana, tetapi teknologi pendidikan adalah salah satu yang cenderung ada di sana. Masalah kedua cenderung ada di sana adalah jelas itu tidak selalu mudah, itu tidak homogen. Jadi yang saya maksud dengan itu adalah sistem pendidikan Singapura sangat berbeda. Sistem Pendidikan Indonesia, (02:00) yang sangat berbeda dari sistem pendidikan Vietnam. Dan ya, saya pikir jelas kami ingin anak -anak belajar matematika dan bahasa Inggris dan sebagainya, tetapi ada kurikulum yang signifikan dan definisi hukum tentang apa yang tersedia, apa yang tidak tersedia.

(02:13) Jadi misalnya banyak teknologi pendidikan telah melengkapi atau gratis untuk sekolah. Jika di Singapura, misalnya Anda dapat homeschool anak Anda tetapi Anda harus memastikan bahwa anak -anak Anda lulus ujian lokal Singapura, bukan? Misalnya. Sekarang. Dan juga jika Anda memikirkannya, pesaing Anda dan atau petahana Anda adalah sekolah setempat, yang secara efektif gratis, bukan? Untuk penduduk setempat. Karena itu disubsidi oleh uang pembayar pajak semua orang, kan? Jadi saya pikir ini adalah kontrak sosial yang dimiliki orang. Jadi yang ingin saya katakan di sini adalah bahwa, ketika Anda memiliki agen bimbingan belajar, dan Anda tidak dapat mengganti sekolah dengan mudah, tetapi Anda telah mengganti sekolah, maka Anda membutuhkan seseorang untuk merawat anak itu, dan lain -lain.

(02:49) Tetapi jika Anda mengambil langkah mundur raksasa, sebenarnya Anda dapat membayangkan bahwa startup dan perangkat teknologi terbaru sebenarnya dapat memberikan hasil pembelajaran yang sangat cepat atau dipercepat untuk anak -anak. Jadi sampai batas tertentu (03:00), model sekolah klasik, memiliki 30 anak di kelas versus memiliki AI super jenius yang membaca bola mata anak-anak Anda saat mereka, menjawab pertanyaan tentang matematika, di layar, jelas merupakan pelatihan algoritmik satu-ke-satu versus situasi kelompok.

(03:16) Mungkin, dan saya pikir Anda melihat di AS banyak homeschooling homeschooling dilakukan untuk tujuan pribadi atau keagamaan, tetapi sekarang Anda melihat bahwa banyak yang berkinerja tinggi mulai bekerja di homeschooling untuk menggunakan teknologi terbaru atau mereka percaya mereka dapat mendapatkan hasil yang lebih baik untuk anak -anak mereka yang mungkin yang mungkin menginginkan Curikul yang lebih Inggris atau lebih diperkenalkan.

(03:35) Jadi saya pikir itu nomor dua. Dan sekarang tentu saja, masalah terakhir yang kami miliki di sini adalah bahwa saya pikir ada cukup banyak subsidi gairah untuk teknologi pendidikan. Jadi jelas ada banyak orang yang mensubsidi dalam arti bahwa orang ingin mengerjakannya karena itu a.

(03:49) Ini bermanfaat dan masalah. Jadi ini adalah subsidi untuk sektor ini karena semua orang ingin membantu dan memberikan dukungan. Tetapi dari perspektif pengembalian investasi, sebenarnya, jika ada (04:00) kelebihan bakat atau modal ke ruang angkasa, maka ada lebih sedikit peluang untuk berjuang bagi Anda untuk menemukan peluang kurang mahal di ruang.

(04:07) Jadi dengan kata lain beberapa masalah yang lebih sulit yang kurang menarik atau kurang bertujuan mungkin memiliki lebih sedikit bakat dan mungkin ada lebih banyak peluang arbitrase atau peluang investasi untuk potensi terbalik dari perspektif VC. Jadi ya, jadi itu tiga hal. Saya pikir generasi satu startup pada tahun 1970 -an, 1980 -an, 1990 -an, semua orang akan memberi tahu Anda bahwa dukungan pemerintah sangat penting untuk startup.

(04:29) Jadi saya pikir Anda telah terlihat terlihat. Kami berbicara tentang bagaimana ARC, yang merupakan pendiri untuk modal ventura sebenarnya adalah program pemerintah AS. Jelas kami melihat DAPA The American Defense Agency dan sisi penelitian melakukan banyak subsidi. Jadi saya pikir hibah pemerintah adalah kunci super. Saya pikir semua orang akan menyetujuinya.

(04:47) Saya pikir dua ribu hingga 2020 terakhir di mana banyak internet pindah ke perangkat lunak saya pikir ada pengembalian ke pemikiran di mana orang -orang mulai berpikir bahwa hibah pemerintah tidak (05:00) mendukung atau, itu harus menjadi lebih banyak. Hibah kompetitif atau pemerintah tidak mendukung.

(05:04) Tetapi saya pikir telah ada punggung yang melayang mungkin dalam komponen geopolitik saat ini di mana pemerintah mengakui bahwa startup adalah kunci untuk membawa inovasi dari universitas ke komersialisasi menuju kapasitas industri dan produktivitas seluruh negara. Jadi misalnya, jika Anda melihat AS misalnya, Harvard, MIT jelas mereka melakukan banyak penelitian pada tingkat PhD dan bahwa mereka memiliki banyak dukungan dari dana pemerintah.

(05:29) Dan kemudian salah satu hal yang harus mereka lakukan adalah mereka benar -benar memiliki kantor lisensi dan komersialisasi di mana mereka mencari pendiri startup untuk mengambil teknologi itu dan menegosiasikan perjanjian atau perjanjian lisensi, atau membawa teknologi ke pasar, bukan? Dan kedua program ini Anda dapat memikirkannya, disubsidi oleh pemerintah.

(05:44) Salah satunya adalah ilmu dasar penelitian yang disubsidi oleh pemerintah di tingkat lain. Universitas sedang disubsidi melalui, diklasifikasikan sebagai organisasi nirlaba sehingga mereka tidak membayar pajak, mereka menerima banyak dukungan anak perusahaan untuk mendukungnya juga. Saya pikir hibah pemerintah akan terus tidak hanya menjadi fitur untuk (06:00) kegiatan startup tetapi akan terus mempercepat sebenarnya sebagai persentase karena negara fokus pada hal itu.

(06:06) Jadi saya akan melalui sisi hukum. Ketika kita berpikir tentang menavigasi lanskap yang solid, saya pikir kita perlu memikirkan tiga hal. Apakah itu, pertama -tama, jelas ada pendiri dan ada investor, tapi saya pikir kita perlu memperhatikan, tiga prinsip utama.

(06:19) Saya pikir prinsip utama pertama adalah bahwa pendiri memang memiliki tugas dan tugas fidusia sebagai pejabat perusahaan untuk melakukan yang terbaik untuk kepentingan perusahaan. Dan investor yang datang, jelas untuk berinvestasi di dalamnya juga memiliki tanggung jawab pemegang saham untuk bertindak demi kepentingan terbaik perusahaan.

(06:34) Pada akhirnya, startup masih merupakan perusahaan. Mereka harus. Menjadi bijaksana. Mereka dengan itikad baik dalam pengambilan keputusan. Mereka seharusnya tidak salah menggambarkan kompor mereka, perusahaan mereka, mereka juga tidak boleh, melakukan kegiatan ilegal sebagai pejabat perusahaan. Jadi sebagai perusahaan yang kedua, tentu saja, adalah bahwa kami harus menyadari bahwa benar -benar tentang risiko dan imbalan berbagi.

(06:52) Jadi pendiri di masa -masa awal mengambil seratus persen risiko. Dan sebagai hasilnya, mereka mendapatkan seratus persen dari hadiah, ketika mereka pertama kali memasukkan perusahaan (07:00). Tetapi ketika investor datang, mereka memasukkan uang ke waktu pengetahuan modal, dan sebagai hasilnya, mereka akan mengambil risiko lebih besar juga, dan kembali untuk memiliki lebih banyak hadiah juga.

(07:13) Jadi saya pikir startup harus menemukan keseimbangan di mana kedua belah pihak dihormati, tetapi tidak terlalu condong ke satu ujung atau ujung lainnya. Jadi misalnya, jika terlalu selaras dengan investor, maka misalnya, Anda mungkin menemukan bahwa pendiri startup tidak lagi diberi insentif atau tidak tertarik untuk membangun perusahaan lebih jauh karena mereka tidak memiliki cukup hadiah atau kulit dalam permainan agar mereka terus berjalan.

(07:34) sebaliknya. Jelas, ada pendiri yang bertindak demi kepentingan terbaik para pendiri dan tidak bertindak sebagai kantor atau sutradara perusahaan yang baik, dan mereka tidak mengurus pemegang saham. Dan itu sebenarnya banyak kegelisahan yang terjadi di Asia Tenggara adalah karena ini benar -benar generasi pertama pendiri yang harus berurusan dan bekerja dengan serangkaian parameter ini.

(07:52) Terakhir tentu saja, adalah bahwa startup masih sangat muda. Jelas ketika perusahaan adalah perusahaan publik yang sangat besar dengan pendapatan beberapa ratus juta dolar, mereka dapat (08:00) semua lonceng dan peluit dalam hal perjanjian pemegang saham, direktur dewan, check dan saldo, dan lain -lain. Tetapi ada terlalu banyak kepatuhan hukum untuk perusahaan yang memulai, misalnya, tahun ini.

(08:11) Dan ketika sebuah perusahaan dimulai, perlu ada perhatian tentang perusahaan dan memiliki ukuran kepatuhan hukum dan persyaratan yang tepat untuk ukuran perusahaan yang tepat. Dan dengan kata lain, tidak mencekik kemampuan mereka untuk tumbuh dan menjadi home run. Dan sebenarnya itu benar -benar sangat penting karena sampai batas tertentu ada pemahaman bahwa startup yang mendorong pengembalian home run sebenarnya memiliki kewajiban hukum yang lebih sedikit atau lebih sedikit kewajiban pelaporan yang akan mereka lakukan.

(08:39) Perusahaan ukuran yang sama, misalnya, tetapi tidak bertujuan untuk hasil home run karena investor membuat keputusan. Katakanlah kami ingin pendiri kami menghabiskan lebih banyak waktu dari bisnis dan mendorong sekeras apa pun, dan kami lebih suka memberi mereka risiko sebanyak mungkin, tetapi juga memberi mereka hadiah sebanyak mungkin sehingga mereka termotivasi, sehingga mereka termotivasi secara ekonomi untuk mengejar ini.

(08:58) Tetapi kita tidak perlu menggunakan kontrol legal (09:00) yang memiliki persyaratan kepatuhan dan pelaporan yang tinggi yang akan mengalihkan perhatian mereka untuk benar -benar mengejar pot besar emas di akhir pelangi. Jadi saya akan memandu Anda melalui beberapa perjanjian hukum, dan jelas ini saya akan mengatakan serangkaian parameter tingkat tinggi di seluruh mereka.

(09:15) Itu tersedia, tetapi itu tidak dimaksudkan untuk menjadi lengkap dalam hal percakapan yang sangat tar dan mendalam. Jadi perjanjian pertama yang saya bicarakan adalah apa yang saya sebut perjanjian pendiri. Dan ini cukup penting karena pendiri sering memiliki proses kelahiran yang sangat berantakan atau proses konsepsi untuk seperti apa startup itu.

(09:33) Jadi yang saya maksudkan adalah bahwa para pendiri sering bertemu pendiri baru, mereka mempekerjakan karyawan baru yang mereka tarik pelanggan tetapi mereka sering melakukan ini tanpa perusahaan. Jadi tidak ada perusahaan hukum, tidak ada perjanjian hukum secara teknis. Jadi mungkin dua orang bekerja di sebuah ruangan dan mereka hanya mengatakan, saya ingin bekerja untuk Anda.

(09:51) Dan kadang -kadang tim -tim itu putus dan kemudian saya. Seorang pendiri baru masuk atau seorang karyawan baru masuk. Jadi yang sering terjadi adalah bahwa perjanjian pendiri cukup penting. Itu dibuat (10:00) biasanya selembar kertas atau dokumen Google, tetapi pada dasarnya ini adalah dokumentasi dari prinsip atau perjanjian tingkat tinggi antara kedua belah pihak atau tiga pihak tentang bagaimana hadiah harus dibagi, tetapi juga peran dan tanggung jawab.

(10:14) Dan sekali lagi, ini bukan perjanjian hukum dalam arti bahwa itu adalah, ada, cap atau apa pun itu, tetapi itu bisa menjadi semacam dokumentasi yang ada di sana. Dan ini sering dikonsultasikan berkali -kali. Karena sering ada perselisihan yang terjadi sesudahnya. Jadi sangat umum, misalnya, bahwa ketika para startup mulai berhasil, banyak mantan pendiri dapat keluar dari kayu dan berkata, hei, saya memainkan peran di masa -masa awal ini.

(10:37) Saya harus menerima sepotong ekuitas atau terbalik. Jadi perjanjian ini, salah satu persyaratan minimum pria yang harus Anda tutupi adalah dua bagian, setuju bahwa jika Anda meninggalkan perusahaan dalam periode waktu tertentu, Anda tidak akan mendapatkan apa pun. Dan semakin lama Anda tinggal di perusahaan, semakin banyak ekuitas yang Anda dapatkan di perusahaan.

(10:57) Jadi ini seperti potongan terbesar, saya akan mengatakan (11:00) Itu paling umum dan paling berulang sebagai masalah dalam hal perjanjian hukum. Ini, tentu saja, akan ditarik ke tahap berikutnya yang merupakan, ketika perusahaan dimasukkan. Jadi misalnya, beberapa perjanjian pendiri, mereka mungkin membutuhkan satu atau dua tahun atau tiga tahun bahkan sebelum mereka menggabungkan perusahaan.

(11:13) Dan salah satu hal yang harus dipikirkan orang adalah perusahaan seperti apa yang Anda masukkan. Jadi misalnya salah satu yang besar, di mana yurisdiksi Anda? Apakah Anda memasukkan ini di Delaware sebagai perusahaan AS? Apakah Anda memasukkan ini di Singapura karena Anda berada di Singapura atau mungkin Anda, perusahaan India atau india yang dapat Anda pilih untuk dimasukkan di Indonesia, India secara langsung.

(11:33) Yang dikatakan, yurisdiksi yang Anda miliki jelas seperti yang Anda bayangkan memiliki dampak besar. Misalnya, ada banyak dana yang merupakan dana Amerika yang tidak akan berinvestasi di perusahaan domisili Singapura, tetapi mereka hanya akan berinvestasi di perusahaan domisili Amerika. Jadi sangat umum, misalnya untuk mendengar tentang perusahaan Singapura atau India atau perusahaan Indonesia yang berada di AS.

(11:54) Dua atau tiga tahun setelahnya, menyiapkan karena mereka ingin mengakses modal Amerika, kan? Jadi mungkin mendirikan perusahaan induk (12:00) di AS sebagai bagian dari proses itu, yang dapat Anda bayangkan adalah beberapa pekerjaan, tetapi itu bisa dibenarkan untuk basis modal yang tepat, bukan? Ada juga kebalikan dari itu.

(12:08) Mungkin juga ada implikasi pajak yang berbeda untuk itu. Jadi misalnya, jika Anda mendirikan perusahaan di Filipina. Anda adalah pajak berdasarkan pendapatan Anda dan bukan pajak berdasarkan jenis keuntungan Anda, bukan? Dan itu sebenarnya masalah besar bagi banyak startup Filipina yang ada di sana, ada lobi saat ini oleh komunitas startup untuk itu diperbaiki karena Anda membayangkan bahwa jika Anda seorang startup, katakan saja, dan tahun pertama Anda membuat pendapatan miliar dolar tetapi Anda kalah, Anda membakar $ 2 juta.

(12:37) Jadi kerugian bersih Anda adalah $ 1 juta karena Anda sedang dan membayar pajak atas pendapatan $ 1 juta. Dan katakan saja Anda membayar 10%, maka Anda memiliki tagihan pajak seratus ribu dolar. Pada akhir tahun, jadi ini akan sangat, ini akan menjadi yurisdiksi yang dianggap sebagai startup tidak ramah.

(12:51) Dan itulah sebabnya Anda sering melihat bahwa banyak startup di Asia Tenggara sebenarnya mendomisili sendiri di Singapura. Jadi Singapura sangat delaware untuk Asia Tenggara dan Asia Selatan (13:00). Jadi Anda membayangkan bahwa di Pakistan, di Bangladesh, banyak dari perusahaan -perusahaan ini juga domisili di Singapura karena mereka dapat mengakses pengacara yang tepat yang memahami yurisdiksi, tetapi juga mereka dapat mengetuk jaringan modal yang berbasis di Singapura, nyaman Singapura sebagai yurisdiksi dan mereka dapat bekerja dengan akuntan dan sebagainya dan sebagainya.