PDB per kapita vs unicorn, tuas likuiditas suku bunga & didekati terlokalisasi - E528
“Orang -orang Vietnam sangat ingin belajar dan mendidik diri mereka sendiri. Mereka mencari pengetahuan tentang topik -topik seperti ayah kaya ayah dan keuangan pribadi, area yang biasanya tidak tercakup di sekolah mereka. Untuk memenuhi permintaan ini, mereka mulai dengan satu produk - audioBooks - yang telah membuat Anda miskin. Keuangan pribadi. - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast
Anda tidak perlu menjadi dana dampak untuk menciptakan dampak. Misalnya, jika Anda berinvestasi di Gojek, itu menciptakan lapangan kerja bagi semua orang - apa dampak sosial dari itu? Di bawah Tujuan Pembangunan Berkelanjutan PBB, itu memberikan lebih banyak pekerjaan bagi keluarga dan peningkatan keselamatan untuk pengemudi dengan melakukan dampak pada saat itu, ada banyak hal yang berinvestasi. Berikut adalah contohnya: ada banyak tujuannya yang tidak dapat diatasi, tetapi orang -orang yang berinvestasi dan di sini ada contohnya: ada banyak tujuannya di PBB PBB, tetapi orang -orang yang berinvestasi di goas. Cukup melihat peluang dan mendukungnya. - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast
“VC Tiongkok sekarang menuju ke Indonesia dan Vietnam. Mengapa? PDB China per kapita adalah sekitar $ 15.000, sementara Vietnam adalah sekitar $ 7.000 hingga $ 8.000. Kunci utama adalah bahwa startup telah mengganggu pemain lama untuk membuat triliunan dolar di masa depan. Mereka berinvestasi berdasarkan tesis pasar yang sama. - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast
Jeremy Au menjelajahi lanskap modal ventura yang berkembang di Asia Tenggara dengan menghubungkan ambang batas PDB per kapita (US $ 5K di Vietnam, Indonesia & Filipina vs Singapura US $ 94K) hingga munculnya unicorn seperti Gojek dan Grab. Jeremy juga mengeksplorasi implikasi dari suku bunga global yang tinggi, yang telah membentuk kembali penyebaran modal ventura, menggeser fokus ke investasi tahap awal sambil mengurangi dana tahap akhir. Terakhir, ia menganalisis diversifikasi model startup, seperti kongromerat mini lokal Vietnam dan tim-tim tervirtualisasi yang terfokus secara global di Singapura, menekankan kemampuan beradaptasi sebagai pendorong utama untuk sukses dalam ekosistem yang terfragmentasi namun menjanjikan.
(00:09) Jeremy AU: Jadi unicorn bernilai lebih dari satu miliar dolar.
(00:53) Jadi yang kita ketahui adalah unicorn di negara itu. Jadi Amerika Serikat sekitar 234 unicorn, Cina sekitar 123 (01:00) Inggris memiliki 25 India 23. Lalu Anda bisa turun Jerman, Korea Selatan, Brasil, Israel, dan Anda mengatakan Indonesia pada pukul lima, maka Anda mengatakan Singapura memiliki tiga.
(01:08) Dan kemudian saya pikir sekarang kita memiliki beberapa dari mereka pindah dari bar China ke Singapura, bar Singapura juga. Jadi semua akun menjadi aneh sekarang. Tapi saya pikir ini adalah snapshot yang bagus sekitar beberapa tahun yang lalu. Dan jika Anda melihat kapitalisasi pasar menurut negara, Anda dapat melihat secara kasar seperti apa itu.
(01:24) Secara kasar sesuai dengan bagian yang sama juga. Jadi 683 miliar, 512. 84, 70, 29, 25 sepanjang jalan. Ya. Jadi ini semua unicorn yang dapat Anda lihat berdasarkan negara. Jadi saya benar -benar membicarakan hal ini untuk membantu Anda memahami bahwa Anda melihat kelas utama, bukan? Jadi Amerika Serikat adalah yang besar, Cina adalah yang besar.
(01:42) Maka jelas India adalah yang besar lagi, ini adalah pasar yang sedang berkembang. Inggris mungkin merupakan markas besar untuk bagian Eropa. Dan kemudian Anda memiliki Korea Selatan, Anda telah mengembangkan Paket Asia. Jadi Korea Selatan sangat mirip Jepang, saya akan mengatakan, yang sangat mirip dengan Cina sampai batas tertentu dan jelas Anda memiliki pasar yang sedang berkembang seperti Singapura (02:00) lebih dekat ke Korea Selatan dan sebagainya dan seterusnya.
(02:01) Oke. Jadi saya pikir mitra Asia telah mengumpulkan bagan ini untuk apa yang mereka anggap sebagai Zaman Keemasan Asia Tenggara. Jadi pada dasarnya, grafik Axis ini menunjukkan, pada sumbu X menunjukkan waktu dari tahun 1960 hingga 2020 plus, kan? Dan kemudian pada sumbu Y adalah PDB per kapita.
(02:17) Jadi kami memiliki PDB per kapita sekitar 1.000, 2.000, 4.000, 7.000, 14.000, 28.000, 56.000. Jadi yang saya katakan adalah bahwa pada setiap tahap, unicorn dibangun di setiap lapisannya. Jadi ini adalah jenis perusahaan yang muncul. Jadi misalnya, di negara -negara PDB per kapita paling canggih, seperti AS, Australia, Jepang, Korea Selatan Anda melihat perusahaan, misalnya, Microsoft, Google, Facebook, Rakuten, Yahoo, Jepang, Netflix, Uber.
(02:42) Jadi ini adalah jenis perusahaan ekonomi yang sangat maju. Lalu yang saya katakan adalah bahwa untuk Cina, sekitar 7.000 hingga 14.000, yang ada di sekitar, Malaysia sekitar 15.000 di sekitar sini, dan Thailand juga sekitar 7.000 plus, tergantung pada bagaimana Anda melihatnya. Tetapi kisaran ini tentang, ukuran perusahaan teknologi sekitar 30 hingga (03:00) 700 Alibaba, Bytedance.
(03:04) Jadi, Anda melihat banyak perusahaan ini cenderung, Anda perhatikan ini adalah jenis perusahaan yang sangat berorientasi pada konsumen atau perdagangan, karena ini, dan kami akan membicarakannya, tetapi orang -orang ini memiliki lebih banyak daya pengeluaran, bukan? Untuk menghibur diri atau membeli barang. Dan kemudian apa yang Anda lihat dalam kategori berikutnya, Asia Tenggara.
(03:19) Indonesia, Vietnam, jadi Anda melihat C, Grab, Gojek, Lazada, Tokopedia, yang merupakan perdagangan tetapi mungkin sedikit lebih mendasar, dan mungkin juga sedikit lebih banyak pembelajaran di sini tentang hiburan dan sebagainya, dan transportasi. Dan kemudian Anda melihat India kira -kira tentang Anda tahu, dua hingga empat miliar dolar PDB per kapita.
(03:36) Dan kemudian Anda memiliki Flipkart dan melakukan perjalanan saya. Dan kemudian Anda memiliki M, yang terendah, yang seperti M Passa, yang seperti karya transmisi pembayaran nirkabel. Jadi saya pikir apa yang Anda buat argumen, dan Anda tahu, ini adalah kata yang seksi, adalah zaman keemasan. Jadi inilah saatnya Asia, Asia Tenggara akan pecah, dan itu akan mulai menghasilkan beberapa Cina seperti unicorn dari waktu ke waktu.
(03:54) Jadi, jadi TBD, tanda tanya besar, tapi beginilah cara mereka melihatnya, yang menurut saya sebenarnya adalah kerangka kerja yang cukup berguna untuk dipikirkan (04:00) tentang hal itu. Karena secara umum, saya pikir itu masuk akal. Alasan mengapa kita melihat perusahaan AI teknologi dalam terbesar terjadi di AS, adalah karena mereka sudah tercapai. Semua startup dan unicorn sebelumnya mulai dari game, perdagangan dasar hingga logistik, dan lain -lain.
(04:13) Jadi mereka membangun teknologi yang sangat dalam, unicorn pada tahap ini sekarang, kan? Versus jika negara Anda sangat baru dan mendasar, masalah mendasar adalah logistik atau perjalanan, perjalanan domestik. Jadi jenis unicorn yang dilakukan adalah yang paling, Anda menyebutnya dasar, tetapi yang paling, saya tidak akan mengatakan primitif, tetapi Anda tahu, itu seperti infrastruktur yang mendasar.
(04:31) Jadi yang dapat Anda lihat di sini adalah IPO berdasarkan sektor. Di Cina, kan? Jadi IPO ini dari 1995 hingga 2020. Dan jadi ini semua adalah berbagai IPO yang dilakukan di China Stock Exchange, atau AS. Dan apa yang Anda lihat dari ini adalah, dari bawah ke atas, dan ini adalah organisasi yang kasar dari perspektif mereka adalah fundamentalness dari teknologi.
(04:53) Jadi di bagian bawah adalah Wireline Telco. Anda membuat kawat dari titik A ke titik B. Wireline telekomunikasi termasuk televisi, peralatan telekomunikasi, semikonduktor, elektronik konsumen, telekomunikasi nirkabel, perangkat lunak, iklan online, dan pusat data. Untuk memiliki pusat data, Anda perlu kabel dan semikonduktor berlarian, bukan? Infrastruktur itu sangat mendasar.
(05:14) Kemudian ketika Anda memiliki pusat data, Anda dapat melakukan game online, perjalanan, SDM online, konten online, pendidikan online. Pasar itu, mobil online. Karena mobil online adalah pembelian yang mahal, bukan? Sebuah mobil, saya tidak tahu, 10.000, 50.000. Jadi Anda mungkin harus menjual game online, yaitu sekitar 1 hingga 10 pembelian.
(05:34) Lalu real estat online, karena real estat adalah pembelian jutaan dolar, kan? Kemudian keamanan digital Anda, karena itu adalah B2B SaaS, akhirnya E Commerce, pinjaman online untuk bisnis lain di sekitar sini, pembayaran, manajemen kekayaan, Anda sangat kaya sebagai negara, jadi Anda mengelola kekayaan tambahan Anda, logistik E Commerce Anda, kesehatan online.
(05:53) Jadi, saya pikir pada dasarnya apa yang saya coba katakan di sini adalah rata -rata, Anda lebih berevolusi saat Anda naik karena Anda sedang membangun hal -hal yang lebih mendasar. (06:00) Jadi mereka menciptakan lereng kecil yang bagus ini yang mereka miliki di sini, tetapi pada dasarnya pada umumnya IPO terjadi seiring waktu, bukan? Saat mereka membangun jenis perusahaan seperti yang sebelumnya di masa lalu.
(06:12) Jadi semua orang membangun di tumpukan masing -masing. Jadi ini dari Asia Partners, dan dari perspektif mereka Asia Tenggara akan memiliki lebih banyak dari perspektif mereka. Jadi mereka melihat kisi -kisi yang sama persis dan mereka mengatakan, tunggu sebentar, seperti, oke, Anda tahu, kami memiliki beberapa pusat data kecil saat ini yang merupakan perusahaan miliaran dolar yang terdaftar dari Asia Tenggara.
(06:29) Tetapi, Anda tahu, kami masih belum melihat IPO untuk kesehatan online, yang benar, atau e commerce, logistik, atau manajemen kekayaan. Jadi manajemen kekayaan, kami kira, saya kira, endower, kami memiliki penyimpanan, Anda tahu, ada banyak dari mereka di sekitar Asia Tenggara juga yang bersaing.
(06:43) Tapi mereka semua pribadi sekarang, jadi mereka belum jadi apa yang ingin saya katakan di sini adalah, dari sudut pandang mereka, melihat Cina, yang memiliki PDB per kapita yang sama seperti Vietnam, seperti Indonesia, dan sekarang mereka telah pergi. untuk secara efektif PDB per kapita sebagai Malaysia dan Thailand. Hari ini, Anda (07:00) tahu, harus ada lebih banyak IPO yang akan segera hadir di Asia Tenggara.
(07:02) Jadi ini adalah mitra Asia. Ini adalah laporan penelitian mereka yang menjelaskan hal ini kepada calon LPS. Jadi mereka pada dasarnya membuat kasus untuk mengatakan bahwa ada banyak perusahaan swasta saat ini yang layak diinvestasikan, dan pada akhirnya mereka akan, bagan ini akan diisi dengan cara yang sama.
(07:16) China melakukannya. Hanya butuh waktu untuk sampai ke sana. Jika Anda memikirkannya, sebagai hasilnya, beberapa orang memiliki tesis. Misalnya, di Vietnam, mereka telah mencapai permainan online dan keberhasilan lainnya. Jadi, apa selanjutnya untuk Vietnam? Apakah masuk akal untuk pindah ke perawatan kesehatan atau mobil online?
(07:27) Apakah masuk akal? Apakah itu perawatan kesehatan? Apakah itu mobil online. Apakah itu masuk akal? Ada argumen yang harus dibuat tentang tesis ini. Jadi kami melihat banyak VC China, dan saya bertemu beberapa dari mereka. Mereka pindah ke Singapura. Kami semua berada di Sentosa nongkrong, dan semua orang berbicara bahasa Mandarin. Saya berpikir pada diri saya sendiri, kawan, saya benar -benar harus menyapu bahasa Mandarin saya ketika saya masih siswa sekolah menengah.
(07:46) Meskipun saya melakukan semester pertukaran di Tsinghua, yang bermanfaat berbicara tentang beberapa hal. Tapi kuncinya adalah mereka seperti, saya mengerti Asia Tenggara. Saya menghasilkan uang di Cina dan saya memahami pasar -pasar ini. Itu sebabnya saya pindah ke Singapura karena saya siap berinvestasi, Anda tahu. Maksud saya, (08:00) jadi mereka merasa sudah melihat buku pedoman itu sudah terjadi.
(08:02) Mereka ingin mengulangi buku pedoman itu, misalnya. Jadi saya pikir itu tergantung pada pasar ke pasar yang Anda miliki tetapi ada tesis, ada hipotesis yang Anda katakan, ekonomi ini sedang melalui IPO ini atau struktur ini, bukan? Jadi sebagai hasilnya, saya ingin mengatakan bahwa mitra Asia telah datang dengan dua jalur utama untuk menciptakan unicorn Asia Tenggara.
(08:19) Jadi unicorn Asia Tenggara, saya pikir secara historis di gelombang pertama, hanya di Singapura pertama atau Indonesia saja. Jadi Indonesia pada dasarnya hanya mengatakan, saya berlari pergi Jek, saya hanya melakukan transportasi.
(08:31) Di Indonesia, saya melakukan satu produk, itu cukup besar. 300 juta orang, itu cukup banyak bakat teknis. Cukup besar sebagai pasar. 300 juta orang adalah jumlah orang yang sama dengan Amerika, bukan? Jadi, saya dapat membangun bisnis yang cukup besar dalam satu produk, jika itu masuk akal. Jadi itu, itulah karya Indonesia.
(08:47) Dan kemudian baru -baru ini kami melihat berita dari Gojek, mereka baru -baru ini mundur dari Vietnam karena mereka merasa seperti Vietnam adalah pasar yang terlalu kompetitif, itu terlalu mahal, mereka berjuang meraih, kedua belah pihak kehilangan uang, dan Gojek seperti, Anda tahu, Indonesia cukup besar, saya hanya perlu memenangkan Indonesia.
(08:59) Tapi tentu saja, mereka membakar banyak uang di Vietnam Fighting Grab karena mereka tidak ingin ambil memenangkan pasar, bukan? Jadi selalu sedikit sulit dalam hal daya saing. Grab selalu mengejar strategi regional, dimulai di Singapura dan berkembang ke Indonesia, Malaysia, Filipina, dan Vietnam. Grab mengatakan Singapura terlalu kecil untuk mempertahankan bisnis, tetapi ini adalah peluncuran yang hebat dengan infrastruktur dan bakat yang sangat baik. Strategi regional ini kemungkinan memberikan narasi yang lebih menarik bagi investor ritel AS daripada pendekatan Gojek di Indonesia-First.
(09:14) Jadi kita mulai di Singapura, lalu kita melakukan Indonesia, Malaysia, Filipina, Vietnam. Jadi Grab tersedia di semua negara ini. Karena mereka mengatakan Singapura adalah pasar yang terlalu kecil. untuk melakukan permainan ini. Tapi kami sangat baik di Singapura untuk menjadi seperti port USB. Kami memiliki bandara yang sangat bagus. Kami memiliki banyak bakat teknis.
(09:30) Kami tahu cara menjalankan perusahaan seperti perusahaan multinasional dengan mudah karena kami meritokratis, dan semua orang berbicara bahasa Inggris. Itu akan menjadi argumen yang mereka buat. Secara alami, perusahaan Singapura lebih baik di regional. Gojek, di sisi lain, berusaha membatasi permainan regional Singapura untuk menjaga dominasi pasar mereka sendiri tetap utuh.
(09:59) Bagaimanapun, kami tidak (10:00) menghargai Anda untuk memenangkan pasar Vietnam. Jadi saya pikir ada sedikit rasionalisasi itu. Anda tahu, jadi saya pikir itu argumen yang mereka miliki. Jadi itu adalah dua cara utama. Saya pikir ada dua cara lain yang kita lihat. Jadi, misalnya, jika Anda melihat Vietnam mereka memiliki sekitar seratus juta orang, jadi itu agak terlalu kecil.
(10:15) Beberapa orang, maksud saya, argumennya terlalu kecil, dan saat ini tidak, tidak memiliki pendapatan yang cukup, PDB per kapita, untuk melakukannya. Argumen ini mungkin juga berlaku untuk Thailand, yaitu 70 juta orang, tetapi memiliki sekitar dua kali PDB per kapita sebagai Vietnam sekarang. Tapi yang saya coba katakan di sini adalah bahwa ini dianggap terlalu kecil, jika itu masuk akal, menjadi satu negara hanya bermain.
(10:36) Jadi, yang kami perhatikan adalah bahwa perusahaan -perusahaan ini telah menjadi aplikasi super, yang merupakan kata mewah lain dari sudut pandang saya, yang merupakan konglomerat mini. Apakah itu masuk akal? Jadi mereka dapat memilih untuk berintegrasi secara vertikal baik hulu atau hilir. Mereka mungkin, atau mereka dapat membangun lini produk yang berdekatan. Jadi, misalnya Anda dapat melihat perusahaan Vietnam.
(10:55) Mereka lakukan, jadi saya mewawancarai mereka baru -baru ini disebut Phonos. Mereka mulai melakukan (11:00) buku audio. Jadi mereka melihat peluang pasar, yang Kindle tidak melakukan apa pun dalam bahasa Vietnam. Jadi buku audio, hak cipta tersedia dan tidak digunakan. Tetapi orang Vietnam belajar dengan cepat, mereka ingin berpendidikan, mereka ingin belajar tentang ayah kaya, ayah miskin, dan keuangan pribadi, dan sekolah mereka tidak mengajarkannya, jadi mereka ingin belajar sesuatu.
(11:20) Apakah itu masuk akal? Jadi mereka mulai dengan satu produk, yang merupakan buku audio, dan itu telah memberi mereka pertumbuhan yang sangat bagus, tetapi sekarang mereka merasa itu tidak cukup, jadi mereka perlu melakukan sesuatu yang lain. Jadi sekarang, mereka akan membangun sesuatu yang lain, yaitu mereka membangun kelas meditasi dan kelas penguasaan pribadi, seperti Masterclass.
(11:36) Membaca "Ayah Kaya, Ayah Miskin" menunjukkan keinginan untuk belajar keuangan pribadi. Jadi, menciptakan konglomerat mini masuk akal. Jika produk pendapatan Anda hanya menghasilkan $ 10 juta karena ukuran pasar yang kecil, menambahkan 10 lini produk lagi dengan potensi pendapatan yang sama dapat meningkatkan bisnis Anda menjadi $ 100 juta.
(11:52) Dan jika Anda melihat grup VNG, itu mirip dengan itu. Mereka hanya akan melakukan Vietnam, tetapi apa yang mereka lakukan, mereka memulai dengan aplikasi pesan komunikasi internal (12:00). Mereka memiliki permainan internal dan lisensi. Mereka memiliki belanja internal. Mereka memiliki logistik internal. Jadi ini adalah konglomerat mini pada dasarnya di tingkat negara untuk mencapai seratus juta dolar pendapatan.
(12:10) Dari perspektif Vietnam, apakah sulit untuk memperluas ke Thailand? Mungkin Thailand lebih mudah karena ada di dekatnya. Tetapi berkembang dari Vietnam ke Indonesia lebih menantang karena kemungkinan sudah ada pendiri Indonesia yang membangun perusahaan serupa di sana.
(12:22) Jadi misalnya, ada banyak pendiri Tech Tech Co Vietnam yang ingin pergi ke Indonesia, tetapi mereka tahu bahwa Indonesia sudah memiliki banyak pendiri teknologi iklan, dan mereka tidak merasa seperti DNA yang diperlukan untuk menang, bukan? Jadi misalnya dan kemudian saya pikir kategori keempat yang kami miliki adalah virtual.
(12:34) Jadi pada dasarnya, Anda kebetulan berbasis di Singapura, atau Bali, atau Phuket, atau di mana pun, tetapi Anda hanya membangun perusahaan karena Anda kebetulan tinggal di sini, Anda melakukan crypto, Anda hanya membangun untuk dunia, atau Anda menjual ke AS, jadi itu mungkin tim tervirtualisasi, tetapi secara umum, Anda hanya tidak menghasilkan uang dari domestik, kan?
(12:48) Anda menghasilkan uang dari beberapa tervirtualisasi lainnya, yaitu AS, mungkin UE, atau bisnis SaaS lainnya, jadi, tetapi Anda tidak, Anda berbasis di sini, tetapi Anda tidak menjual ke pasar domestik. Oke. Jadi ini (13:00) saya akan mengatakan empat jenis unicorn utama atau embusan yang Anda lihat. Jadi sebagai hasilnya, saya pikir apa yang kita lihat adalah bahwa suku bunga yang tinggi telah menyebabkan perlambatan modal emas.
(13:08) Jadi yang bisa kita lihat di sini adalah Anda tahu, dari grafik ini menunjukkan 2022, lalu pergi ke 2020, paruh kedua 2022. Dan kemudian paruh pertama 2023, ini berasal dari Central Ventures. Sayangnya, tidak ada data yang lebih baru, tetapi ini adalah yang paling bersih, saya pikir, itu berhasil.
(13:22) Dan apa yang kita lihat di sini adalah bahwa kita menunjukkan AS, UE, Cina, India, Asia Tenggara, Amerika Latin, Afrika, Timur Tengah, kan? Jadi ada jumlah modal ventura yang diinvestasikan setiap setengah tahun. Dan Amerika turun 46 persen dari 133 miliar dolar yang diinvestasikan, turun menjadi sekitar 71 miliar dolar.
(13:37) Jadi sekitar setengah, 50, Anda tahu, setengah drop. Dan kemudian di Tenggara A So Eu turun dari 70 menjadi 30 miliar, dan Cina turun dari 38 menjadi 25 miliar. India turun dari 20 miliar menjadi 7 miliar dolar dan Asia Tenggara turun dari 6. 8 miliar dolar menjadi sekitar 3. 1 miliar dolar. Jadi suku bunga suku bunga tinggi global di AS menyebabkan melambat dalam penyebaran modal ventura dan (14:00) piringan hitam. Mungkin tidak akan melakukan karya makro raksasa di sini, tetapi pada dasarnya ketika Anda memiliki suku bunga tinggi. Biaya uang dan menunggu uang naik. Oleh karena itu, VC harus menunggu 10 tahun plus, yang merupakan waktu yang lama untuk menunggu, yang berarti sangat tidak layak untuk menunggu begitu lama.
(14:14) versus ketika Anda suku bunga yang sangat rendah, ketika selama era suku bunga nol, setelah krisis keuangan 2008, di mana AS memompa ekonominya, yang menyebabkan ledakan raksasa, karena ketika Anda memiliki suku bunga nol persen, itu berarti bahwa satu dolar dalam 10 tahun adalah sama dengan dolar hari ini. Jadi saya mungkin juga menghabiskan semua uang saya sekarang.
(14:32) untuk mendapatkan uang sebanyak di masa depan. Jadi saya pikir itu dinamika yang kami miliki. Tetapi kunci yang perlu diketahui adalah bahwa Asia Tenggara, ya, Anda tahu, adalah secara global untuk modal ventura untuk penempatan. Jadi ini menunjukkan, saya pikir, rangkaian waktu historis dari penyebaran Asia Tenggara. Jadi dari sisi kiri, 2013 hingga 2023.
(14:49) dan garis menunjukkan jumlah kesepakatan yang dibuat, jumlah transaksi kesepakatan individu, dan bagan batang menunjukkan jumlah modal yang digunakan. Oke? Jadi yang menarik untuk dicatat adalah hal pertama adalah bahwa (15:00) terlepas dari semua ini, Anda tahu, perlambatan, bla, bla, bla, sebenarnya jumlah investasi telah naik, jadi ada semakin banyak investasi yang dilakukan.
(15:07) Namun, jumlah modal secara umum juga, jumlah total modal umumnya meningkat dari waktu ke waktu juga. Tapi Anda selalu melihat bahwa ledakan dan payudara ini, bukan? Itu meledak di sekitar era 2018, lalu turun, lalu booming lagi pada tahun 2021. Jadi selalu ada seperti siklus boom dan bust di sisi ibukota.
(15:23) Dan yang penting untuk dicatat adalah bahwa jika Anda benar -benar membagi ini, jadi benih. Seri A, Seri B, Seri C. Jumlah modal sebenarnya relatif tumbuh secara linier, saya akan mengatakan. Jadi ini agak tumbuh seperti ini, Anda tahu, tetapi umumnya tumbuh dari waktu ke waktu.
(15:38) Jadi ayunan besar benar -benar dari modal pertumbuhan, bukan? Jadi Seri D Anda, Seri E, Seri F Jenis Modal. Jadi 50 hingga 100 juta penawaran ini, ayunan modal raksasa ini benar -benar dilakukan oleh dana AS yang menginvestasikan cek besar. Di Asia Tenggara. Jadi pada tahun 2023, satu -satunya yang melakukannya adalah Aspire, Advanced AI, yang merupakan (16:00) Grup Intelijen Advanced, yang merupakan atom Anda dan hal -hal keuangan Anda yang toons dan Bimed.
(16:05) Jadi ini adalah empat, penawaran lebih besar yang dilakukan pada tahun 2023. Jadi, apa yang saya coba katakan di sini adalah sebagai hasilnya, saya pikir Anda dapat secara kasar melakukan matematika. Itu berarti bahwa sebagian besar modal bahkan hari ini akan menjadi modal kurang, tetapi Anda melakukan lebih banyak perusahaan, bukan? Jadi, banyak uang akan menuju penawaran tahap awal.
(16:21) Jadi, banyak kesepakatan yang dilakukan pada tahap benih atau pra seed atau seri A panggung A sekarang. Jadi secara umum, ini adalah penilaian median di Asia Tenggara. Jadi di seluruh kerangka waktu ini lagi dari 2022 hingga 2023 ke H1 di sisi kanan.
(16:36) Penilaian rata-rata untuk startup pra-A adalah $ 5 juta, dan VC khas membeli 20% dari perusahaan untuk investasi sekitar $ 1 juta. Untuk putaran Seri A, penilaian median hari ini adalah $ 21 juta, yang berarti 20% saham akan menelan biaya sekitar $ 4 juta. Dengan Seri B, penilaian meningkat secara signifikan, dengan median saat ini $ 43 juta, membutuhkan investasi sekitar $ 8 juta untuk 20% saham.
(16:52) Karena kembali ke pekerjaan Anda. Penilaian rata -rata adalah sekitar 21 juta hari ini. Median 21 juta dolar. Jadi 20 persen dari (17:00) putaran 21 juta dolar adalah sekitar 4 juta dolar, kan? Jadi mereka berinvestasi sekitar 4 juta dolar per perusahaan untuk kesepakatan seri A, bukan? Dan kesepakatan Seri B, jadi Anda bisa melihat, drop off lebih tinggi tetapi hari ini sekitar 43 juta dolar, kan?
(17:12) 20 persen dari 43 juta akan sekitar 8 juta. Jadi yang dapat Anda lihat adalah bahwa perubahannya jauh lebih besar, untuk Seri B, Seri C, Seri D. Apakah itu masuk akal? Jadi ini sangat penting bagi Anda untuk memahami ini untuk Asia Tenggara jelas karena Amerika, angka -angka ini akan lebih tinggi untuk definisi.
(17:26) Jadi, takeaways kunci di sini adalah bahwa startup telah menyerang petahana untuk menciptakan triliunan nilai dolar secara global. Dan tentu saja Asia Tenggara seperti perbatasan teknologi karena, Anda tahu, itulah sebabnya Anda melihat banyak pendiri Eropa di bawah roket internet. Mereka seperti, kami melihat ini terjadi di Eropa.
(17:41) Hal ini disebut Groupon. Kita perlu menginstal Groupon di Singapura. Dan setelah kami berhasil memasang Groupon di Singapura, kami akan menginstal Groupon di Indonesia, kan? Jadi ada perbatasan. Bayangkan sebuah perbatasan. Dan orang -orang merasa seperti mereka bepergian dengan mesin waktu. Apakah itu masuk akal? Orang Amerika bepergian ke Singapura.
(17:55) Oh, Anda tidak memiliki startup AI teknologi dalam yang Anda tahu, saya dapat membangunnya jadi (18:00) mereka merasa seperti mesin waktu, kan? Karena mereka merasa seperti mereka bepergian ke masa lalu. Apakah itu masuk akal? Kemudian orang Singapura atau Eropa mungkin bepergian ke I Don't Know Malaysia atau Thailand. Yang baik adalah VC Cina bepergian, pergi ke Indonesia dan Vietnam sekarang, kan?
(18:15) Karena PDB China per kapita adalah sekitar 15.000, Vietnam sekitar 7.000 hingga 8.000. Jadi mereka bepergian kembali ke masa lalu, mereka akan pergi ke Vietnam dan berkata, Saya telah melihat masa depan, itu adalah Cina, kan? Jadi saya melakukan perjalanan kembali ke masa lalu, saya akan berinvestasi dalam tesis pasar yang sama. Apakah itu masuk akal? Perbatasan telah pindah ke masa lalu, kan?
(18:31) Tapi tentu saja apakah itu benar atau tidak. Dan kemampuan Anda untuk melakukannya tergantung. Tetapi ada perbatasan atau mesin waktu yang perlu Anda pikirkan dari basis PDB per kapita. Tentu saja, kami pasti dapat memilih untuk meningkatkan peluang kami untuk sumber dan meningkatkan unicorn yang sukses.
(18:45) Ada lebih banyak piringan hitam yang tertarik untuk mendukung ESG atau dana berorientasi dampak secara umum. Jadi itu satu. Dua, sebagai hasilnya, ada lebih banyak dana. Ada dua jenis. Ada dana berorientasi dampak yang sangat berorientasi dampak, jadi mereka mungkin dampak terlebih dahulu.
(18:59) Tapi (19:00) juga Anda melihat bahwa dengan cara lain, yang ada dana yang melakukan pengembalian finansial, tetapi kemudian mereka juga menunjukkan bahwa mereka memiliki manfaat ESG juga. Ini seperti perbedaan antara 80 20 dan 20 80. Ini agak aneh, tetapi semua orang setuju bahwa Anda tidak boleh melakukan hal -hal ilegal atau buruk seperti menebang pohon.
(19:17) atau bunuh orangutan, kan? Jadi itu semua disepakati dalam kuesioner uji tuntas bahwa Anda tidak boleh melakukan hal -hal buruk oleh piringan hitam. Oke, jadi ini adalah alam semesta dari dasar dana. Saya pikir dari perspektif LP, itu tergantung karena mandat LP Anda. Jadi ada beberapa alpha piringan hitam yang saya sebutkan sebelumnya, di mana mereka telah dipanggil oleh Kongres karena berinvestasi dalam pengembalian non finansial.
(19:43) Karena mereka merasa, Republikan dan konservatif merasa, bahwa berinvestasi dalam dei, dan lain -lain, bukan hasil yang dapat diterima untuk modal. Jadi, piringan hitam semacam ini tidak akan berinvestasi dalam dana berorientasi dampak. Mereka tidak akan memintanya. Jadi mereka akan (20:00) hanya berinvestasi dalam dana, itu satu. Dua adalah, ada sekolah pemikiran lain oleh Milton Friedman, yaitu, jika Anda menghasilkan uang, Anda menciptakan nilai bagi dunia, bukan?
(20:10) Jadi, Anda tidak perlu menjadi dana dampak untuk menciptakan dampak. Jadi, jika Anda berinvestasi di Go Jek yang menciptakan lapangan kerja untuk semua orang, bla, bla, bla, apa dampak sosial dari itu? Sekarang, di bawah tujuan pembangunan berkelanjutan PBB, itu menciptakan lebih banyak pekerjaan untuk keluarga, itu, saya tidak tahu, meningkatkan keselamatan bagi pengemudi, karena sekarang semuanya terstandarisasi.
(20:28) Biarkan saya memberi Anda contoh, kan? Jadi, ada banyak tujuan pembangunan keberlanjutan PBB, tetapi semua orang yang berinvestasi di Go Jek dan ambil di masa -masa awal, tidak ada yang namanya dana dampak saat itu di VC. Jadi mereka semua hanya berinvestasi di dalamnya, tetapi sekarang semuanya memiliki halaman CSR pasti, bukan?
(20:44) Anda tahu, jadi apa yang saya coba katakan di sini adalah, jika Anda berinvestasi hari ini di perusahaan yang berfokus pada AI, apakah Anda perlu menjadi dana dampak untuk berinvestasi di AI? Maksud saya, Anda tahu, jadi Anda harus memikirkannya, kan? Tapi kemudian Anda berkata, tapi
(20:55) AI akan membuat hidup semua orang lebih mudah.
(20:56) Anda tidak perlu menjadi pemasar lagi. Anda tidak perlu lagi menjadi pengacara. Anda dapat (21:00) menikmati penghasilan dasar universal dan tidak pernah bekerja lagi karena AI akan bekerja untuk Anda.
(21:04) Anda juga memikirkan, minyak dan gas, kan? Minyak dan gas didanai oleh pemodal awal yang membiayai orang yang mencari minyak, mirip dengan industri di masa -masa awal.
(21:14) Dan kemudian mereka menciptakan minyak dan gas, dan minyak dan gas telah memberi daya pada semua komputer dan energi dan AC kami dan segalanya. Jadi apakah minyak dan gas merupakan hasil ESG? Nah, untuk pasar negara berkembang di sini di mana orang menggunakan energi 5 kali hingga 10 kali lebih sedikit per orang dibandingkan dengan Amerika. Energi adalah dampak.
(21:36) Energi yang lebih rendah dan lebih murah adalah dampak bagi orang untuk membaca buku di malam hari, untuk memiliki AC saat panas, ke komputer, untuk mengisi sepeda listrik mereka. Jadi, saya pikir ada debat besar, saya akan mengatakan, tetapi secara umum, saya akan mengatakan bahwa ada tiga atau empat jenis piringan hitam yang ada di luar sana.
(21:54) Kategori pertama adalah, saya memiliki mandat dari Bank Dunia, atau saya adalah seorang filantropis (22:00) dan endowmen dari Raja Austria atau semacamnya. Jadi saya memiliki mandat untuk berinvestasi dalam tujuan dampak. Jadi saya mencari dana dampak untuk dimasukkan ke dalam kategori kedua adalah saya seorang LP dan karena saya, mandat saya dan karena pemegang saham saya dan bla bla bla, saya telah memutuskan bahwa saya ingin melakukan lebih banyak ESG.
(22:18) Saya akan mencoba berinvestasi dalam dana yang melaporkan hasil ESG juga. Atau mereka dapat memilih untuk berinvestasi dalam dana dampak, tergantung, ada kategori dua, kategori tiga adalah, ada banyak orang yang mengatakan itu. Saya tidak dapat berinvestasi dalam dana ESG karena masalah politik atau saya tidak setuju dengan etos itu, bukan?
(22:36) Dapatkah Anda bayangkan, beberapa dana Timur Tengah yang berinvestasi dalam beberapa tujuan dampak ini? Seperti, karena banyak orang mendefinisikan dampak sebagai menjauh dari minyak dan gas, bukan? Jadi, bayangkan jika dana kekayaan berdaulat yang bergantung pada minyak, apakah Anda akan berinvestasi dalam dana dampak yang mendekarbonisasi?
(22:51) Kedengarannya agak kontradiktif, jadi Anda tidak dapat memilih untuk melakukannya. Dan kategori terakhir adalah ada banyak piringan hitam yang merasa bahwa berinvestasi dalam modal ventura berinvestasi dalam teknologi (23:00), yang akan membuat kehidupan generasi berikutnya lebih baik daripada kehidupan generasi saat ini. Jadi itu sudah merupakan bentuk ESG.
(23:06) Mungkin tipe terakhir yang saya lihat adalah bahwa banyak dari piringan hitam ini juga universitas atau rumah sakit atau jenis lainnya. organisasi filantropis, kan? Endowments. Jadi mereka akan mengatakan seperti, saya meminta Anda untuk melakukan pengembalian finansial. Saya tidak meminta Anda untuk menebang pohon atau membunuh orangutan, tetapi saya ingin Anda menghasilkan uang untuk saya karena pengembalian 8 persen atau 9 persen itu akan datang kepada saya dan saya akan memanfaatkannya.
(23:31) Saya akan mendanai beasiswa. Saya akan membayar orang miskin. Saya akan berinvestasi di rumah sakit. Jadi saya sebagai LP dapat memanfaatkan dampak sosial dana tersebut dengan baik. Jadi saya pikir ada banyak motivasi berbeda pada LPS, jika itu masuk akal. Tetapi ada juga filosofi berbeda yang benar -benar dapat Anda lakukan.
(23:47) Tetapi saya dapat memberi tahu Anda bahwa sekarang bahwa 99 persen dana LP VC 98 persen akan secara efektif mengatakan diri mereka sendiri bahwa mereka melakukan investasi VC dan mereka melaporkan hasil ESG atau mereka mengatakan bahwa hasil dampak. Ada (24:00) dana yang hampir diabaikan, saya tidak bisa memikirkannya, itu akan mengatakan bahwa kita adalah dana dosa misalnya.
(24:04) Ya, Anda tahu, yang saya pikir ide yang sangat keren. Tapi, Anda tahu, dana dosa seperti berinvestasi di industri larangan atau industri ilegal, dll. Tapi saya pikir Anda mungkin dapat menghasilkan banyak uang dengan itu. Tetapi sekali lagi, masalah dengan industri dosa adalah bahwa mereka tidak dapat go public karena pasar publik tidak memungkinkan Anda untuk berdagang.
(24:18) Saham tertentu yang tidak dapat Anda perdagangkan di pasar publik, bukan? Jadi, proses pembayaran tidak akan memungkinkan Anda untuk memproses, misalnya, pornografi dan kemudian pasar publik tidak membiarkan Anda mendaftar sebagai akibatnya, yang berarti bahwa sebagai VC, Anda tidak dapat berinvestasi dalam industri jenis itu, karena tidak ada cara bagi Anda untuk keluar dengan baik, bukan?
(24:33) Apakah itu masuk akal? Meskipun Anda dapat menghasilkan banyak uang di industri dosa ini, misalnya. Jadi saya pikir ada juga hukuman untuk industri dosa yang didasarkan pada gerakan seperti beberapa dana abadi sedang ditekan untuk melepaskan dari minyak dan gas atau batu bara atau alasan politik lainnya apa pun itu.
(24:52) Jadi Union Square Ventures telah berinvestasi di 62 perusahaan dan 8 persen adalah unicorn, oke? Jadi 8 persen sekitar 1 (25:00) dari 12 unicorn. Jadi itu berarti bahwa ketika mereka melakukan investasi 20 investasi, mereka memiliki sekitar satu setengah unicorn. Apakah itu masuk akal? Rata -rata satu hingga dua unicorn per batch, kan?
(25:09) Jadi 62 investasi kira -kira sekitar tiga dana yang telah Anda lakukan, bukan? Sequoia Capital, yang dibicarakan Katie, memiliki 307 investasi, startup awal, dan tingkat hit unicorn sekitar 5. 5%, kan? Jadi jika Anda memikirkannya, ini sekitar satu 20 di sekitar sana, kan? Dan kemudian 4%, 3 persen Anda juga sekitar 1 dari 20, pada dasarnya, kan?
(25:28) Sekarang Anda bisa lolos dengan beberapa dari angka yang lebih rendah ini, 2%, yaitu sekitar 50, tetapi karena Anda dapat bertaruh, jika Anda melihat Bessemer Venture Partners, mereka dapat melakukan multi -panggung, bukan? Jadi mereka dapat melakukan basis perusahaan yang lebih luas yang tidak berhasil, tetapi kemudian mereka dapat menulis cek besar untuk melompat dan menggandakan taruhan untuk perusahaan, 2 persen yang berhasil, oke?
(25:46) Dan untuk semua orang, semua orang tahu y Combinator. Perusahaan yang telah melakukan 632 startup dan tingkat unicorn mereka adalah 1%, apakah itu masuk akal? Jadi, kemampuan mereka untuk menemukan perusahaan sebenarnya 8 kali lebih buruk sebagai Union Square Ventures. Tetapi, karena angka (26:00) startup secara efektif 10 kali lebih banyak dari usaha Union Square, apakah itu masuk akal?
(26:04) Jadi mereka 8 kali lebih buruk dalam memilih. Tetapi ada sepuluh kali lebih banyak startup yang telah mereka dana. Apakah itu masuk akal? Jadi kita semua ketika Anda memikirkannya, Anda tahu, Y Combinator jauh lebih terkenal bagi kita pada umumnya hari ini daripada Union Square Ventures karena Union Square Ventures sebenarnya melakukan investasi itu nanti dan mereka fokus pada barang -barang dan mereka sangat pandai di New York.
(26:21) Jadi saya ada di Union Square Ventures. Jika Anda berada di New York dan Anda mengumpulkan uang, Anda akan mencoba untuk mendapatkan Union Square Ventures. Jadi mereka juga menyerap ekosistem. Dan salah satu nilai yang baru saja dimiliki adalah bahwa itu adalah salah satu VC New York pertama. Jadi, sebagian besar VC berada di Pantai Barat.
(26:35) Jadi, mereka membuka pertama di New York, dan ternyata New York sangat pandai Fintech, mereka sangat pandai dalam mode dan langsung ke konsumen. Anda tahu, ada hub yang muncul, dan mereka bisa naik gelombang itu. Mereka adalah sumber modal awal, dan sekarang, meskipun jauh lebih kompetitif, ada lebih banyak U.
(26:48) S. New York VC Funds, mereka berkantor pusat di sana, tetapi mereka yang tertua, mereka sedikit merek. Sehingga lebih banyak orang memilih untuk pergi ke usaha unisquare karena terkenal dalam pengertian itu. Jadi Anda melihat banyak perusahaan ini terkenal (27:00) karena mereka terkenal karena memilih perusahaan yang baik. Jadi Anda melihat Benchmark Capital, mereka melakukan Uber, Bill Gurley.
(27:04) Sekali lagi, tingkat hit mereka sangat tinggi, 4. 4%. Mereka memiliki 158 startup, yaitu sekitar dua kali lipat dari usaha unisquare. Dan sekarang jelas Anda melihat Benchmark, Cosla, Founders Fund, SL, First Round, Phyllis's, Bessemer, SV Angel, Draper Fish, General Catalysts, Anderson Horowitz. Jadi, ini semua, tetapi apa yang saya coba katakan di sini adalah bahwa bahkan di kuartil dana teratas yang ada di sana, sebenarnya ada diferensiasi dalam kelompok itu, kan?
(27:27) Apakah itu masuk akal? Jadi, ada yang lebih baik yang sangat terkonsentrasi. Usaha unisquare seperti, saya bisa melakukan 20 investasi per portofolio. Saya dapat memilih, karena saya sangat percaya diri. Saya tahu itu setiap kali saya memilih. Pada usia 20, maksud saya mereka tidak percaya diri, tetapi mereka merasa seperti mereka secara historis, mereka telah melakukan satu setengah, satu hingga dua unicorn per portofolio.
(27:44) Sekarang, jelas, kinerja masa lalu tidak memprediksi kinerja di masa depan. Ini bervariasi menurut pasangan. Jadi, jika Anda melihat mitra yang berbeda pada tingkat hit yang berbeda karena ini adalah proses pengambilan keputusan manusia. Jadi, jika Anda melihat usaha unisquare dan modal benchmark, baik usaha unisquare maupun benchmark sangat mirip.
(27:59) (28:00) Mereka adalah dana yang sangat kecil yang memiliki struktur kompensasi yang sangat terkonsentrasi untuk pasangan mereka. Jadi setiap mitra VC mendapat banyak terbalik, tetapi ini bukan upaya tim. Dan itu, maksud saya, ini adalah upaya tim yang sangat kecil. Apakah itu masuk akal? Jadi ini sangat keahlian, sangat dalam, tetapi semua orang diharapkan untuk melakukan segalanya.
(28:15) Sedangkan jika Anda melihat Sequoia. Dan mitra SL dan Bessemer, mereka akan terlihat lebih seperti perusahaan besar. Mereka akan memiliki tim besar, piramida besar. Apakah itu masuk akal? Mereka akan memiliki banyak orang junior, dan mereka semua mendapatkan kesepakatan, dan melakukan investasi, dan bla, bla, bla. Jadi itu lebih terdistribusi dan berdedikasi.
(28:31) Jadi ada struktur organisasi yang berbeda, dan kemudian Y Combinator bahkan adalah versi yang paling agresif dari itu, bukan? Mana yang mereka memiliki semua mitra YC ini, tetapi mereka semua melakukan pada kohort batch, kan? Begitu banyak pendekatan berbeda yang ada di sana. Jadi sebagai hasilnya, yang harus Anda ketahui adalah bahwa VC teratas, sebagai hasilnya, sering berinvestasi sekitar kurang dari 1 persen dari startup yang mereka lihat, kan?
(28:50) Ketika Anda meluncurkan, tidak ada data, Anda tidak pergi ke LinkedIn dan menulis siluman atau apa pun, itu hanya di otak Anda, jadi, startup itu diluncurkan tanpa data, tidak ada sinyal. Jadi, sayangnya, Kang (29:00) Jin belum menyiapkan Deloitte yang secara otomatis mengidentifikasi dan menghargai setiap startup ketika mereka lahir, Anda tahu, jadi, Anda tahu, ketika Anggi membuat startup besok untuk Indonesia, tidak ada platform independen yang mengatakan, Anggi memulai kemarin dan penilaiannya adalah satu juta dolar karena dia memulai kemarin. Anda mendapatkan saya? Kami tidak tahu. Tidak ada yang tahu. Dan ide semua orang, dan itu bisa datang dari mana saja.
(29:20) Mereka bisa menjadi mahasiswa. Itu bisa menjadi putus sekolah. Bisa jadi seseorang yang merupakan orang Ivy League. Bisa jadi seseorang yang merupakan eksekutif teknologi besar. Bisa jadi seseorang yang sudah menghasilkan uang dan mencoba membangun perusahaan lain. Anda tidak tahu di mana mereka berada! Mereka semua hanya nongkrong, dan mereka membuka chatgpt, dan mereka sibuk bekerja, dan mengkode, Anda tahu apa?
(29:37) Pendiri terbaik, juga akan bergerak dengan sangat cepat. Jadi, pendiri terbaik, akan memilih sendiri, dalam arti bahwa, saya telah melihat perusahaan, jelas, karena, Anda tahu, VCS. Terkadang menjadi malas karena mereka seperti, rata -rata, dibutuhkan dua tahun bagi perusahaan untuk tumbuh tiga hingga empat X.
(29:51) Maksud saya, untuk sejumlah nilai. Tetapi saya telah melihat beberapa pendiri yang mampu tumbuh tiga hingga empat x dalam enam bulan, kan? Jadi, Anda tahu, VC seperti, oh, saya bisa mengambil waktu saya, bla, bla, (30:00) bla. Dan kemudian, ternyata perusahaan tumbuh tiga hingga empat kali dalam enam bulan, dan kemudian dia pergi keluar, karena teman VC, VC suka, apa?
(30:07) Anda tumbuh tiga hingga empat x? Biarkan saya memasukkan uang saya sekarang. Dan VC bertarung melawan Anda, karena uang itu seperti, pria itu. Anda tahu, nongkrong dan kemudian saya telah melihat banyak hal terjadi. Jadi beberapa kesepakatan yang kita lihat di Asia Tenggara, mereka juga sangat berkerumun, bukan? Sekitar, Anda bisa menyebutnya sindikat.
(30:22) Anda dapat menyebut mereka keratsu, yang merupakan istilah Jepang untuk, Anda tahu, tertutup, semi pribadi, semi -publik. Jadi kami banyak melihatnya di Indonesia. Sangat sulit untuk mendapatkan informasi. Dari Singapura, sangat sulit bagi Anda untuk memahami apa yang terjadi di Indonesia. Baiklah, jadi, semua VC Indonesia semuanya berurusan satu sama lain, mereka semua nongkrong, mereka melakukan karaoke, dan jika Anda tidak yakin, lelucon ceritanya seperti, jika Anda tidak berada di pusat perbelanjaan yang satu ini, di kedai kopi yang satu ini, Anda tidak akan tahu informasinya, kan?
(30:45) Jadi, leluconnya adalah, jika Anda memiliki kesepakatan yang rahasia, Anda lebih baik tidak berada di kedai kopi itu. Karena jika Anda berada di kedai kopi itu, semua VC dan startup lainnya akan tahu, seperti, orang ini menggalang dana. Karena jika mereka berkata, seperti, oh, Anda bertemu ini, ini, ini, Anda tidak bisa. Jadi, tapi, itu tempat yang paling umum karena lalu lintas sangat sulit, bukan?
(30:58) Di Indonesia, kan? Jadi (31:00) semua orang berkerumun di sekitar satu kedai kopi. Jadi sekarang semua VC semua memindahkan kantor mereka ke mal yang satu ini karena satu kedai kopi itu. Jadi kedai kopi itu telah menjadi, saya tidak tahu, itu hanya penuh dengan, Anda tahu, startup VC dan semua itu, bukan? Itu sangat lucu.
(31:12) Tetapi semua orang bersaing satu sama lain. Jadi saya pikir itu sesuatu yang penting.