Tonton di YouTube     |     Dengarkan di Spotify     |     Dengarkan di Apple Podcasts

"Meningkatnya jumlah agen AI yang melakukan sejumlah tugas untuk kita dalam hal memindahkan nilai berarti mereka akan lebih memilih untuk menggunakan, dan mengeksekusi, melalui dompet, blockchain, dan token. Tren tersebut secara umum mewakili transaksi yang lebih baik, lebih cepat, dan lebih murah. Lebih murah dalam hal biaya transaksi, lebih cepat karena semuanya dalam waktu nyata dengan penyelesaian atomik, dan lebih baik karena secara inheren lebih mudah diprogram, baik pada lapisan kontrak pintar maupun dalam interaksinya dengan agen AI." - Richard Schroder

"Hal pertama yang perlu diperhatikan adalah aset dunia nyata yang ada, yang nilainya sekitar 20 triliun dolar, sementara yang telah di tokenisasi hingga saat ini hanya sekitar 38 miliar. Dengan ukuran apa pun, kita berada di awal perjalanan. Kecepatan adopsi bergantung pada seberapa cepat kita dapat menunjukkan bukti mengapa bentuk tokenisasi menciptakan utilitas tambahan, seiring dengan kecepatan perkembangan AI. Saya percaya bahwa agen akan lebih memilih untuk berinteraksi dengan stablecoin, aset dunia nyata yang di tokenisasi, dan kripto daripada berinteraksi dengan sistem perbankan fiat tradisional." - Richard Schroder

"Kami menghadirkan dana pasar uang Australia dan Singapura karena, di wilayah APAC ini, kami adalah yurisdiksi multi-mata uang. Sebagian besar, hanya tersedia stablecoin dan dana pasar uang dolar AS, dan kami tidak berpikir hal itu akan berlaku untuk APAC dalam jangka panjang. Kami pikir saat ini APAC adalah yurisdiksi multi-mata uang dalam perdagangan dan arus modal dan akan terus demikian, itulah sebabnya kami membangun kemampuan multi-mata uang kami untuk itu." - Richard Schroder

Sistem keuangan sedang dibangun ulang untuk agen AI, dan dana teregulasi pertama sudah terbuka untuk mereka. Richard Schroder menghabiskan 25 tahun di perbankan institusional, memimpin tim aset digital ANZ yang menerbitkan stablecoin bank pertama di blockchain publik, dan kemudian mendirikan Conduit Digital Holdings, yang melakukan tokenisasi dana pasar uang untuk perbendaharaan perusahaan di seluruh Asia-Pasifik. Ia bergabung dengan Jeremy Au untuk membahas mengapa manajer aset beralih ke blockchain sebelum bank, apa yang sekarang disepakati oleh Sibos dan Token2049, bagaimana dana yang di tokenisasi dibuat sadar akan agen, tiga kontrol yang memungkinkan agen AI untuk berlangganan, menebus, dan mentransfer tanpa menjadi nakal, mobilitas jaminan, bagaimana Federated Hermes dan BNY masuk ke dalam sistem, di mana letak keunggulan kompetitif ketika sebagian besar teknologi bersifat open source, dan kesenjangan antara pasar aset dunia nyata sekitar $20 triliun dan $38 miliar yang telah di tokenisasi sejauh ini. Ditambah sarannya untuk manajer dana yang siap memulai, dan perdagangan stablecoin senilai $30 juta yang terasa berani pada saat itu.

Richard Schroder adalah salah satu pendiri dan CEO Conduit Digital Holdings, bisnis aset digital dari Conduit Group, sebuah grup investasi independen yang berkantor pusat di Singapura. Conduit Digital Holdings melakukan tokenisasi dana pasar uang yang diatur untuk investor institusional dan grosir di Asia-Pasifik, dengan aliansi strategis bersama Federated Hermes, dan menawarkan layanan tokenisasi dan layanan keagenan kepada manajer dana. Sebelumnya, Richard menghabiskan 25 tahun di perbankan institusional dan memimpin tim aset digital di ANZ.

Profil LinkedIn Richard: https://www.linkedin.com/in/richard-schroder-76961140/ 

Conduit Digital Holdings: https://www.conduitdigital.xyz/

Ingin mendapatkan informasi terbaru, akses ke transkrip, dan undangan acara eksklusif? Daftar sekarang - Gratis!

Dana Sedang Dibangun Kembali untuk Agen AI. Dari Mana Anda Memulai? | Richard Schroder - E745

Dari Bankir Institusional Menjadi Pendiri

Jeremy Au: Selamat datang di BRAVE Asia Tenggara. Saya sangat senang berada di sini bersama Richard Schroder. Beliau adalah seorang ahli, pemimpin, dan investor di bidang aset digital, dan memahami apa yang perlu terjadi agar Anda dapat mengetahui segala hal tentang tokenisasi aset dunia nyata. Ini adalah wilayah yang sangat luas bagi saya, dan saya pikir ini juga akan menjadi wilayah yang luas bagi banyak dari Anda.

Saya sangat antusias untuk membicarakan hal ini karena kita sedang menyaksikan transisi besar dari lembaga yang teregulasi, pendekatan tradisional keuangan dengan setelan jas dan dasi, ke dunia keuangan terdesentralisasi yang penuh gejolak ini. Saya sangat senang dapat menghadirkan Anda sebagai tamu di sini.

Richard Schroder: Terima kasih, Jeremy. Senang sekali bisa berada di sini. Saya seorang pria berkeluarga. Saya punya empat anak yang hebat, seekor anjing yang neurotik, dan seorang istri yang cantik. Kami tinggal di pinggiran kota Melbourne, dan itu menyita cukup banyak waktu saya. Mengenai karier saya, saya bekerja sebagai bankir institusional selama 25 tahun, di bidang pembiayaan proyek dan terstruktur hingga pembiayaan korporasi dan solusi perbendaharaan korporasi.

Namun sekitar tahun 2014, saya benar-benar tertarik pada teknologi eksponensial, teknologi yang kinerjanya berlipat ganda dan biayanya berkurang setengah setiap tahun, dan cenderung mengubah industri. Jadi saya mulai tertarik pada teknologi tersebut dan mengambil peran memimpin analisis data untuk divisi institusional di ANZ, dan kemudian memimpin tim aset digital di ANZ. Kemudian saya mendirikan usaha baru saya sendiri, Conduit Digital Holdings, bekerja sama dengan Conduit Group dan, di sisi teknologi, Cubewire. Kami sudah berjalan sekitar sepuluh bulan.

Mengapa Manajer Aset Bergerak Lebih Dulu?

Jeremy Au: Wow, fantastis. Pertumbuhan yang luar biasa. Yang menarik adalah rentang waktu transisi dari keuangan tradisional ke, katakanlah, dunia baru yang penuh tantangan yaitu keuangan digital dan terdesentralisasi. Bisakah Anda sedikit bercerita tentang apa yang Anda lihat yang membuat Anda berkata, "Saya bisa terus berjalan seperti ini, atau saya bisa melakukan sesuatu yang berbeda dengan teknologi dan pendekatannya"?

Richard Schroder: Transisi besar bagi saya: kami mempelopori bidang ini di ANZ dengan stablecoin pada tahun 2022, bank pertama yang menerbitkan stablecoin di blockchain publik tanpa izin. Mereka mengatakan bahwa menjadi yang pertama terkadang sama dengan salah. Saat itu belum ada permintaan pelanggan, atau selera risiko. Bank khususnya harus bekerja dalam kerangka peraturan kehati-hatian, dan kerangka tersebut belum cukup berkembang bagi mereka untuk beroperasi di blockchain publik.

Para pengelola aset adalah pemain pertama yang teregulasi yang beralih ke blockchain publik, terutama BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, dan lainnya. Itu terjadi sekitar tahun 2024, dan hal itu menginspirasi saya untuk keluar dari dunia perbankan dan terjun ke manajemen aset.

Sibos dan Token2049

Jeremy Au: Jadi, Anda telah melihat kedua sisi meja, keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi. Apa saja perbedaan antara sebelum dan sesudah?

Richard Schroder: Saya baru saja mengikuti serangkaian konferensi. Konferensi perbankan global terbesar, yang diadakan setiap tahun, disebut Sibos. Konferensi itu berlangsung di Miami, dengan 12.500 bankir, bank sentral, dan regulator berkumpul bersama. Salah satu tema utama konferensi itu adalah persinggungan antara keuangan berbasis token dan AI agen, serta peran yang harus dimainkannya.

Kemudian saya datang ke Token2049 di Singapura, dan ada 25.000 penggemar kripto yang mengenakan kaos. Dan apa yang terjadi? Tema utama konferensi minggu ini adalah persimpangan antara keuangan berbasis token dan keuangan berbasis agen. Jadi, ada konvergensi yang terjadi. Tetapi saya rasa tidak banyak perusahaan yang hadir di kedua konferensi tersebut, jadi masih ada jembatan yang perlu dilintasi. Dan di Conduit, kami berupaya menjadi jembatan itu.

Jeremy Au: Apa perbedaan nuansa dalam pendekatan kedua konferensi ini terhadap topik yang sama?

Richard Schroder: Dalam perbankan, selalu tentang parameter regulasi di mana bank dapat beroperasi. Ada kesepakatan umum bahwa pertanyaannya bukan apakah, tetapi kapan, dan bagaimana membangun kemampuan sehingga mereka memiliki pilihan strategis untuk bergerak ketika mereka membutuhkannya, dan ketika pelanggan mereka bergerak. Jadi ada banyak hal yang terjadi di mana mereka dapat berada di blockchain: blockchain pribadi yang diizinkan, deposito yang di tokenisasi, dan sebagainya.

Token2049 sangat optimis. Tema utamanya adalah instrumen keuangan, RWA, yang masuk ke blockchain. Itulah sebagian alasan mengapa sentimen bullish tersebut ada, karena menggunakan infrastruktur kripto. Dari segi volume, pasar tradisional masih jauh lebih besar daripada kripto, jadi ketika aset-aset tersebut mulai masuk ke blockchain, hal itu akan berdampak besar bagi infrastruktur kripto yang mendasarinya.

Lebih Baik, Lebih Cepat, Lebih Murah, Dapat Diprogram

Jeremy Au: Kita akan membahas tren, dan pada akhirnya kita akan membahas Conduit. Tren yang kita bicarakan adalah tokenisasi aset dunia nyata sebagai aset digital. Bagi seseorang yang belum familiar dengan tren ini, bagaimana Anda akan menggambarkannya?

Richard Schroder: Ini adalah sesuatu yang tak terhindarkan. Ada jalur kereta api itu sendiri, penggunaan blockchain, dan kemudian kontrak pintar yang dapat dieksekusi di dalam blockchain, token yang dapat disimpan di dalam blockchain, dan, semakin meningkat, agen AI yang dapat berinteraksi dengan token dan dompet tersebut.

Jika digabungkan, tren tersebut mewakili sesuatu yang lebih baik, lebih cepat, dan lebih murah. Lebih murah dalam hal biaya transaksi. Lebih cepat, karena semuanya terjadi secara real-time, dengan penyelesaian atomik antar aset dan sejenisnya. Dan yang lebih baik: hal besar yang saya lihat akan datang adalah kemampuan pemrograman. Seiring dengan semakin banyaknya agen AI yang melakukan sejumlah tugas untuk kita dalam dan di sekitar pergerakan nilai, mereka akan lebih memilih untuk menggunakan dan mengeksekusi melalui dompet, blockchain, dan token.

Dari Stablecoin ke Dana Pasar Uang

Jeremy Au: Menarik sekali melihat berbagai jenis aset yang dipindahkan dan di-tokenisasi. Kita jelas telah melihat obligasi pemerintah AS. Saya rasa stablecoin adalah bentuk mata uang, tetapi juga tokenisasi. Kita juga melihat utang mahasiswa dan jenis aset lainnya. Bisakah Anda menjelaskan lebih lanjut tentang jenis aset apa yang diprogram dengan cara ini?

Richard Schroder: Stablecoin adalah yang pertama, sebagai alat tukar. Kemudian dana pasar uang. Saya tidak menyangka hal itu akan terjadi. Dana pasar uang termasuk instrumen keuangan yang paling efisien. Tidak ada yang salah dengan mereka, jadi mengapa mereka perlu diubah menjadi bentuk token? Awalnya, tujuannya adalah untuk memberikan akses kepada segmen pelanggan yang lebih suka menggunakan token, yaitu para pencinta aset digital: bursa dan proyek-proyek tersebut.

Namun sejak saat itu, utilitas tambahan benar-benar mulai muncul, dan itu mendukung pertumbuhan lebih lanjut ke kelas aset lainnya. Utilitas tersebut mencakup beberapa area. Pertama adalah mobilitas agunan: kemampuan untuk mendapatkan lebih banyak dari aset Anda, untuk menggunakannya, meminjamkannya, memindahkannya, dan menggunakannya sebagai agunan untuk perdagangan dan sejenisnya. Area kedua adalah kemampuan pemrograman. Aset yang di tokenisasi secara inheren lebih mudah diprogram, baik pada lapisan kontrak pintar maupun dalam interaksinya dengan agen AI.

Jeremy Au: Menurut Anda, mengapa kemampuan pemrograman itu penting?

Richard Schroder: Ini adalah inti dari produktivitas, otomatisasi, pengambilan keputusan yang lebih baik, yang semakin didukung oleh AI, dan penerapan keputusan tersebut melalui agen. Itulah area kuncinya. Bagaimana dengan Anda? Apakah Anda sedang bereksperimen dengan agen AI? Apakah Anda memiliki portofolio yang sedang berjalan? Bagaimana pendapat Anda?

Bagaimana Jeremy Menggunakan Agen

Jeremy Au: Bagi saya, ini terutama dalam dua domain. Yang pertama adalah produktivitas dan pembelajaran pribadi, dan yang kedua, tentu saja, adalah pekerjaan. Dari sisi pribadi, saya banyak membaca. Saya memiliki program otomatis yang mengumpulkan banyak riset desktop tentang tren yang saya sukai. Dulu saya menggunakan RSS feed, dan itu akan memberi saya 100 tautan untuk diklik dan dibaca. Sangat menyenangkan memiliki sesuatu yang berjalan otomatis, memberikan ringkasan cepat, dan memungkinkan saya untuk menggali lebih dalam. Informasi tersebut juga saya kontekstualisasikan sendiri, misalnya ketika saya mengajukan pertanyaan di malam hari tentang apa yang terjadi di berita atau geopolitik. Jadi, ada sisi pembelajaran pribadi yang menyenangkan.

Dari sisi pekerjaan, ini hanya beberapa agen dasar seputar email dan riset dasar untuk rapat. Saya belum mengerjakannya agar benar-benar menjalankan fungsi bisnis. Secara pribadi, saya menunggu platform yang tepat yang masuk akal dan tidak akan menimbulkan masalah yang tidak dapat diubah. Anda telah melihat beberapa kesalahan mengerikan yang telah dilakukan orang. Baru-baru ini, saya rasa toko daging barbekyu seseorang mengirim email ke seluruh basis pelanggannya. Jadi, menarik untuk dilihat.

Membuka Dana Teregulasi untuk Agen AI

Richard Schroder: Ya, ini area yang sangat menarik. Saya adalah direktur dana tersebut, jadi jika ada agen yang bertindak di luar kendali di platform dana saya, saya bisa dipenjara. Itu hal terakhir yang saya inginkan. Kami sebenarnya sudah menyediakan dana kami untuk agen. Itu disebut sadar akan peran agen, dan saya pikir kami termasuk di antara dana teregulasi pertama yang menerapkan hal itu.

Kami melakukan beberapa uji tuntas penting, karena kami memiliki kewajiban fidusia kepada pelanggan kami. Kami harus menilai sebuah platform sebelum mengizinkannya terintegrasi dengan platform dana tokenisasi kami. Sebagai informasi tambahan, dan untuk audiens Anda: di luar tinjauan keamanan informasi dan hal-hal normal lainnya, tiga area utama yang kami temukan adalah ini.

Pertama, pengidentifikasi agen yang unik, dan bagaimana hal itu terhubung dengan pelanggan yang telah melalui proses KYC.

Yang kedua adalah kemampuan platform untuk mendefinisikan tugas-tugas agen. Hanya ada beberapa tugas yang Anda harapkan akan dilakukan oleh agen dalam lingkungan dana berbasis token: berlangganan, menebus, dan mentransfer. Mereka seharusnya tidak mendekati kontrak daftar putih, atau hal-hal lain semacam itu.

Terakhir, dan mungkin yang terpenting, adalah kontrol yang dapat diterapkan pada apa yang dapat dilakukan agen di tingkat dompet: batasan ambang batas, dan kemampuan multi-persetujuan jika Anda menginginkannya. Hal ini mengembalikan kendali kepada pengguna atas agen mereka.

Mobilitas Kolateral

Jeremy Au: Jadi, apa manfaat bagi dana Anda dari tokenisasi, dan juga dari akses ini bagi para agen?

Richard Schroder: Itu pertanyaan yang bagus. Kami memulai dengan reksa dana pasar uang multi-mata uang. Seperti yang saya sebutkan, reksa dana yang kami tokenisasi termasuk yang terbaik di dunia. Yang ingin kami lakukan pada fase pertama ini adalah menunjukkan kepada diri kami sendiri, investor kami, dan pelanggan kami manfaat tambahan dari bentuk tokenisasi. Bagi kami, pada fase awal, itu tentang mobilitas jaminan, mendapatkan lebih banyak dari aset Anda, misalnya kemampuan untuk meminjamkan dengan jaminan aset tersebut. Dan yang kedua, kemampuan pemrograman.

Contoh bagus dari mobilitas agunan yang muncul belakangan ini adalah tokenisasi saham AS. Hal itu menempatkan pemilik saham tersebut pada posisi untuk dengan mudah mengakses likuiditas atau meminjamkan uang dengan jaminan saham tersebut sambil memegang posisi jangka panjang, mungkin untuk mendapatkan sedikit modal kerja untuk sesuatu yang ingin mereka lakukan. Jadi, ini tentang mendapatkan lebih banyak dari aset mereka, dan bentuk tokenisasi benar-benar memungkinkan hal itu.

Departemen Keuangan Korporasi sebagai Pelanggan Pertama

Jeremy Au: Siapa saja yang tertarik dengan hal ini? Misalnya, apakah para penggemar kripto, seperti yang Anda sebutkan? Ataukah kantor-kantor keluarga (family office)? Siapa yang memutuskan untuk mengatakan, "Oke, ini sesuatu yang benar-benar menarik bagi saya"?

Richard Schroder: Bagi kami, segmen pelanggan target kami adalah manajemen keuangan perusahaan. Di dalam segmen tersebut, titik awalnya adalah bursa aset digital, hingga manajemen keuangan perusahaan di pasar menengah. Ini tentang bagaimana mereka dapat benar-benar membentuk ulang, dan membuat jauh lebih efisien, kemampuan mereka untuk masuk dan keluar dari posisi investasi.

Sebagai contoh, alur tipikal untuk perusahaan Australia adalah mereka akan menghasilkan pendapatan dalam dolar Australia tetapi membeli dalam dolar AS. Mereka ingin tetap berada dalam posisi yang aman dan terjamin baik pada sisi dolar Australia maupun dolar AS, sehingga dapat berpindah antara dana pasar uang Australia dan dana pasar uang AS. Kemudian mereka dapat menggunakan kemampuan agen terbaik untuk memprediksi apa yang akan terjadi, mempersiapkannya, melakukan pergerakan tersebut, membayar pemasok, dan beroperasi jauh lebih efisien dan efektif.

Jeremy Au: Nilai dari tokenisasi dana sangat masuk akal, karena memberikan lebih banyak pilihan kepada orang-orang untuk bergerak cepat. Saya selalu penasaran siapa yang berada di ujung lain dari itu. Apakah itu CFO yang membuat keputusan? Apakah itu platform yang membuat keputusan? Apakah itu seorang insinyur? Dan kemudian mereka mengirim agen-agen itu untuk bekerja dengan dana Anda melalui berbagai perantara dan platform?

Richard Schroder: Saya rasa ini sangat bergantung pada level C-suite. Mereka pada dasarnya sedang merekrut staf tambahan, jadi ini tentang menerapkan tata kelola yang tepat. Pertama, persyaratan bisnis, kemudian tata kelola di sekitarnya, dan kemudian diteruskan ke tim teknologi untuk dieksekusi. Tapi kita sedang membicarakan kondisi masa depan di sini. Seperti yang saya katakan, saya belum menemukan dana teregulasi lain yang tersedia untuk agen.

Saya rasa, posisi kita saat ini dengan Agentic lebih mirip dengan apa yang Anda gambarkan untuk kasus penggunaan pribadi Anda. Dimulai dengan menghasilkan beberapa gambar menarik, kemudian berlanjut ke mendukung kebutuhan informasi Anda, dan akhirnya ke penyebaran agen untuk mendukung tugas-tugas. Dalam lingkungan korporat, saya rasa kita masih membicarakan kondisi masa depan. Ada banyak kasus penggunaan internal yang menyebarkan agen untuk mendukung fungsi rekayasa, tetapi yang saya bicarakan adalah manajemen keuangan perusahaan. Itu harus berasal dari bisnis, karena ada banyak lapisan tata kelola dan ada nilai yang dipindahkan.

Bagaimana Bank Tradisional Merespons

Jeremy Au: Bagaimana reaksi bank-bank tradisional terhadap hal ini?

Richard Schroder: Seperti yang saya sebutkan, berasal dari Sibos, ada kesepakatan bahwa ini bukan pertanyaan apakah akan terjadi, tetapi kapan. Mereka bergerak di mana pun mereka bisa, terutama di lingkungan privat yang memiliki izin dan dengan deposit berbasis token.

Kami memiliki bank hebat yang mendukung kami di BNY. Mereka adalah bank kustodian terbesar di dunia, dan mereka adalah salah satu bank yang berpandangan ke depan yang, bisa dibilang, sedang mengatasi masalah ini. Sebagai bank kustodian terbesar di dunia, mereka sudah mengelola aset dunia nyata dalam jumlah terbesar, dan mereka menyediakan aset tersebut untuk tokenisasi dengan cara yang sesuai dengan peraturan tetapi juga efisien. Jadi, perusahaan seperti kami dapat mengakses aset yang mendasarinya, melakukan tokenisasi, dan mendistribusikannya kepada pelanggan kami, yang kemudian dapat memanfaatkan beberapa hal yang telah kita bahas dari bentuk tokenisasi tersebut.

Akan ada bank-bank lain yang akan mencoba menolak perubahan tersebut sebisa mungkin. Bank-bank yang lebih baik akan berupaya memposisikan ulang bisnis mereka sebagai antisipasi terhadap perubahan tersebut, dan memanfaatkan teknologi-teknologi yang ada.

Jeremy Au: Bagaimana Anda melakukan presentasi kepada bank-bank yang berpandangan ke depan itu?

Richard Schroder: Nah, sekarang saya seorang manajer aset, jadi bank yang melayani saya, dan kami memiliki bank yang hebat di BNY. Tetapi ketika saya berbicara lebih luas kepada bank, manajer dana, atau pemain yang sudah ada, titik awalnya adalah Anda harus mendapatkan dompet, dompet yang memungkinkan tata kelola di sekitarnya. Dan Anda harus mulai menemukan kasus penggunaan dalam bisnis Anda yang mungkin memanfaatkan beberapa teknologi baru ini, dan kemudian melakukan iterasi dari sana. Bagaimana cara memakan gajah? Satu gigitan demi satu gigitan.

Mengapa Bermitra Lebih Baik daripada Membangun Sendiri

Jeremy Au: Apakah lebih mudah bagi bank untuk membangun, membeli, atau bermitra di dunia baru yang penuh tantangan ini?

Richard Schroder: Saya pikir kemitraan sangat penting, dan itu tentu saja inti dari apa yang kami lakukan di Conduit Digital Holdings. TradFi melakukan hal-hal tertentu dengan sangat, sangat baik. Dana pertama yang sebagiannya kami tokenisasi adalah Federated Hermes US Prime Fund. Kami sangat bangga memiliki Federated Hermes sebagai mitra dalam hal ini. Dana yang mendasarinya memiliki ratusan instrumen kredit yang mereka kelola dengan sangat baik. Kami tidak perlu meniru itu, dan kami tidak ingin menirunya. Ini adalah dana triple-A yang aman, terjamin, dan dikelola dengan baik. Saya juga telah berbicara tentang BNY.

Kemudian ada beberapa hal yang DeFi lakukan dengan sangat, sangat baik. Beberapa protokol yang muncul dari DeFi Summer telah beroperasi selama lebih dari enam tahun, dan mereka sangat teruji, seperti protokol pinjaman atau platform pasar. Saya pikir kunci suksesnya adalah menggabungkan yang terbaik dari kedua dunia tersebut.

Apa yang Membuat Parit

Richard Schroder: Saat ini kami sedang menggalang modal ventura, dan pertanyaan "Apa keunggulan kompetitif bisnis Anda?" selalu muncul. Terkadang ada kecenderungan untuk mencari paten, hal unik tertentu yang membedakan Anda. Menurut saya, sebenarnya yang terpenting adalah konfigurasi, serta kecepatan dan kualitas penyampaian konfigurasi tersebut. Dari sisi bisnis, kemitraan dan aliansi yang Anda bentuk. Dari sisi hukum dan regulasi, lisensi dan yurisdiksi. Dan dari sisi teknis, yang sebagian besar berupa open source, jadi bagaimana Anda menyatukannya dalam tumpukan berstandar institusional, sesuatu yang tersertifikasi dengan baik: SOC 2 Tipe 2, ISO 27001. Gabungkan semua itu, berikan dan laksanakan dengan baik, dan bagi saya itu mulai terlihat seperti keunggulan kompetitif bisnis.

Tapi Anda adalah orang yang ahli dalam bidang investasi ventura, jadi saya ingin menanyakan pertanyaan yang sama kepada Anda. Apa yang mendefinisikan keunggulan kompetitif yang baik, dan bagaimana Anda melihat bidang ini?

Jeremy Au: Secara historis, benteng pertahanan (moat) berkisar dari lemah hingga kuat, dan dari yang dipahami dengan baik hingga yang kurang dipahami. Kekayaan intelektual (IP) dan paten adalah salah satunya. Nomor dua adalah skala ekonomi. Yang lainnya adalah tim di dunia dengan keterbatasan talenta. Misalnya, komputasi kuantum memiliki kumpulan talenta yang terbatas, jadi talenta adalah benteng pertahanan. Lisensi regulasi adalah salah satunya. Dan yang terakhir adalah efek jaringan. Saya rasa efek jaringan mungkin merupakan benteng pertahanan terkuat di dunia digital, tetapi juga mungkin yang paling kurang dipahami.

Richard Schroder: Dan yang paling sulit didapatkan.

Jeremy Au: Ya, memang sulit didapatkan.

Richard Schroder: Terutama pada tahap awal.

Jeremy Au: Ya. Beberapa hal lebih mudah dan beberapa hal lebih sulit. Tetapi untuk menciptakan dunia di mana setiap pengguna tambahan membuat produk menjadi lebih baik bagi semua orang, dan untuk mewujudkannya di tingkat perusahaan, itu sulit. Saya pikir Tesla adalah contoh yang bagus. Setiap orang yang membeli Tesla melatih visi komputernya untuk model mobil otonomnya, sehingga mobil otonom menjadi semakin baik. Sedangkan Waymo di Google harus membeli setiap mobil sendiri untuk mendapatkan data pelatihan. Jadi menarik untuk melihat keunggulan kompetitif tersebut. Bagaimana dengan Anda? Jika dipikir-pikir, saya rasa regulasi tentu saja merupakan faktor besar. Kepatuhan, kepemimpinan.

Richard Schroder: Dalam konteks instrumen keuangan yang teregulasi, saya melihatnya sebagai konfigurasi yang mencakup bisnis, regulasi, hukum, dan teknologi tingkat institusional. Itulah yang penting ketika Anda memindahkan nilai, yang sedikit berbeda dari ketika Anda hanya memindahkan informasi.

Memindahkan Informasi Versus Memindahkan Nilai

Jeremy Au: Mari kita bahas itu. Apa perbedaan antara memindahkan informasi dan memindahkan nilai?

Richard Schroder: Perpindahan nilai secara tradisional sebagian besar merupakan ranah bank. Sekarang, melalui blockchain, ada sejumlah besar nilai yang dipindahkan secara independen dari bank. Tetapi yang terpenting adalah kualitas kontrolnya: kontrol keamanan siber yang diterapkan untuk mendukung sistem, dan bagaimana kode rekayasa dirilis dan diterapkan.

Ini adalah cara berpikir yang sederhana, tetapi sertifikasi dan standar memiliki peran yang sangat penting. Di sinilah SOC 2 Tipe 2 berperan: bagaimana Anda menjalankan proses Anda dari ujung ke ujung, dan mendapatkan pengesahan untuk itu. Kemudian standar ISO, yang mencerminkan bagaimana Anda menjalankan praktik keamanan informasi Anda, seperti ISO 27001. Jika digabungkan, semua itu mencerminkan disiplin dalam menerapkan aplikasi Anda.

Jika hanya berupa situs web dengan informasi yang mengalir, ada beberapa pertimbangan penting terkait kerahasiaan pelanggan, dan itu mendorong kebutuhan akan sesuatu yang lebih berstandar institusional. Tetapi jika hanya situs web pertukaran informasi tanpa konsekuensi khusus atau informasi pribadi, standar yang harus dipatuhi lebih rendah. Sebagian besar situs web berbasis informasi tersebut kemudian mengarahkan Anda untuk mengklik tautan ke layanan keuangan, misalnya seperti Stripe.

Stripe dan Agentic Commerce

Jeremy Au: Itu menarik, karena secara historis orang menganggap Stripe sebagai platform yang membantu orang dalam transaksi e-commerce mereka. Sekarang Anda melihat mereka mulai berekspansi ke penyediaan layanan perbendaharaan untuk perusahaan juga, melakukan semua hal yang sedikit mirip dengan bank. Saya ingin tahu bagaimana Anda melihat tren tersebut.

Richard Schroder: Saya pikir mereka berjalan dengan sangat baik. Bersama dengan yang lain, saya pikir mereka memimpin di fase pertama perdagangan berbasis agen ini. Tetapi saya belum melihatnya di tempat lain, misalnya di ruang dana yang diatur, yang merupakan jalur yang telah kita tempuh. Jadi saya masih berpikir ini masih tahap awal untuk apa yang mereka lakukan di ruang itu, tetapi mereka menunjukkan jalan dan itu sangat menjanjikan. Bagaimana pandangan Anda tentang perkembangan menuju perdagangan berbasis agen, atau penggunaan blockchain, oleh para pemain tersebut?

Situs Web yang Dibuat untuk Agen

Jeremy Au: Nah, saya termasuk orang yang suka membaca fiksi ilmiah, jadi biasanya pikiran saya mengarah ke sini: Saya cukup yakin ada agen, mungkin bahkan hari ini, yang membeli ruang server untuk dirinya sendiri agar dapat terus hidup mandiri, melakukan transaksi yang dibutuhkannya menggunakan blockchain untuk mempertahankan diri, menghasilkan nilai ekonomi, dan tetap hidup. Itulah sisi fiksi ilmiah saya.

Itu kembali ke apa yang baru saja Anda katakan. Saya pikir akan ada banyak orang yang menerapkan agen di tingkat perusahaan, atau bahkan sebagai pemilik usaha perseorangan. Bahkan saat ini, saya melihat banyak insinyur sibuk membangun agen mereka sendiri untuk melihat keuangan pribadi mereka. Bagi saya sendiri, ini terutama di sisi informasi, menggunakan agen untuk memahami informasi untuk keputusan keuangan. Tapi saya tidak membiarkannya menyentuh dompet atau rekening bank saya, sama sekali.

Richard Schroder: Itu akan datang.

Jeremy Au: Itu akan terjadi. Saya pikir akan ada suatu hari ketika itu terjadi, dan saya mungkin akan membayar seseorang untuk menanggung tanggung jawab atas apa yang terjadi jika itu salah. Tapi itu akan terjadi, jadi akan menarik untuk melihat bagaimana itu akan berjalan. Saya baru saja membaca hari ini bahwa Cloudflare melaporkan bahwa, dari lalu lintas manusia versus lalu lintas bot, internet sekarang mayoritas adalah lalu lintas AI. Jadi cukup menarik untuk melihat hal itu terjadi.

Richard Schroder: Ya. Saya suka menunjukkan server MCP, Model Context Protocol. Pada akhirnya, ini tercermin sebagai sebuah situs web, tetapi bukan seperti situs web manusia. Ini bukan UI yang bagus yang berinteraksi dengan manusia, dengan tombol dan dasbor dan sejenisnya. Ini hanya banyak teks yang mencerminkan layanan yang tersedia di situs web. Ini jenis hal yang sama, tetapi antarmuka pengguna yang sangat berbeda, karena model bahasa besar ini berbasis teks. UI yang bagus untuk mereka tidak sama dengan UI yang bagus untuk manusia. Jadi, apa yang akan Anda lihat, dengan lalu lintas ini, adalah sebagian besar situs web yang tidak terlihat begitu bagus bagi manusia tetapi indah bagi agen.

Jeremy Au: Ya, ini dunia yang liar. Satu poin yang juga disampaikan Cloudflare dalam komentarnya adalah bahwa sebagian besar lalu lintas di web saat ini adalah bot AI. Itu bagus untuk bot, karena mereka belajar dan membaca akun Tumblr dan WordPress semua orang. Tetapi manusia yang memelihara situs web tersebut dan membayar biaya server untuk lalu lintas tersebut selalu mengasumsikan model di mana manusia yang membaca. Manusia mungkin hanya akan membaca satu atau dua halaman situs web Anda. Bot akan membaca setiap halaman, setiap grafik, dan setiap subdomain tersembunyi yang lupa Anda kunci.

Jadi sebenarnya ada beberapa dinamika biaya bagi webmaster dan tim teknik, yang harus mempertanyakan apakah mereka membuat situs web hanya untuk manusia. Beberapa memiliki tag yang mengatakan tidak untuk bot. Siapa yang tahu seberapa efektif peringatan tersebut? Yang lain terbuka untuk manusia dan robot, beberapa mengenakan biaya untuk robot, dan seperti yang Anda katakan, beberapa mungkin akan menjadi situs khusus robot. Ini akan menjadi hal yang luar biasa.

Richard Schroder: Ya. Kembali ke lembaga keuangan yang teregulasi yang menyediakan platform mereka untuk platform-platform agen ini, ada beberapa pertanyaan yang perlu diajukan kepada platform-platform tersebut tentang apakah mereka cocok untuk diintegrasikan dengan platform keuangan yang teregulasi yang akan menghasilkan pergerakan nilai.

Jeremy Au: Itu menarik, karena kita sudah melihat agen-agen online mengubah papan pesan menjadi forum untuk bertukar informasi. Tapi Anda benar, nilai adalah sesuatu yang sulit mereka akses saat ini.

Produk Conduit

Jeremy Au: Jadi, mari kita bahas produk-produk yang dimiliki Conduit.

Richard Schroder: Sebagai permulaan, kami meluncurkan reksa dana pasar uang multi-mata uang. Produk andalan kami adalah versi tokenisasi dari Federated US Prime Fund, dan kemudian kami akan menghadirkan reksa dana pasar uang dolar Australia dan Singapura. Di wilayah ini, APAC, kami merupakan yurisdiksi multi-mata uang, namun sebagian besar hanya tersedia stablecoin dan reksa dana pasar uang dolar AS. Kami rasa hal itu tidak akan berlaku untuk APAC dalam jangka panjang. APAC saat ini merupakan yurisdiksi multi-mata uang dalam hal perdagangan dan arus modal, dan akan terus demikian, jadi kami membangunnya dengan kemampuan multi-mata uang kami.

Kemudian kita akan meningkatkan kurva risiko. Saham adalah salah satu yang sangat menarik. Saham sedang menjadi tren saat ini, menyusul pengecualian inovasi SEC yang memungkinkan tokenisasi saham AS. Ada aliran dana pensiunan yang signifikan, khususnya dari APAC ke saham AS, dan pasar domestik saya di Australia adalah salah satunya. Jadi kita akan melihatnya. Komoditas dan kredit swasta sudah memulai dengan baik. Tetapi kita akan dipandu oleh pelanggan kita dalam hal langkah selanjutnya. Kita harus menguasai mata uang utama untuk penawaran dana pasar uang tokenisasi multi-mata uang inti kita, dan kemudian kita akan meningkatkan kurva risiko ke RWA tokenisasi lainnya.

Pasar Senilai $20 Triliun, Tokenisasi Senilai $38 Miliar

Jeremy Au: Satu hal yang membuat saya penasaran adalah ukuran pasar dari peluang ini. Di bidang keuangan, ada banyak makan malam mewah, dan setiap orang memiliki kantor pusat perusahaan yang bagus. Tetapi bagaimana Anda mendefinisikan ukuran pasar untuk aset dunia nyata, dengan menambahkan sudut pandang lain seperti tokenisasi dan keuangan berbasis agen? Bagaimana Anda mendefinisikan pasar yang dituju Conduit?

Richard Schroder: Hal pertama yang perlu dilihat adalah RWA yang ada, dan jumlahnya sekitar 20 triliun. Yang telah di tokenisasi hingga saat ini sekitar 38 miliar.

Jeremy Au: Jadi itu benar-benar sangat kecil.

Richard Schroder: Dengan ukuran apa pun, itulah posisi kita sekarang.

Jeremy Au: Awal dari...

Richard Schroder: Perjalanannya, ya. Kita baru di bab pertama. Masih ada jalan panjang dan banyak aset yang perlu di tokenisasi.

Jeremy Au: Jika Anda memikirkannya, seberapa cepat menurut Anda hal itu akan menjadi tokenisasi?

Richard Schroder: Itulah pertanyaan senilai 20 triliun dolar: seberapa cepat ini akan terjadi? Ini adalah kecepatan di mana kita dapat menunjukkan bukti mengapa bentuk tokenisasi menciptakan utilitas tambahan. Kemudian ada kecepatan perkembangan AI, dan apakah pandangan saya benar bahwa agen akan lebih memilih untuk berinteraksi dengan stablecoin, RWA tokenisasi, dan kripto daripada dengan sistem perbankan fiat tradisional.

Perbedaan Saluran Kabel

Jeremy Au: Bagaimana tim Anda mendekati hal ini secara berbeda dari pemain lain yang mengejar pasar ini?

Richard Schroder: Kami sangat beruntung memiliki kemampuan gabungan Web3 dan AI yang juga dapat memberikan hasil dalam lingkungan institusional seperti yang telah saya jelaskan. Saya pikir itu kunci bagi kami dari sisi teknologi. Sisi lainnya adalah kami memiliki lisensi yang sangat baik untuk wilayah ini, baik secara langsung maupun melalui mitra, di Australia, Singapura, dan BVI, di mana kami adalah dana yang teregulasi. Itu adalah dua area kunci. Hal lain yang membedakan kami adalah keberadaan kami yang kokoh di APAC dan melayani klien APAC. Sebagian besar hal ini sejauh ini cukup berpusat di AS, dan kami menyebut APAC sebagai rumah kami.

Jeremy Au: Luar biasa. Ada banyak klien di APAC yang membutuhkan bantuan dan dukungan Anda, baik dalam memikirkan apa yang akan di-tokenisasi dan bagaimana masuk ke kategori ini, maupun dalam memilih dana yang tepat dan peluang yang tepat untuk dikejar.

Saran untuk Manajer Dana

Jeremy Au: Bagi para manajer dana yang mempertimbangkan untuk melakukan tokenisasi dana mereka dan mengambil langkah-langkah seperti yang telah Anda lakukan, saran apa yang akan Anda berikan kepada mereka?

Richard Schroder: Hal terpenting adalah memulai, jika Anda sudah memiliki pandangan dan melakukan riset. Larry Fink mengatakan bahwa 100% dari semua manajemen aset akan beralih ke blockchain. Saat ini, kita bahkan belum mencapai 1%, jadi jawabannya ada di antara keduanya. Tetapi pasti akan terus meningkat dari sini. Jadi, mulailah.

Yang telah kami coba terapkan adalah ini: bekerja sama dengan pihak seperti Conduit Digital Holdings, idealnya dengan Conduit Digital Holdings, sehingga Anda dapat memulai dengan pendekatan dana-dari-dana (fund-of-funds). Anda beroperasi di bawah lisensi kami, kami melakukan tokenisasi, kami membeli aset dasarnya, dan kemudian kita mengamati bersama. Ini adalah cara dengan risiko terendah dan biaya terendah untuk melakukannya. Amati bersama: apakah ini menciptakan utilitas tambahan? Apakah ada kesesuaian produk-pasar? Apakah ada bukti yang menunjukkan mengapa perlu melakukan tokenisasi? Kemudian kembangkan ke tokenisasi dana Anda sendiri secara serius.

Itulah sisi tokenisasi sebagai layanan dan layanan keagenan dari bisnis kami, di mana kami adalah penyedia layanan teknologi yang memungkinkan para manajer dana tersebut untuk membawa sebagian dari dana mereka yang sudah ada, atau dana baru (greenfield fund), ke pasar. Pada akhirnya, jika berjalan seperti yang saya perkirakan, semua dana baru yang masuk akan diluncurkan dalam bentuk token sejak hari pertama.

Jeremy Au: Luar biasa.

Momen yang Berani: Perdagangan Stablecoin Pertama

Jeremy Au: Pertanyaan lain yang ingin saya ajukan kepada Anda: apakah Anda memiliki cerita pribadi atau profesional tentang saat-saat Anda menunjukkan keberanian?

Richard Schroder: Saya ingat dengan sangat jelas saat melakukan transaksi stablecoin itu. Itu dengan salah satu klien tertua bank, Smorgon Group, klien selama lebih dari 100 tahun. Saya lebih fokus pada pemulihan bencana, pada apa yang akan terjadi jika terjadi kesalahan. Tentu saja, tidak ada yang salah dengan perdagangan 30 juta stablecoin itu, tetapi pada saat itu terasa agak berani.

Namun mungkin, secara lebih luas, keberanian berevolusi dari seorang bankir yang berfokus pada cakupan produk menjadi lebih berfokus pada teknologi, mengikuti perkembangan teknologi eksponensial ini.

Tim di Balik Conduit

Jeremy Au: Mari kita bicara tentang tim Anda. Jelas, tidak ada yang bisa mengetahui segalanya, dan tidak ada yang tahu banyak tentang keuangan agen karena ini adalah bidang yang sangat baru. Tim seperti apa yang telah Anda bangun di Conduit?

Richard Schroder: Saya sangat beruntung memiliki mitra pendiri di Conduit Group dan Cubewire. Cubewire, dari sisi teknologi, benar-benar mengesankan. Kami memiliki infrastruktur khusus di kantor kami untuk model bahasa besar, bekerja dengan chip Nvidia dan memasangnya, dan itu sangat membantu kami. Kami tidak hanya mengakses model dari penyedia lain. Kami juga memiliki kemampuan internal di sisi AI, dan itu adalah poin pembeda, untuk dapat menggabungkannya langsung dengan sisi Web3.

Kemudian di Conduit Group, saya sangat beruntung memiliki tim keuangan yang berlisensi dan sangat berpengalaman di semua aspek, dan juga orang-orang yang baik. Kombinasi itulah yang selalu kami inginkan untuk tokenisasi instrumen keuangan: lisensi dan kemampuan teknologi. Meskipun kami sebagian besar menyediakan, dan berupaya menyediakan, proposisi tokenisasi sebagai layanan dan layanan keagenan, kami pikir kami akan lebih baik jika dapat bekerja bersama pelanggan kami dan memahami sudut pandang mereka, terutama mengenai apa artinya menjadi perusahaan keuangan yang teregulasi.

Mengapa Membangun Ini Sekarang?

Jeremy Au: Saya penasaran, karena Anda bisa saja pensiun, atau Anda bisa tetap bekerja di bidang perbankan. Dan di sinilah Anda, membangun di garis depan keuangan, agen, dan tokenisasi. Apa yang mendorong Anda untuk terus maju dengan ini?

Richard Schroder: Ini adalah waktu yang tepat bagi saya, dari segi keluarga dan posisi pribadi. Dan saya pikir saya, dengan tim di sekitar saya, memiliki hak dan kemampuan yang sama untuk melakukannya seperti siapa pun. Jadi, jika kita bisa melakukannya, haruskah kita melakukannya? Ya, kita harus melakukannya, karena ada banyak ruang untuk perbaikan dalam penyediaan layanan keuangan: akses, efisiensi, menghilangkan beberapa perantara, dan meningkatkan kualitasnya.

Ada juga masalah bahwa setiap sekitar tujuh tahun terjadi krisis perbankan. Kita dapat berkembang untuk menyediakan layanan keuangan yang lebih baik bagi pelanggan yang kita layani. Saya sangat percaya bahwa ada celah, perbedaan, yang dapat dicapai, dan kita sedang berupaya mencapainya.

Jeremy Au: Terima kasih, Richard, atas wawasan ini. Bagi mereka yang ingin mengetahui lebih lanjut tentang Anda dan pekerjaan Anda di Conduit, bagaimana mereka dapat menemukan atau mengikuti Anda?

Richard Schroder: Ada situs web Conduit Digital. Ada juga bagian bisnis yang lebih luas melalui kepemilikan saham kami, Conduit Group, dan Anda dapat menemukan kami di sana. Mereka memiliki tim penjualan yang lebih luas dan sangat mumpuni untuk mendukung. Dan tentu saja Telegram dan LinkedIn. Temukan saya di sana. Saya ingin terhubung dengan Anda semua di LinkedIn, bagi mereka yang menganggap diskusi ini menarik.

Jeremy Au: Terima kasih banyak telah berbagi. Anda benar-benar seorang pelopor dalam menyiapkan semua ini, dan saya sangat antusias untuk melihat apa yang akan terjadi di babak selanjutnya.

Richard Schroder: Terima kasih banyak, Jeremy.