Sam Gibb: Hukum Selandia Baru untuk Asia Tenggara VC, FinTech Regional Upside & Aspiring VC Mitra Saran - E438
“One thing I've always tried to avoid is jumping on the current hype wave. Right now, there's a lot of buzz around generative technologies, and while there's some cool stuff being built, you need to ask where the real value creation lies. If you can pinpoint that, you'll identify the companies that will be sustainable in the next few years. From a fintech perspective, the reason it's had strong returns in other developing markets is that once you reach a certain scale and integrate digital business models, Ini menghasilkan arus kas yang signifikan. - Sam Gibb
Saya tidak akan mengatakan ada banyak dana yang berfokus pada fintech, terutama tidak pada tahap benih. Ada beberapa dana yang bekerja pada tahap selanjutnya, dan kami biasanya berkolaborasi dengan mereka. Jika Anda melihat evolusi ekosistem di pasar lain, Anda biasanya melihat satu dana yang lebih kecil dari mereka yang akan diinvestasikan. Ketika saya mempertimbangkan ini, saya pikir, dari Invespection, mengapa orang yang lebih spesifik muncul. pengalaman dan infrastruktur yang mapan? - Sam Gibb
“Saya merasa sangat menarik untuk melihat bagaimana orang mencoba memasuki ruang. Beberapa percaya mereka memiliki keunggulan, tetapi mereka belum membuktikannya. Anda harus bertanya, bagaimana Anda tahu ini layak? Dapatkah Anda mengakses cukup peluang yang berkualitas? Beroperasi dalam vertikal spesifik lebih menantang. Seperti halnya pula yang lebih baik. Dana dengan ekonomi yang wajar di sana? - Sam Gibb
Sam Gibb , mitra pelaksana Resolution Ventures , dan Jeremy Au berbicara tentang tiga tema utama:
1. Hukum Selandia Baru ke Asia Tenggara VC: Awalnya ditetapkan pada karier hukum, Sam dengan cepat menyadari bahwa itu bukan panggilannya setelah magang di sebuah firma hukum. Sam beralih ke PWC, tempat ia bekerja di sektor keuangan. Pada tahun 2011, Sam pindah ke Singapura untuk memanfaatkan pasar modal yang lebih dalam dan bekerja dengan dana lindung nilai dan perusahaan ekuitas swasta, yang berfokus pada ekuitas Asia. Pada 2014, Sam telah mendirikan Resolution Ventures, dana fintech tahap benih yang didedikasikan untuk pasar Asia Tenggara. Dana tersebut telah berhasil menggunakan modal awalnya dan SAM sekarang sedang dalam proses mengumpulkan dana kedua.
2. FinTech Regional terbalik: Sam menekankan sifat kompleks wilayah, dengan peraturan, bahasa, dan nuansa budaya yang beragam di berbagai negara. Terlepas dari tantangan ini, ia menunjukkan peluang signifikan di FinTech, terutama di bidang-bidang seperti penilaian kredit alternatif dan transfer mata uang lintas batas bernilai kecil. Dia mencatat bahwa perusahaan yang berhasil di Asia Tenggara adalah mereka yang dapat menyesuaikan strategi mereka dengan persyaratan unik setiap pasar lokal. Dia juga menyebutkan peran penting FinTech dalam meningkatkan inklusi keuangan, memungkinkan populasi yang kurang terlayani untuk mengakses jasa keuangan yang dapat meningkatkan kedudukan ekonomi mereka.
3. Calon Saran Mitra VC: Sam memberikan saran praktis untuk manajer dana baru, menekankan pentingnya kesabaran dan pembangunan hubungan. Dia mengakui frustrasi yang dirasakan banyak investor karena lingkungan pengembalian yang menantang di Asia Tenggara. Sam menekankan perlunya transparansi dalam praktik penilaian dan pentingnya transaksi sekunder untuk meningkatkan likuiditas. Dia mendesak manajer dana untuk merangkul penilaian yang realistis dan bersama-sama menciptakan nilai asli, dan tidak tergoda untuk overHipe pengembalian investasi.
Jeremy dan Sam juga membahas ultra-marathon dan bagaimana mereka membentuk pendekatannya terhadap tantangan pribadi, implikasi dinamika tumpukan modal pada pengembalian dana, dan strategi untuk membangun jaringan yang kuat.
Harap teruskan wawasan ini atau undang teman -teman di https://whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
Didukung oleh Heymax!
Tahukah Anda bahwa Anda bisa mendapatkan perjalanan kelas bisnis gratis ke Jepang setiap tahun dengan heymax.ai? HeyMax adalah aplikasi hadiah di mana 500 merek seperti Apple, Shopee, Amazon, Agoda, dan bahkan Bank memberi Anda hadiah atas kesetiaan Anda dengan berkontribusi terhadap liburan impian Anda. Melalui aplikasi HeyMax, setiap transaksi yang Anda hasilkan memberi Anda Max Miles, yang dapat Anda tebus untuk perjalanan gratis di 25+ maskapai penerbangan dan mitra hotel. Daftar di HeyMax.ai sekarang untuk mendapatkan 1.000 Max Miles Head Start - Ubah transaksi harian Anda menjadi liburan mimpi!
Bisnis Anda juga dapat memanfaatkan mata uang loyalitas yang sangat hemat biaya dan diinginkan yang disebut Max Miles yang tidak memiliki kedaluwarsa, tidak ada biaya, dan secara instan 1 hingga 1 dapat ditransfer ke 24 maskapai penerbangan dan hotel untuk memperoleh pelanggan baru dan mendorong penjualan berulang tanpa integrasi yang diperlukan. Jangkau joe@heymax.ai dan sebutkan Brave untuk meningkatkan permainan hadiah Anda dan mengurangi biaya Anda.
(02:07) Jeremy AU:
Hei, Sam, sangat senang memiliki Anda di acara itu. Saya selalu menikmati tulisan Anda dan bertemu dengan Anda di beberapa acara. Senang mendengar cerita Anda. Bisakah Anda berbagi sedikit tentang diri Anda?
(02:15) Sam Gibb:
Ya, tentu. Terima kasih banyak untuk saya juga hari ini. Saya sangat menghargai Anda bisa meluangkan waktu untuk berbicara. Jadi tentang diri saya sendiri, jadi sebentar, Kiwi, saya sudah berada di Asia Tenggara sekarang untuk berlangsung selama 13 tahun. Latar belakang saya sebenarnya dalam dana lindung nilai dan ekuitas swasta, tetapi kemudian saya mulai Angel berinvestasi sekitar satu dekade yang lalu dan kemudian dari sana akhirnya membangun dana tahap benih generalis dan kemudian pergi ke iterasi kedua dari apa yang merupakan usaha resolusi yang merupakan apa yang saya kerjakan sekarang dan itu adalah tahap benih fintech fund yang difokuskan pada Asia Tenggara. Kami sebenarnya hampir selesai menggunakan dana pertama dan saat ini berupaya mengumpulkan dana kedua untuk itu.
(02:49) Jeremy AU:
Luar biasa. Jadi ceritakan lebih banyak tentang diri Anda, universitas, Anda keluar di Selandia Baru. Bisakah Anda berbagi sedikit tentang apa yang Anda pelajari dan mengapa Anda memilih untuk mempelajarinya?
(02:57) Sam Gibb:
Ya, ini yang membuat saya frustasi. Jadi saya sebenarnya telah berbicara dengan seorang istri tentang ini sedikit karena kami berdua melakukan gelar yang sama. Jadi, itu adalah Sarjana Studi Manajemen dan Gelar Hukum, keduanya sebagai sarjana. Saya pikir ini sedikit berbeda di Selandia Baru dengan beberapa bagian lain dunia di mana Anda dapat belajar hukum sebagai gelar sarjana juga.
Jadi ini adalah gelar yang cukup komprehensif dan sisi manajemennya, kami benar -benar membahas sebagian besar konten yang biasanya Anda liput dalam gelar MBA, yang hebat, tetapi kemudian juga cukup membuat frustrasi karena tidak seperti itu yang sebenarnya diakui secara internasional atau universitas yang saya miliki, memiliki jenis bangunan merek apa pun, kesadaran merek tentang derajat yang mereka miliki. Jadi ya, saya memulai dengan hukum dan manajemen. Saya sebenarnya ingin menjadi pengacara untuk memulai dengan saya sudah mati untuk menjadi pengacara, tapi saya pikir oh, ya, kami akan melakukan hal -hal keuangan akuntansi juga karena mungkin itu akan membantu lebih jauh di bawah telepon, namun, saya magang di sebuah firma hukum suatu musim panas. Merasa sangat membosankan, tertidur di mejaku beberapa kali, dan menyadari bahwa hukum bukan untukku.
(03:54) Jeremy AU:
Dan Anda memutuskan untuk bergabung dengan PWC sesudahnya. Jadi apa pemikiran itu?
(03:58) Sam Gibb:
Jadi di sebuah firma hukum, ini bukan tim keuangan perbankan, karena saya pikir ya, saya akan menyukainya, tidak. Dan kemudian di tim teknologi, saya suka sisi teknologi karena itu cukup analitis, menggabungkan aspek angka dengan aspek hukum juga, tetapi jika Anda memulai firma hukum, maka Anda bekerja dengan tim yang relatif kecil, seperti lima, mungkin 10 orang di tim itu. Namun, jika Anda mulai dengan salah satu konsultan, maka Anda berbicara tentang 150, 200 orang di Selandia Baru, saya berbicara secara khusus, mengingat itu akan berbeda di pasar yang berbeda di sini, tetapi saya pikir itu lebih baik untuk pertumbuhan karier dan untuk mendapatkan landasan di awal karir saya di sebuah perusahaan akuntansi, belajar lebih banyak.
Namun, di dalamnya, katakanlah salah satu hari pertama kami di sana dan ini sekitar waktu rasanya seperti Boston legal di TV dan mereka adalah pengacara yang keren dan saya pikir, ya, Anda bisa menjadi akuntan keren juga. Tidak, Anda tidak bisa. Saya menyadari dengan cepat seperti saya bukan tipe orang yang akan cocok di perusahaan akuntansi. Sebenarnya, saya hampir dipecat dari PWC juga. Ya, karena memainkan beberapa lelucon pada para mitra dan itu tidak berjalan dengan baik. Tapi ya, jadi dari akhirnya, dana di Selandia Baru, yang secara efektif merupakan dana lindung nilai. Mereka telah melakukannya dengan sangat baik, sangat baik sejak mereka mulai. Dan kemudian kami memiliki kesempatan untuk pindah ke Singapura dan secara pribadi, saya ingin pergi ke pasar modal yang lebih dalam, mendapatkan lebih banyak pengalaman dan melakukan sesuatu yang lebih menarik. Jadi kami mengambil kesempatan dan datang ke sini.
(05:09) Jeremy AU:
Luar biasa. Dan bagaimana rasanya pindah ke Singapura?
(05:12) Sam Gibb:
Cukup menantang. Saat itu, banyak hal telah berubah sejak kami pindah saat itu. Biaya hidup meroket, bukan? Jadi saya bahkan tidak tahu bagaimana para profesional muda akan membuatnya bekerja hari ini dibandingkan dengan sebelumnya. Saya pikir ketika kami pertama kali pindah ke Singapura bahwa itu adalah pusat keuangan. Akan ada banyak dana lindung nilai, lebih banyak di sisi keuangan kreatif yang bertentangan dengan reksa dana dan lebih banyak jenis produk keuangan vanila, tetapi secara realistis, ada lebih banyak ekosistem di sekitarnya di Hong Kong, saya pikir, pada saat itu. Itu membuatnya cukup sulit bagi saya untuk menyesuaikan diri.
Dan juga, ada beberapa hal yang tidak diterjemahkan secara budaya juga karena dengan istri saya, dia ada di PWC dan saya pikir itu akan cantik, Anda pikir itu sangat mirip di seluruh dunia. Ada hal -hal yang membuatnya jauh lebih menantang di sini dan dalam cara hubungan vertikal dikelola. Jadi beberapa tahun pertama sangat menantang, saya katakan, dan kami butuh beberapa saat untuk benar -benar menemukan ceruk kami. Tetapi pada saat yang sama, bahkan saat itu Anda dapat merasakan bahwa ada banyak peluang dan potensi di sini karena sistem dan kebijakan yang telah diberlakukan. Rasanya seperti itu adalah salah satu tempat inilah yang baru saja mulai membangun momentum dan saya merasa seperti itu sekarang. Saya masih merasa seperti itu, tetapi beberapa kebijakan itu, beberapa momentum itu sebenarnya mulai datang. Seperti Anda melihat beberapa perusahaan teknologi yang lebih besar mendirikan hub mereka di sini selama beberapa tahun terakhir. Dan itu mungkin karena kebijakan yang diberlakukan saat itu.
(06:33) Jeremy AU:
Jadi yang menarik adalah bahwa selama pindah ini ke Singapura, Anda juga bergerak ke arah lebih banyak manajemen modal dan peran penyebaran. Bisakah Anda berbagi lebih banyak tentang transisi itu?
(06:41) Sam Gibb:
Jadi sebenarnya peran yang cukup mirip dengan apa yang saya lakukan di Selandia Baru. Jadi lebih banyak tentang analisis dan investasi. Tapi kemudian peran pertama yang saya ambil pindah ke Singapura adalah di sebuah perusahaan ekuitas swasta di mana saya memimpin tim penilaian, jadi mengelola tim analis di sana. Dan saya tidak benar -benar siap untuk ini. Ini adalah perusahaan ekuitas swasta versus dana lindung nilai. Itu jauh lebih lambat. Maka pada saat itu saya cukup bosan dan akhirnya berlari ultra maraton. Itu lucu. Ada cerita lucu. Saya pergi ke McRitchie suatu saat. Saya tidak banyak pelari. Saya tidak pernah benar -benar berlari. Aku pernah berlari di sekitar McRitchie, berlari, berlari, berjalan. Anda tahu bagaimana kelanjutannya. Jika Anda bukan pelari dan Anda pergi ke sana, berikan hack. Dan saya pikir nah, jika Anda. Ingin dapat melakukan apa pun dengan diri Anda sendiri. Anda harus, Anda harus bisa berlari seperti setengah maraton dari kelelawar. Jadi saya terus berjalan dan melakukan putaran lain. Dan saya seperti, saya rasa saya benar -benar bisa belajar berlari jarak, seperti benar -benar mendapatkan sesuatu yang masuk akal.
Jadi saya mulai berlari sedikit lebih banyak dan membangun jarak tempuh itu. Dan kemudian hal berikutnya, seorang pasangan benar -benar melakukan maraton di Everest dan saya dan istri saya, kami sebenarnya ingin melakukan maraton tahun itu. Dan kami ingin mengunjungi Everest di beberapa titik. Jadi kami seperti hei, ini keren. Kita bisa menabrak dua burung dengan satu batu di sini. Dan kami terus, terus melakukan sedikit pelatihan, kemudian sekitar sebulan sebelum acara yang sebenarnya, itu adalah peringatan 60 tahun Tenzing dan Hilary menjatuhkannya. Jadi mereka merilis 60K Ultra ini, dan saya seperti, pasangan saya akan melompat dan melakukan ultra, dan saya seperti saya pikir saya bisa melakukannya juga. Pelatihan akan baik -baik saja, jadi saya lakukan. Itu sangat menakutkan, maksud saya ada poin yang Anda jalani, sebagian besar tebing tebing, jika Anda salah meletakkan kaki, Anda akan berguling beberapa ratus meter ke bawah bukit dan kemudian mungkin jatuh dari tebing ke sungai di bawah. Saya tahu beberapa peserta akhirnya tidur di gudang yak malam itu karena mereka tidak berhasil melintasi persimpangan sungai pada waktunya.
Itu, itu sangat berbulu tapi memang, itu sangat menyenangkan jadi saya melakukan itu sebentar di sana dan kemudian pergi ke dana lindung nilai juga. Jadi itu melakukan ekuitas Asia Pasifik, terutama staf makro, tetapi terutama di sisi ekuitas. Jadi untuk seluruh karier saya, saya sebagian besar telah melihat bisnis dan mencoba mencari tahu apa yang berhasil, apa yang berhasil dan membedakan pemain terbaik dari pemain bawah dan hanya berpikir, seperti banyak pekerjaan itu. Inilah hal yang kami sukai. Siapa yang berkinerja terbaik? Siapakah pemain bawah? Bisakah kita membuat keranjang netral pasar yang lebih atau kurang dengan itu sambil tetap mendapatkan paparan tema ini?
(08:46) Jeremy AU:
Dan yang menarik adalah, Anda telah melakukan ini dengan jelas untuk berbagai jenis kelas aset. Dan akhirnya Anda mulai memfokuskan lebih banyak modal ventura. Bisakah Anda berbagi lebih banyak tentang bagian itu atau pengambilan keputusan?
(08:56) Sam Gibb:
Ya, jadi ini kembali beberapa saat sekarang, tetapi ketika saya berada di hedge fund, mereka memiliki kebijakan perdagangan yang cukup ketat. Jadi kami tidak dapat berinvestasi dalam ekuitas publik, yang membuat saya frustrasi, tetapi pada saat yang sama, saya seperti, di mana peluang dalam hal ini? Pada saat itu pemerintah, dan mereka masih, menempatkan sejumlah besar uang ke dalam ekosistem tahap awal. Agak melihat apa yang sedang terjadi. Saya pikir, hei, mungkin Singapura bisa menjadi lembah silikon di Asia Tenggara, yang merupakan tajuk tajuk yang meludahi setahun yang lalu. Dan kemudian saya perlahan mulai terlibat dalam ruang karena saya pikir jika saya bisa belajar sedikit dan membuat beberapa kesalahan sejak awal, maka saya akan membangun jaringan pada saat ekosistem mulai berkembang dan benar -benar mulai bergerak.
(09:32) Sam Gibb:
Dan ada beberapa hal yang saya salah lagi sehingga saya sangat masif di awal. Jelas butuh waktu lebih lama bagi ekosistem untuk berkembang dan saya akan mengatakan alasan untuk makhluk itu tidak benar -benar ada keterampilan orang -orang yang telah bekerja di perusahaan pertumbuhan tinggi yang, atau perusahaan C dan D Seri C yang kemudian bisa pergi dan bekerja di B dan C atau menjadi investor Angel ke C dan perusahaan. Karena Anda benar -benar membutuhkan orang -orang yang telah bekerja pada perusahaan -perusahaan pertumbuhan tinggi yang sedikit kemudian untuk kemudian melompat kapal dan mencari tantangan baru dan masuk ke perusahaan sebelumnya. Dan ekosistem itu pasti mulai berkembang sekarang, butuh lebih lama dari yang saya kira. Jadi saya pikir salah satu masalah dengan ekosistem saat itu adalah banyak uang yang masuk, tetapi ada banyak entropi karena banyak pelajaran tidak diajukan ke depan. Banyak orang mengulangi kesalahan yang sama dengan ide yang berbeda.
Dan saya akan mengatakan ekosistem pada titik yang sangat menantang sekarang karena rasanya seperti kurang fokus pada itu. Saya pikir malaikat mulai menjadi sangat frustrasi dengan pengalaman mereka, mereka tidak memiliki dampak sebanyak mungkin dalam bisnis seperti yang mereka harapkan tidak mendapatkan pengembalian finansial yang tepat darinya juga karena ekosistem keluar tidak benar -benar di sini. Dan kemudian mereka bertanya mengapa? Seperti saya meluangkan banyak waktu dan upaya untuk ini. Saya tidak merasa seperti itu dihormati atau dihargai dengan hubungan dari para pendiri dan juga mengapa saya tidak memasukkan uang ke dalam S&S dan mendapatkan A, apa yang secara efektif seperti pengembalian 15 hingga 20% selama beberapa tahun terakhir? Itu adalah solusi yang lebih mudah daripada harus menghabiskan waktu dan upaya melakukan pencarian manajemen portofolio agen.
(10:53) Jeremy AU:
Ya. Jadi yang menarik, jelas, adalah kita berbicara tentang pengembalian malaikat dan pengembalian VC dan Anda memutuskan untuk menyiapkan dana. Jadi apa alasan Anda di balik itu?
(11:01) Sam Gibb:
Jadi saya meninggalkan salah satu dana tempat saya berada, dan saya ingin, saya ingin memanfaatkan keahlian yang saya miliki. Jadi pada saat itu saya secara efektif melihat tren, tren apa yang akan berhasil pada periode 5 hingga 10 tahun. Dan kemudian saya juga menemukan bahwa saya relatif baik dalam benar -benar membangun hubungan dan hubungan dengan orang -orang, serta sisi angka. Tidak banyak orang yang saya lihat yang benar -benar baik dengan kedua aspek itu. Saya melakukan sejumlah investasi malaikat dan kemudian Anda jelas memiliki teman dan kenalan lain yang bertanya, oh, bisakah kita terlibat? Dan cukup sulit dan relatif mahal untuk dapat mengatur SPV sepanjang waktu.
Dan kemudian hanya mencoba untuk mengikat orang ke dalam SPV itu, itu menyakiti kucing. Ini adalah pengalaman yang sangat menantang untuk SPV yang biasanya relatif kecil jika Anda akan membandingkannya dengan pasar maju lainnya sehingga saya tidak ingin melakukan itu. Saya ingin menyiapkan dana pertama, yang merupakan, mandat generalis untuk membuktikan bahwa saya benar -benar dapat membantu para pengusaha yang saya kerjakan dengan peluang investasi yang menarik dan juga menghasilkan pengembalian bagi para investor juga. Jadi saya dapat melakukan itu membantu satu perusahaan dalam industri perhotelan pariwisata sebenarnya membantu mereka bernegosiasi keluar pada awal 2020 karena ada sedikit keretakan antara pendiri dan investor utama di sana.
Begitu berhasil membuat mereka keluar dari situasi yang lengket karena jelas saatnya Covid, itu lebih dari sesuatu di sini daripada di AS yang merupakan tempat pengakuisisi. Dan saya pikir itu hanya masalah waktu sebelum bisnis ini akan dibeli, ini akan dilalui, atau itu akan menjadi nol.
Jadi saya melangkah ke sini dan memastikan bahwa mereka mendapat hasil. Kembali bijaksana, saya duduk sekitar 50%, sesuatu yang serupa untuk dana kedua dengan resolusi juga. Dan ya, saya bisa mendapatkan beberapa peluang yang sangat keren. Dan kami adalah beberapa pendiri yang sangat hebat. Jadi beberapa orang yang sangat menarik sebagai akibatnya. Dan itu, menuntun saya untuk kemudian pergi dan mengumpulkan dana kedua, yang merupakan mandat spesifik fintech karena investor utama yang saya temukan, jadi mitra Blipart, bekerja dengan mereka pada dana kedua pada resolusi. Mereka ingin memiliki mandat spesifik fintech. Saya mulai melakukan lebih banyak investasi fintech secara alami karena latar belakang saya dalam layanan keuangan dapat melihat masalah sedikit lebih mudah dan mendapatkan peluang di sana. Dan saya akan mengatakan itu sejauh ini, itu sangat sukses. Saya sangat senang dengan, sekali lagi, para pendiri yang dapat kami kerjakan dan apa yang dapat kami lakukan untuk beberapa perusahaan portofolio di sana.
(13:10) Jeremy AU:
Besar. Jadi itu menarik karena FinTech telah memiliki momen, saya kira, selama lima tahun terakhir sejak jelas Asia. Bisakah Anda berbagi lebih banyak tentang mengapa Anda memutuskan untuk fokus pada fintech? Saya pikir Anda menyebutkan, jelas, Anda memiliki keahlian yang lebih baik, tetapi sepertinya banyak dana juga fokus pada fintech di Asia Tenggara. Jadi bisakah Anda berbagi sedikit lebih banyak tentang tesis itu?
(13:27) Sam Gibb:
Saya tidak tahu apakah saya akan mengatakan ada banyak dana yang berfokus pada fintech, jelas bukan fintech panggung benih, bukan? Hanya ada satu dana lain yang berfokus pada FinTech panggung benih dan mereka memiliki lebih banyak pendekatan senapan dibandingkan dengan pendekatan yang lebih terkonsentrasi, secara langsung yang kami ambil. Ada beberapa dana lain yang bekerja pada tahap selanjutnya dan kami biasanya bekerja dengan mereka. Ketika saya memikirkannya, jika Anda melihat evolusi ekosistem di pasar lain, maka biasanya Anda akan melihat lebih banyak dana spesifik vertikal yang akan muncul. Ketika saya memikirkannya, saya juga menempatkan topi investor di sini juga, dan berpikir jika saya akan melakukan mandat generalis lagi, mengapa Anda berinvestasi dengan operasi yang relatif kecil ketika Anda dapat pergi dan berinvestasi dengan salah satu dana generalis yang lebih besar yang telah ada selama 10 tahun dan memiliki infrastruktur di sana? Jadi pasti akan lebih mudah bagi mereka untuk menarik LPS dan saya tidak berpikir saya memiliki faktor yang berbeda jika saya akan tetap berada di ruang generalis. Jika saya akan tinggal di ruang generalis, saya akan terus melakukan hal malaikat.
(14:17) Jeremy AU:
Besar. Dan banyak orang melihat Fintech dan mereka merasa seperti Fintech telah menghasilkan pengembalian yang lebih kuat, setidaknya itulah beberapa tulisan yang ada di luar sana. Bagaimana Anda melihatnya? Apakah Anda percaya itu benar? Hal -hal apa yang harus dipikirkan orang ketika mereka melihat fintech di seluruh Asia Tenggara?
(14:29) Sam Gibb:
Apakah itu, apakah itu khusus untuk Asia Tenggara, atau apakah itu hanya pengembalian fintech secara global?
(14:34) Jeremy AU:
Saya akan mengatakan bahwa ini adalah fintech secara global kembali sebagai satu, tentu saja. Dan saya pikir bagian kedua adalah di Asia Tenggara. Saya pikir orang-orang merasa seperti hal-hal non-Fintech telah berkinerja buruk relatif terhadap global. Jadi dengan standar relatif, FinTech terlihat lebih bersinar, tetapi itu akan menjadi sudut pandang saya. Bagaimana menurutmu?
(14:50) Sam Gibb:
Jadi satu hal yang selalu saya coba hindari adalah fokus pada apa pun, tren gelombang hype saat ini. Saat ini ada banyak hal di sekitar generatif pasti beberapa hal keren yang sedang dibangun di sana. , Pikir Anda harus bertanya di mana penciptaan nilai sebenarnya duduk, dan jika Anda dapat menyelesaikannya, maka ya, Anda akan dapat menyusun perusahaan yang sebenarnya akan menjadi kekhawatiran selama beberapa tahun ke depan. Dari perspektif fintech, saya akan mengatakan alasan bahwa ia memiliki pengembalian yang sangat baik di pasar berkembang lainnya juga, adalah karena begitu Anda mencapai tingkat tertentu dan pada skala itu, jika Anda dapat overlay skala dengan bisnis digital, Anda benar -benar mulai menghasilkan uang tunai yang sangat bagus. Masalah yang dimiliki banyak bisnis ketika mereka mulai melihat di Asia Tenggara adalah mereka berpikir seperti, oh, hei, ada setengah miliar orang di sini, pertumbuhan populasi yang sangat digital, menumbuhkan PDB,, tetapi masalahnya adalah kita berurusan dengan lebih dari selusin aturan, bahasa, budaya yang berbeda.
Jadi untuk perusahaan mana pun yang akan berhasil di Asia Tenggara, mereka harus mengubah pasar untuk masing -masing negara. Dan bahkan jika kita melihat Indonesia, total pasar yang dapat dialamatkan di sana. Jika kita melihat 300 juta orang, tetapi kemudian secara realistis, jika itu adalah produk B2C, siapa target pasar Anda? Ya, itu mungkin akan menjadi 20 juta orang di Metropolitan Jakarta, dan kemudian total pasar yang dapat dialamatkan Anda benar -benar menyusut. Maksudku, kita punya beberapa tema fokus. Kita juga dapat membicarakannya, tetapi salah satunya adalah di sekitar perbankan terbuka dan hal -hal yang sedang dibangun di atas perancah yang sedang dibangun sekarang.
Jadi Anda jelas memiliki infrastruktur perbankan yang berkuasa dan kemudian Anda memiliki arsitektur API yang sedang dibangun di atas itu dan yang membuka seluruh infrastruktur perbankan terbuka, dan kemudian Anda memiliki lapisan dua hal yang akan duduk di atas itu. Namun, mereka semua sedikit ayam dan telur. Jadi semua orang selalu bertanya -tanya, jika saya membangun ini, apakah mereka akan datang? Apakah ada yang bermanfaat berinvestasi dalam infrastruktur itu? Namun, jika Anda tidak berinvestasi dalam infrastruktur itu, maka tidak ada yang memiliki insentif atau memiliki ide untuk dapat membangun lapisan dua hal di atas itu. Jadi itu bisa menjadi aplikasi keuangan pribadi atau aplikasi penilaian kredit atau semua hal lain yang sebenarnya bisa datang dari bisa mendapatkan akses ke informasi perbankan dengan relatif mudah. Ya, saya pikir sangat sulit untuk membangun bisnis di sekitar hal -hal di Asia Tenggara karena ukuran pasar dan juga kecenderungan untuk dibayar.
(16:53) Jeremy AU:
Gotcha. Dan dari sudut pandang Anda, apa saja tema khusus? Jadi Anda mengatakan perbankan terbuka, apa saja tema atau hipotesis lain yang Anda miliki tentang fintech di Asia Tenggara?
(17:01) Sam Gibb:
Ya, jadi salah satu area yang benar -benar kita lihat saat ini adalah skor kredit alternatif. Dan mengingat ada beberapa solusi yang lebih canggih yang sudah ada di luar sana seperti Credolab, bahkan Bizbaz, tetapi kami merasa bahwa itu bukan solusi yang telah diterapkan dengan baik pada banyak pasar di wilayah tersebut karena ada banyak permintaan kredit yang belum dimanfaatkan di wilayah tersebut dan mampu memajukan kredit bagi para konsumen yang berkembang, kepada konsumen di negara -negara berkembang, memungkinkan mereka untuk lebih baik.
Jadi, sebagai dana fintech, salah satu tema yang selalu kita lihat adalah inklusi keuangan. Jadi, jika Anda tidak bisa hanya mendapatkan produk perbankan digital kepada orang -orang, tetapi kemudian juga membuka sejumlah produk perbankan digital lainnya untuk mereka. Jadi pinjaman mikro, asuransi mikro, maka Anda akan menciptakan banyak peluang ekonomi di sana juga. Jadi jangan berpikir bahwa masalah penilaian kredit alternatif telah benar -benar terpecahkan. Dan hal lain yang kami lihat adalah transfer mata uang lintas batas nilai kecil, karena saat ini, jika Anda berdagang atau bertransaksi di Asia Tenggara, biasanya Anda harus menyeberang dari mata uang menjadi jurusan ke dolar AS dan kemudian kembali ke minor lain. Anda memiliki beberapa transaksi berbeda di sini. Anda harus melewati penyebaran beberapa kali. Itu sangat mahal. Dan dengan saluran yang ada, Anda tidak dapat melakukannya dengan jumlah yang relatif kecil. Sekarang dengan dompet E, rel kripto, Anda benar -benar dapat mulai mentransfer $ 2, $ 5, relatif murah. Dengan cepat, dan ini menciptakan banyak peluang ekonomi karena ada banyak orang di pasar yang sedang berkembang yang akan bersedia bekerja selama beberapa dolar sehari dan itu sebenarnya sangat meningkatkan gaya hidup mereka tetapi merupakan masalah uang bagi mereka. Jadi ya, ini lagi di sisi inklusi keuangan. Ini adalah sesuatu yang kita lihat.
(18:32) Jeremy AU:
Dan saya pikir yang menarik juga adalah Anda melakukan sedikit tulisan juga tentang beberapa perlambatan baru -baru ini di Asia Tenggara dan bagaimana Anda harus berpikir melalui modal mereka sedikit berbeda. Bisakah Anda memberikan sedikit lebih banyak rasa tentang mengapa pikiran Anda hari ini?
(18:45) Sam Gibb:
Ya, tentu saja artikel itu muncul secara khusus setelah beberapa percakapan dengan investor, apakah investor sangat frustrasi tentang kurangnya pengembalian dari ekosistem VC dan jadi kembali ke titik yang saya buat sebelumnya, mereka sekarang bertanya mengapa saya tidak memasukkan uang saya ke beberapa ETF sebagai lawan dari mendukung dana? Dan biasanya investor akan mendukung dana pertama dan kedua. Jika mereka menyukai investor, mereka menyukai temanya. Pada saat Anda mencapai dana ketiga, Anda benar -benar harus dapat menunjukkan beberapa pengembalian di sana. Ada beberapa hal yang kami kerjakan di sini. Anda memiliki nilai total Anda untuk dibayar dan Anda didistribusikan untuk dibayar dengan modal, bukan?
Nilai total yang harus dibayar adalah seperti nilai aset bersih Anda. Jika Anda mulai dengan dolar, apa nilai dolar itu sekarang. Distributed Anda dibayar adalah berapa banyak dolar itu yang benar -benar Anda terima dari waktu ke waktu, kan? Saya akan mengatakan bahwa jika kita melihat ekosistem, ada sejumlah dana yang ada di luar sana yang mengatakan kita punya TVPI 3 hingga 5 kali. Mereka telah menandai dolar itu, 3 hingga 5x. Namun, mereka mungkin adalah investor yang relatif awal di sana, dan kemudian dalam putaran berikutnya, apa yang biasanya Anda miliki, jelas merupakan pengembalian yang disukai, dan kemudian Anda mungkin memiliki kelipatan pada preferensi likuiditas Anda di sana juga, dua, tiga kali, apa pun.
Dan jika Anda memiliki bisnis yang telah mengumpulkan banyak modal, jadi itu membutuhkan modal marjinal untuk tumbuh, jika kita berbicara tentang inventaris atau bisnis berat aset, ada, ada beberapa dari mereka di luar sana. Kemudian set modal terakhir mungkin akan memiliki beberapa perjanjian yang cukup berat di sekitarnya dan preferensi likuiditas.
Jadi apa artinya itu jika Anda harus pergi dan benar -benar melikuidasi beberapa di antaranya, seperti TVPI lima kali, apa yang mungkin Anda temukan adalah, begitu Anda benar -benar mulai melunasi tumpukan topi dan semua investor yang duduk di atas itu, maka Anda sebenarnya hanya pergi dengan dpi 1 atau 2x dan jika kami berada di 1 atau 2 kali DPI lagi, maka ini mengajukan pertanyaan. Mengapa? Mengapa kita berinvestasi dalam dana lain ketika saya pasti akan mendapatkan pengembalian yang lebih baik di tempat lain? The reason that this is occurring is because the investors, I don't think a lot of investors are actually aware about how they're thinking about the valuations here too, because as far as I'm concerned, okay, we invested a dollar into this company or whatever, and it's gone up, it's raised more money, and now that dollar's worth $10 or $5, whatever it is, like I said, it's worth $5, keep going with this 5xTDPI example, right?
Sekarang saham saya bernilai $ 5, oke, jadi saya harus menandainya menjadi $ 5, kan? Itu masuk akal. Masalahnya di sini adalah, jika Anda, katakanlah Anda berinvestasi pada awalnya di A itu tidak masalah, Anda, Anda berinvestasi seperti penilaian 5 juta dan kemudian bisnis ini terus meningkat mengatakan tambahan 15 juta dan beberapa di antaranya memiliki preferensi likuiditas 2 kali.
Baiklah, dan penilaian bisnis ini, jadi Anda mulai dengan penilaian 5 juta, itu naik ke penilaian 50 mil. Anda mungkin berpikir bahwa dolar Anda sekarang bernilai 10 jika kami tidak akuntansi, akuntansi untuk pengenceran. Namun, tambahan 15 mil yang mereka angkat, katakanlah itu memiliki preferensi likuiditas 3 kali. Ini modal yang cukup mahal. Ini adalah waktu yang sulit untuk mengumpulkan uang. Jadi, secara realistis, modal itu akan dibayar kembali 45 terlebih dahulu, dan kemudian Anda akan dibayar kembali pada 5. Jadi secara realistis, nilai yang telah diperoleh investor yang ada masih 5. 5, 5 penilaian yang mereka investasikan pada awalnya.
Jadi ketika mereka melakukan perhitungan TVPI mereka, saya tidak berpikir orang benar -benar mempertimbangkan seperti apa penumpukan topi di atas mereka. Dan sebagai hasilnya, ketika tiba saatnya untuk benar -benar menyadari, atau mereka memiliki kesempatan untuk dapat menyadari bahwa keluar, investasi itu, mereka melakukan matematika dan mereka seperti, hei, ini tidak akan selaras dengan apa yang kami katakan kepada investor kami. Kita perlu menggulung dadu dan mudah -mudahan kita akan mendapatkan semacam Hail Mary Exit di beberapa titik di masa depan, yang mungkin semakin kecil kemungkinan karena sekarang investor dan investor publik semakin waspada tentang apa yang keluar dari sistem TKK.
(22:03) Jeremy AU:
Ya. Saya pikir itu sangat adil. Dan menurut Anda apa solusi dari perspektif orang sekarang? Seperti bagaimana orang bereaksi terhadap ini? Apakah itu benar? Sekunder? Bagaimana Anda, berpikir orang akan memikirkan ini?
(22:14) Sam Gibb:
Sulit, itu sulit dijawab, eh? Tetapi secara realistis orang hanya perlu lebih rasional dan ya, ambil sekunder. Masalahnya dengan mengambil sekunder adalah Anda harus sedikit lebih jujur dengan penilaian Anda saat Anda sedang menjalani dan kemudian Anda harus bersedia mengambil diskon pada sekunder itu. Jika Anda mendapatkan diskon untuk sekunder, Anda mendapatkan DPI, orang -orang meletakkan jauh lebih tinggi, LPS akan memberikan bobot yang jauh lebih tinggi pada DPI itu daripada TDPI Anda. Jadi ya saya pikir orang harus mulai menjadi sedikit lebih realistis dan mungkin kita akan melihat bahwa evaluasi dan narasi dalam ekosistem tetapi saya tidak tahu. Maksud saya, saya katakan setiap hari, Anda bisa, Anda bisa pergi dengan sedikit omong kosong.
(22:44) Jeremy AU:
Ayo, saya melewatkan semua milik Anda.
(22:46) Sam Gibb:
Saya hanya sering melihatnya dari dana di mana mereka mendorong narasi, yang mungkin bukan kebohongan langsung, tapi itu pasti penyimpangan dari kebenaran. Dan itu adalah salah satu manfaat dalam ekosistem usaha adalah Anda memiliki siklus umpan balik yang sangat panjang. Jika Anda bisa memutar benang besar, maka akan memakan waktu cukup lama bagi ayam untuk keluar untuk dipanggang di sini, kan?
Seperti itu, Anda bisa lolos begitu saja selama beberapa tahun. Jika kita berbicara tentang seperti ekuitas publik dan Anda membuat klaim tentang bagaimana sistem Anda bekerja, selama beberapa perempat, Anda akan diketahui jika Anda tidak menghasilkan jenis pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang tepat. Atau Anda menyimpang dari mandat Anda. Tetapi dalam ekosistem usaha, itu, itu tidak benar -benar terjadi. Bahkan, bahkan, bahkan jika Anda melihatnya melihatnya dari perspektif lain di sini juga. Ada, ada sejumlah dana yang telah merawat pengusaha sangat buruk selama beberapa tahun terakhir dan mereka tidak dipanggil di sini. Mereka tidak pernah dipanggil.
Jadi, seorang pendukung besar, sebenarnya kami, kami pernah membicarakan hal ini sebelumnya, memiliki sistem peringkat dan teknologi semacam itu di Asia keluar dengan Glasswall baru -baru ini, yang hebat karena sekarang sebenarnya ada sedikit transparansi di sekitar apa yang dilakukan investor, setidaknya mendapatkan semacam peringkat. Tetapi sebelumnya, orang -orang yang menarik lembaran istilah, orang -orang yang menarik dokumen definitif, seperti mereka telah melalui satu atau dua bulan uji tuntas, beberapa bulan penyusunan dan dokumentasi. Mungkin sekitar enam bulan, tiga hingga enam bulan dari lembar istilah ke penandatanganan dokumen definitif.
Dan kemudian ada harapan bahwa dalam beberapa minggu itu uang harus mendarat. Perusahaan itu mungkin tepat di ujung landasan pacu mereka. Dan Anda menarik dokumen dan pergi, menuntut kami. Mereka tidak punya uang untuk menuntut siapa pun. Ya, itu, ada banyak perilaku buruk dan itu, bagus jika itu benar -benar dipanggil, di kedua sisi di kedua sisi. Jadi sekali lagi, saya juga tidak melihat perilaku itu dipanggil pada dana. Saya kira ini adalah jenis pushback yang Anda dapatkan dari pasar sekarang.
(24:27) Jeremy AU:
Ya. Dan saya pikir yang menarik adalah kami membuat banyak keputusan akhir -akhir ini tentang bagaimana menggunakan modal dan bagaimana mengartikulasikan piringan hitam. Dan piringan hitam saya pikir memiliki semacam, banyak bijaksana untuk dinamika di Asia Tenggara. Apa saran yang akan Anda berikan kepada manajer dana pertama kali, Anda baru saja masuk ke kendaraan kedua Anda jadi bagaimana, dan saran apa yang akan Anda katakan kepada seseorang yang ingin membangun dana modal ventura?
(24:52) Sam Gibb:
Saya sudah, saya memiliki dua panggilan ini dalam minggu lalu, jadi saya tahu apa yang akan saya katakan. Maksud saya, itu tergantung pada apa latar belakang mereka dan bagaimana mereka datang. Saya merasa sangat menarik untuk memahami bagaimana orang -orang benar -benar mencoba masuk ke ruang dan beberapa orang yang saya ajak bicara, mereka merasa bahwa mereka memiliki beberapa bentuk keunggulan, tetapi mereka belum benar -benar mulai membuktikan hal itu sama sekali. Dan jadi Anda harus mengatakan hei, bagaimana Anda benar -benar tahu bahwa ini adalah sesuatu? Bisakah Anda benar -benar mendapatkan akses yang cukup, seperti peluang yang cukup berkualitas? Karena jika, berbicara tentang beroperasi dalam vertikal tertentu, maka itu menjadi jauh lebih menantang. Seperti ketika saya menjadi seorang generalis, saya akan melihat, sekitar seratus peluang dalam satu bulan.
Sekarang lebih spesifik, maksud saya, selama beberapa tahun terakhir, mungkin lebih seperti 10 hingga 20 peluang dalam satu bulan. Sekarang, mungkin lima hingga 10. Ini, maksud saya, bisnis dan kreasi perusahaan pasti banyak melambat. Jadi tergantung pada vertikal apa yang Anda lihat. Apakah Anda benar -benar akan dapat menciptakan dana yang memiliki ekonomi yang masuk akal di sana?
Hal lain yang pasti saya katakan kepada mereka adalah seperti lingkungan penggalangan dana itu menantang dan Anda harus mengambil perspektif jangka panjang saat Anda, Anda akan pergi ke sana. Saya selalu terpesona oleh manajer dana pertama kali yang berpikir itu akan memakan waktu satu atau dua bulan dan kemudian Anda pergi. Beberapa piringan hitam, beberapa piringan hitam yang lebih besar, mereka akan mengambil. Beberapa pertemuan, dua, tiga, lima, enam pertemuan sebelum mereka benar -benar merasa nyaman dengan Anda dan kemudian bersedia membuat komitmen. Jadi, cukup sulit untuk terburu -buru, terutama di Asia Tenggara, kan? Seperti budaya yang sangat berorientasi pada hubungan. Jadi ya, saya pikir bermanfaat bersabar.
(26:21) Jeremy AU:
Ya. Pada catatan itu, dapatkah Anda berbagi tentang waktu yang secara pribadi Anda berani?
(26:24) Sam Gibb:
Ya. Jadi saya tidak tahu apakah ini berani atau tidak. Jadi saya tahu bahwa ini akan muncul dan konsep menjadi pemberani itu sulit, bukan? Ini berarti hal -hal yang berbeda bagi orang yang berbeda dan kadang -kadang Anda bisa menyadari apa bahayanya, atau apa yang Anda hadapi, tetapi Anda tetap berjalan, bukan? Saya hanya ingat secara khusus, ini adalah situasi yang saya pikirkan sedikit akhir -akhir ini.
Dan ada hari ini, bangun, hujan, mendapat hasil ujian, tidak bagus. Saya pikir saya telah gagal seperti yang pertama, salah satu pertama kali saya gagal dalam ujian, mengerikan. Pergi ke luar, anjing merintih, ternyata anjing itu benar -benar ditabrak mobil semalam. Dan setengah dari wajahnya telah ditipu dan jadi itu dengan cara yang sangat buruk, akhirnya benar -benar diturunkan. Jadi ini hari yang cukup menantang untuk memulai. Saya keluar, saya, pada saat itu saya benar -benar bekerja di apel penipisan kebun jika Anda mau. Jadi ini kembali ke Selandia Baru sebagai siswa dan sedikit fakta untuk Anda, jadi dengan apel ekspor, apel biasanya akan tumbuh dalam tandan dua dengan dengan apel ekspor, mereka ingin berada dalam satu hanya, bukan?
Jadi Anda ingin merobek semua apel di sekitarnya. Saya melakukan itu, yang melibatkan naik turun pohon, membawa tangga baja. Dan, pertama kali saya melakukannya, itu adalah pekerjaan kontrak, jadi Anda membayar oleh pohon, bekerja dengan sepasang pria lain yang telah melakukan ini sebelumnya, dan saya hanya merobek, merobek barisan, membuang tangga di bawah kawat, lagi, membuang tangga, menaiki lagi, melakukan bit saya, dan hanya mencoba untuk mengimbangi pria lain, hanya hanya mencoba untuk menjaga agar bit saya, dan hanya mencoba untuk mengimbangi pria lain, hanya hanya mencoba untuk menjaga agar cowok lain.
Setelah beberapa baris, apa yang saya sadari adalah, saya benar -benar melakukan kedua sisi pohon, semua orang hanya melakukan setengahnya. Dan itu membuat saya sadar, dan itu adalah sesuatu yang saya terus kembali adalah, banyak waktu saya akhirnya bekerja jauh lebih keras daripada apa yang saya lihat orang lain bekerja di sekitar saya karena itu, sangat sulit untuk memahami apa yang sebenarnya dilakukan orang atau apa yang terjadi dalam hidup mereka kecuali Anda benar -benar mengenal mereka. Jadi saya kira itu memberi saya kepercayaan diri untuk mengetahui apa pun yang saya lakukan, itu mungkin sudah cukup.
(28:03) Jeremy AU:
Bagaimana Anda melihat itu bermain dalam hidup Anda hari ini?
(28:05) Sam Gibb:
Kadang -kadang saya pikir saya tidak benar -benar melakukan banyak tumpukan dan kemudian saya pikir saya akan melihat ke belakang dalam lima atau sepuluh tahun dan menjadi seperti, wow, Anda suka benar -benar membantu banyak bisnis dan saya ingin berpikir bahwa saya akan sangat senang dengan semua yang telah saya lakukan selama beberapa tahun terakhir. Namun, pada titik waktu tertentu, saya pikir saya selalu bisa melakukan lebih banyak.
(28:21) Jeremy AU:
Pada catatan itu, terima kasih banyak telah berbagi. Saya ingin sekali meringkas tiga takeaways besar yang saya dapatkan dari percakapan ini. Pertama -tama, terima kasih banyak telah berbagi tentang perjalanan awal Anda dari Selandia Baru dan hari -hari awal Anda sebagai pengacara dan calon akuntan. Dan bagaimana Anda pindah untuk mengambil risiko besar dalam hal pindah ke Singapura, untuk lebih fokus pada alokasi modal, dan akhirnya ke modal ventura.
Kedua, terima kasih banyak telah berbagi tentang FinTech dalam hal hipotesis Anda tentang bagaimana Anda melihat Asia Tenggara dan peluang apa dalam hal berbagai vertikal dan pendekatan.
Terakhir, terima kasih banyak telah berbagi tentang saran yang akan Anda berikan kepada manajer dana lainnya, terutama dalam cara berpikir tentang penggalangan dana dan seberapa keras pekerjaan itu, tetapi juga tentang kurva belajar dan pilihan apakah Anda ingin memutar benang versus dana modal ventura nyata yang benar -benar membantu perusahaan mencapai tahap berikutnya pada catatan itu, terima kasih banyak, Sam, untuk berbagi cerita Anda.
(29:08) Sam Gibb:
Terima kasih. Terima kasih banyak telah menyuruh saya dan meluangkan waktu untuk saya. Saya menghargainya.