Kelapa Keuangan: meminjamkan uang & berinvestasi dalam bisnis teman: apakah mereka hal yang sama? [Menggigil 88 dengan Jeremy au]

Jeremy ditampilkan di Chill dengan TFC untuk membahas cerita tentang berinvestasi dalam bisnis teman dan keluarga. Dia juga berbagi beberapa saran untuk calon investor yang mempertimbangkan untuk memasukkan uang ke dalam bisnis yang dimiliki oleh teman atau keluarga.

Lihat podcast di sini dan transkrip di bawah ini.

Jeremy Au:

Jadi saya menghormatinya dan saya menyukainya sebagai pribadi. Jadi dia seperti, "Oh, aku sangat paiseh, kau tahu, aku sangat malu untuk meminta uang. Dan saya seperti, "Whoa, whoa, biar masuk." Jadi, saya berhasil mendapatkan alokasi, dan itu masuk.

Andrew Zhan:

Oh, jadi mereka mempelajari reputasi Anda, sebenarnya dalam kasus ini, dia tidak membantu Anda, kan?

Jeremy Au:

Dia tidak membantu saya.

Andrew Zhan:

Karena dia tidak membantu saya sebagai teman. Dia merasa Paiseh bertanya kepada Anda, meskipun Anda adalah orang yang paling jelas yang harus dia tanyakan dan Anda benar -benar tertarik untuk berinvestasi.

Jeremy Au:

Ya. Ya, ya.

Andrew Zhan:

Halo dan selamat datang di Chill dengan TFC. Ini adalah pertunjukan di mana kita berbicara dengan pikiran tercepat dan tercanggih untuk mencari tahu bagaimana mereka berpikir tentang uang dan kehidupan. Nama saya Andrew, dan hari ini saya bersantai dengan Jeremy Au. Podcastnya disebut Brave Southeast Asia Tech, dan Jeremy juga seorang VC di Monk Hill Ventures di mana ia mengintai dan memelihara bisnis yang mungkin mengubah kehidupan kita.

Jeremy juga seorang pendiri nol dan investor malaikat di lebih dari 20 startup di seluruh Asia, itulah sebabnya pada episode hari ini kami akan menempatkan dia dan Harvard MBA -nya ke dalam tes, untuk menjawab pertanyaan ini, "Haruskah Anda berinvestasi dalam bisnis dan bisnis keluarga Anda"? Dan jangan lupa untuk tetap tinggal sampai akhir untuk segmen wawasan uang kita untuk mempelajari apa investasi terbaik dan terburuk Jeremy.

Andrew Zhan:

Selamat atas buku.

Jeremy Au:

Oh, terima kasih banyak. Senang menulis buku, Brave10: The Singapore Edition. Ini adalah antologi perjalanan yang menginspirasi melintasi Asia Tenggara dan Singapore Tech. Jadi, senang bisa menyumbangkan keuntungan untuk amal, tetapi juga semoga menginspirasi generasi pendiri berikutnya.

Andrew Zhan:

Ya. Jadi cerita tentang pendiri dan Anda sebagai VC, Anda telah bekerja dengan beberapa pendiri, Anda berbicara dengan mereka. Jadi hari ini kita akan membicarakan sesuatu yang agak menarik tentang apakah Anda harus berinvestasi dalam bisnis teman dan keluarga Anda. Dan jika di sisi lain Anda mencoba mengumpulkan dana dari teman dan keluarga Anda, seperti bagaimana kami harus melakukannya.

Apa pengalaman pribadi Anda dengan itu? Ketika Anda memulai bisnis saat itu, sekarang Anda lebih VC, jika saya tidak salah. Atau ketika Anda mulai, apakah Anda pernah mengumpulkan dana dari teman dan keluarga sebelumnya? Atau langsung ke rute VC?

Jeremy Au:

Nah, Anda tahu, saya jelas telah menjadi mahasiswa, seorang prajurit, layanan nasional. Saya juga menjadi konsultan manajemen. Dan setelah itu, saya membangun dua perusahaan, yang, satu adalah perusahaan sosial, dan yang kedua adalah startup yang didukung VC, kan? Dari nol ke pra-unggulan, seed, ke seri A, dan akhirnya dijual sebelum akhirnya menjadi VC. Jadi saya pikir sangat menarik untuk benar -benar memiliki pengalaman penggalangan dana dua kali, satu, perusahaan sosial, satu untuk laba, bisnis teknologi pendidikan.

Dan kedua pengalaman itu cukup membuka mata karena saya pikir itu benar-benar menunjukkan kepada Anda apa yang harus Anda persiapkan. Dan jelas kekhawatiran yang dapat dimengerti yang dimiliki orang, bukan? Karena mereka mempercayakan Anda untuk melakukan sesuatu yang gila.

Andrew Zhan:

Bisnis uang.

Jeremy Au:

Ya, tepatnya. Maksud saya, menyiapkan bisnis itu gila jika Anda memikirkannya, bukan? Maksud saya, di dunia saat ini, Anda tahu, ada begitu banyak pekerjaan yang stabil. Ada begitu banyak gaji tetap. Mengapa mendirikan bisnis? Benar? Dan saya pikir bisa menciptakan bisnis yang merangkum perubahan itu ke status quo itu sulit. Dan saya pikir itu dipahami sepenuhnya oleh pasar. Itu sulit, kan? Ada peluang besar untuk gagal. Beri kami taruhan pada gaji Anda. Berapa banyak yang akan saya bayar untuk gaji bulan depan Anda? Saya tahu persis berapa harganya, tetapi apakah perusahaan Anda akan ada dalam satu tahun? Anda tahu, itu pertanyaan yang sangat sulit sepanjang waktu.

Andrew Zhan:

Apa perbedaan antara mengumpulkan dana dari VC dan mengumpulkan dana dari teman dan keluarga?

Jeremy Au:

Ya. Anda tahu, jelas, ini menarik.

Andrew Zhan:

Lebih mudah atau lebih sulit?

Jeremy Au:

Sisi mana, yah, saya pikir, pertama -tama, pertanyaan mendasar adalah bisnis seperti apa yang Anda bangun, bukan? Jadi, apakah Anda membangun startup teknologi yang memiliki jalur dan mekanisme untuk akhirnya menjadi perusahaan miliaran dolar? Dan ketika Anda mengatakan perusahaan miliaran dolar, itu berarti, rata -rata itu berarti Anda menghasilkan seratus juta pendapatan dan memiliki publik, pasar, kelipatan 10 x. Benar? Jadi seratus pendapatan. Per tahun kali 10 adalah perusahaan miliaran dolar. Dan apakah Anda berencana untuk melakukannya dalam waktu 10 tahun? Benar. Dan jika Anda mengatakan ya untuk semua hal itu, maka Anda harus pergi ke modal ventura karena mereka ada di sana dan mencari orang -orang seperti Anda yang memiliki ambisi dan mudah -mudahan kemampuan untuk dapat melakukan itu, eh, dalam jangka waktu itu.

Untuk semua orang yang sedang membangun bisnis. Mungkin Anda berpikir tentang lambat dan mantap, Anda memikirkan lebih banyak bisnis gaya hidup yang berkelanjutan, atau Anda mencari bisnis yang menghasilkan arus kas, maka rute VC tidak benar -benar ada untuk Anda. Yang sedang berkata, kedua jenis perusahaan ini akan sering memulai dengan keluarga dan teman terlebih dahulu. Dan saya pikir itu adalah pengalaman saya memulai karena pada akhirnya Anda menjelaskan, saya pikir, dua hal yang berbeda, kan? Salah satunya adalah, mengapa dunia membutuhkan solusi ini, yaitu saya pikir bagian yang sangat intelektual. Dan bagian kedua adalah mengapa saya membangun produk ini. Pasar pendiri kecocokan.

Mengapa saya peduli dengan hal ini? Jadi ada dinamika yang sangat menarik di mana di seluruh keluarga dan teman -teman Anda yang mendengarkan Anda, mereka berbeda memprosesnya, kan? Yang mana, apakah saya percaya bahwa dunia membutuhkan ini? Dan apakah saya percaya bahwa Anda benar -benar dapat membangun ini? Karena pada saat itu, ketika Anda keluar mengumpulkan uang dari keluarga dan teman -teman biasanya sangat kecil.

Bisa jadi $ 50.000, seratus ribu dolar, setengah juta, satu juta, Anda tahu. Tetapi kuantum itu, saat Anda bekerja melalui keluarga yang paling mengenal Anda, kepada teman -teman Anda, untuk teman atau teman Anda, kepada teman dan teman -teman Anda, seringkali cukup perjalanan bagi banyak orang. Dan saya pikir ini adalah perjalanan yang menyakitkan.

Andrew Zhan:

Dan Anda mengemukakan poin tentang apakah itu startup teknologi, seperti 10 x dalam 10 tahun, atau seperti kafe yang mereka buka, maksud saya, itu cerita yang sangat berbeda, bukan? Maksud saya, untuk kafe, jika mereka menjalankan restoran atau semacamnya, maka ya. Mungkin teman dan keluarga Anda. Itu titik awal. Sebagai VC, pernah mendengar cerita horor dari para pendiri yang mengumpulkan dana dari teman dan keluarga dan hal -hal benar -benar tidak berhasil dengan baik?

Jeremy Au:

Ya, sering kali sebenarnya. Dan saya pikir itu sangat umum karena kebenaran hampir setiap pendiri untuk kedua jenis bisnis, dipotong dengan vcable dengan ambisi untuk menjadi unicorn atau bahkan bisnis gaya hidup. Saya pikir ada dinamika nyata di mana setiap orang adalah pendiri pertama kali sering, dan karenanya mereka sering tidak perlu memahami apa parameter terbaik untuk apa yang mereka coba bangun. Sekarang, yang saya maksudkan adalah bahwa mereka belum tentu bijaksana, katakanlah kontrak hukum, bahwa itu adalah perjanjian hukum, bahkan jika itu adalah keluarga atau teman Anda. Ini sebenarnya adalah tanggung jawab fidusia dari Anda karena Anda mengatakan, saya akan melakukan ini dan karena itu, saya membutuhkan uang tunai.

Dan kadang -kadang, itu tidak selalu jelas dari pihak pendiri karena mereka pikir mereka mengeksekusi tentang apa yang mereka janjikan, tetapi itu tidak selalu jelas. Dan kemudian keluarga dan teman menjadi frustrasi. Mereka marah, menjadi emosional, yang sangat adil. Atau sebaliknya. Anda tahu, pendiri sudah jelas, tetapi karena tidak didokumentasikan, maka itu klaim oleh keluarga dan teman -teman seperti, Anda tahu, saya pantas mendapatkan lebih banyak. Dan ini bahkan dalam skenario kasus terbaik di mana perusahaan berhasil, bukan? Karena semua orang menginginkan bagiannya. Anda tahu apa yang terjadi? Yang benar adalah sebagian besar perusahaan gagal, bukan? Maksud saya, heck, jika Anda bahkan melihat perusahaan bank VC, 95% perusahaan akan gagal. Sistem ini dirancang untuk 95% dari startup yang tidak baik. Dan saya pikir ketika uang itu menjadi nol, maka saya pikir itu bisa menjadi situasi yang sangat sulit bagi pendiri yang jelas mengalami kehilangan dan kesedihan kehilangan bisnis yang telah mereka bangun. Tetapi saya juga pikir itu adalah rasa sakit yang sangat pribadi, emosional, dan finansial bagi siapa pun yang memilih untuk berinvestasi dalam hal itu, teman -teman awal dan keluarga.

Andrew Zhan:

Jadi bisakah saya mengatakan itu, apakah itu teman dan keluarga atau VC, Anda harus memperlakukan mereka semua sebagai investor, bukan? Mereka mendapatkan semua pembaruan investor. Anda harus mendaftar semua perjanjian sejak awal. Jadi, bagaimana kita menyusun? Sebagai pendiri, bagaimana kita harus menyusunnya sehingga, Anda tahu, melindungi dirinya dari cerita -cerita horor seperti itu.

Jeremy Au:

Anda tahu, saya pikir yang pertama adalah kesadaran diri tentang apa yang Anda bangun dan jika Anda jelas tentang apakah Anda sedang membangun lebih banyak gaya hidup atau bisnis kasir versus bisnis yang didukung VC. Dan saya akan berbicara tentang kategori kedua lebih karena saya pikir itu adalah jalan yang semakin umum yang dapat dilakukan oleh orang Asia Tenggara dan Singapura.

Andrew Zhan:

Dan bisnis kasual gaya hidup akan berarti sesuatu seperti toko buku.

Jeremy Au:

Ya, Anda dapat mengatakan sebuah kafe, atau toko buku, tetapi sesuatu yang Anda, bahkan sebagai bisnis pembersih, Anda membayangkan cara bertahap, kronologis. Saya pikir untuk itu, jelas biasanya, orang membeli saham normal, persentase kepemilikan saham. Ada harga yang relatif adil yang diharapkan Anda tetapkan dan Anda tidak menjual terlalu banyak perusahaan, misalnya. Tetapi kenyataannya adalah, Anda mengakses modal sebagai fungsi permintaan dan pemasok, bukan? Pasokan dalam hal modal, seberapa baik jaringan Anda. Dan permintaan, kan? Yang mana dalam pengertian itu, seperti berapa banyak modal yang Anda butuhkan dan seberapa baik Anda menggalang dana dari teman dan keluarga Anda? Jadi, kuantum yang pernah Anda lihat, orang -orang memiliki debat yang sangat kuat, yang seperti, apakah kafe ini bernilai sebelum dimulai x juta dolar atau apa pun, bukan? Dan itu bisa sangat emosional dan saya pikir ini percakapan yang sangat sulit.

Andrew Zhan:

Bagaimana Anda mengevaluasi, maksud saya, kedua belah pihak akan memiliki sudut pandang yang berbeda tentang hal itu, bukan?

Jeremy Au:

Ya. Dan saya pikir di situlah, saya pikir hal baik tentang jalur VC adalah bahwa, ada banyak mekanisme akhir -akhir ini yang dengan jujur ​​menendang kaleng di satu tingkat, tetapi saya pikir, biarkan orang yang lebih banyak mendapat informasi membuat representasi dan penilaian itu nanti. Jadi, yang saya maksud dengan itu adalah jika Anda melihat modal ventura atau startup yang didukung VC, apa instrumen yang biasanya digunakan pendiri, mereka menggunakan sesuatu yang disebut nada aman atau kedalaman yang nyaman. Tetapi apa yang secara mendasar dikatakan adalah bahwa, kami memasukkan uang dan akan ada latihan evaluasi yang akan dilakukan dalam dua tahun ke depan, misalnya. Dan harga akan ditetapkan di masa depan. Dan antara sekarang dan kemudian, harga yang kita miliki sekarang akan menjadi fungsi dari diskon versus masa depan itu.

Jadi misalnya, kita tidak tahu apakah kotak ajaib ini yang memiliki sesuatu seperti kita tidak tahu nilai adalah, kita tidak tahu itu bernilai seratus dolar. Itu satu juta dolar. Kami tidak tahu. Kotak hitam. Itu kotak hitam, kan? Dan karena ini adalah startup yang didukung VC, ia memiliki janji untuk menjadi satu juta dolar. Tidak seperti bisnis gaya hidup normal, itu adalah seratus dolar, $ 150, jadi variannya sangat rendah. Tetapi karena variannya tinggi, seratus versus satu juta dolar, maka instrumen pada dasarnya mengatakan, ketika kotak ini dibuka dalam dua tahun, saya akan dapat memperoleh 20% adalah 30% atau 10% lebih dengan cek tunai saya dalam hal nilai versus masa depan. Jadi dalam dua tahun, cek uang saya hari ini dan uang yang datang dalam dua tahun semua akan dikonversi pada saat yang sama.

Andrew Zhan:

Dan itu disebut catatan yang aman atau kedalaman yang nyaman. Maksudnya hal yang sama?

Jeremy Au:

Ya. Itu relatif dapat dipertukarkan. Safe adalah bentuk kedalaman yang nyaman, yang ramah pendiri, tetapi tidak semua kedalaman yang nyaman adalah bentuk aman.

Andrew Zhan:

Dinging! Safe Note adalah perjanjian sederhana untuk ekuitas di masa depan. Perjanjian yang aman dan sederhana untuk ekuitas di masa depan. Catatan ini adalah dokumen yang mengakses janji yang mengikat secara hukum untuk memungkinkan investor membeli sejumlah saham tertentu dengan harga yang disepakati di beberapa titik di masa depan.

Maksud saya, apa pun yang saya tahu adalah dari Shark Tanks dan Hiu akan mengatakan, saya akan membeli bisnis untuk 20% jumlah ini. Jadi apakah itu bekerja seperti model ekuitas di mana saya menginvestasikan x jumlah uang untuk x ekuitas? TIDAK?

Jeremy Au:

Ya. Teman dan keluarga biasanya, dan saya biasanya merekomendasikan catatan yang aman karena saya pikir itu lebih aman untuk semua orang. Karena Anda tidak ingin keluarga membeli terlalu murah. Anda juga tidak ingin mereka membeli terlalu mahal, bukan? Karena mereka membeli terlalu murah, mereka merasa ditinggalkan dan Anda merasa tidak enak karenanya. Jika terlalu mahal, maka Anda merasa kehilangan kendali, Anda kehilangan kepemilikan saham ekuitas, mereka merasa tidak adil.

Jadi saya pikir kedalaman yang nyaman sangat membantu. Untuk Shark Tank, sayangnya, saya pikir itulah yang kebanyakan orang pikirkan teman dan keluarga karena ini adalah pertunjukan yang dirancang untuk teman dan keluarga. Jadi orang -orang yang menonton Shark Tank adalah orang -orang yang seperti, oh, saya juga bisa menjadi hiu. Jauh . Saya pikir ada kenyataan yang tidak menguntungkan di mana saya pikir itu melakukan pekerjaan yang luar biasa mendidik orang tentang fakta bahwa orang -orang di sebelah, tetangga Anda, teman Anda, dapat mendirikan bisnis. Luar biasa, kan? Dan talenta melihat adalah latihan yang bagus. Pada saat yang sama, saya pikir saya perhatikan bahwa kadang -kadang teman dan keluarga mengambil parameter yang salah karena orang -orang tank hiu ini bukan teman dan keluarga dan Anda tidak boleh bertingkah seperti mereka.

Ini adalah miliarder atau jutawan. Mereka bertindak terus terang sebagai investor, bertindak lebih seperti kapitalis ventura. Dan mereka berpura -pura memiliki itu, Anda tahu, beberapa dari mereka memiliki lebih banyak aura, beberapa dari mereka lebih permusuhan. Jadi saya pikir itu memalukan jika Anda sebagai teman, atau keluarga mengambil sikap agresif yang sama dengan hakim tangki hiu atau investor.

Andrew Zhan:

Oke? Jadi, jika Anda mengambil sisi lain dari meja, jika Anda seorang teman dan keluarga, seseorang mendatangi Anda. Jadi apa yang seharusnya menjadi pertimbangan Anda? Dan Anda menyebutkan bahwa Anda tidak harus menjadi seperti hiu yang benar -benar teman Anda meminta bantuan Anda dengan bisnisnya. Jadi bagaimana dia bisa masuk? Apa pendekatan Anda?

Jeremy Au:

Ya. Dan saya pikir di situlah realitas canggung, dan saya menyebutkan ini sebelumnya, adalah bahwa Anda harus tiba -tiba membuat penilaian tentang teman minum Anda, teman lama Anda, saudara perempuan atau kakak Anda, kan? Maksudku, pamanmu. Jadi, ya, menjadikannya sebagai evaluasi. Anda hanya nongkrong di sana untuk liburan atau Natal dan sesuatu. Anda harus duduk dan berkata, tunggu, saya perlu mengevaluasi kembali ini dan berkata, oke, saya suka mereka sebagai pribadi. Saya akan mempercayai mereka anak -anak saya, mereka baik untuk minum, dan Anda seperti, tunggu sebentar. Dan Anda harus melakukan penilaian, yang mana, apakah ini bisnis yang masuk akal? Dan itu satu level. Dan yang kedua adalah, apakah saya mempercayai orang ini untuk mewujudkan bisnis itu?

Dan itu adalah dua pertanyaan yang sangat terpisah, bukan? Jadi pertama -tama, apakah bisnis ini masuk akal? Dan itu yang sulit karena kebenarannya adalah ketika seorang teman atau keluarga masuk, Anda tahu, mereka mungkin melakukan hal -hal seperti, Anda tahu, saya benar -benar punya teman dan dia melakukan imunoterapi untuk kanker, bukan? Dia membangun gen dan imunoterapi pada dasarnya untuk menipu sistem kekebalan tubuh Anda untuk menyerang kanker. Ilmu pengetahuan itu sulit, jalannya sulit. Pendanaan sulit untuk startup semacam itu. Tetapi kebenarannya adalah bahwa jika dia mewujudkannya, itu pasti perusahaan miliaran dolar karena tidak ada yang mau menderita kanker dan semua orang akan menghadapi kanker pada suatu saat.

Andrew Zhan:

Ya. Ini akan membantu orang.

Jeremy Au: :13:13)

Dan itu akan membantu orang. Tapi masalahnya, Anda mulai mengatakan pada diri sendiri seperti, tunggu, seberapa banyak yang saya pahami tentang sains? Berapa banyak yang saya pahami tentang bisnis ini? Berapa banyak yang saya pahami tentang apa pasar itu? Dan itu mungkin tidak, itu mungkin sangat tidak jelas untuk jujur. Maksud saya, Anda melihat Facebook. Mark Zuckerberg pada dasarnya mendapat uang dari ayahnya dan dia pada dasarnya mengatakan, inilah jejaring sosial untuk anak -anak universitas. Jadi, Anda bisa duduk sendiri dan Anda seperti, eh, apakah itu? Anda memikirkannya hari ini, seperti, bayangkan seseorang mendatangi Anda dan berkata seperti, Anda tahu, saya ingin membuat aplikasi video di mana orang dapat menggulir untuk bersenang -senang.

Ya. Dan kamu seperti, eh? Dan kemudian, Anda tahu, 10 tahun kemudian ada Tiktok, kan? Dan Anda seperti, tunggu, ada banyak aplikasi video, ada YouTube, ada Facebook, ada Google. Jadi saya pikir itu benar-benar tidak jelas. Dan kemampuan untuk menilai itu benar -benar membantu Anda di sana. Dan saya pikir kesadaran diri, bukan? Maksud saya, Anda tahu, apakah Anda seorang investor berdasarkan latar belakang? Apakah Anda seorang operator di bidang itu? Apakah Anda memiliki pengalaman di domain itu? Apakah ada teman yang bisa Anda minta untuk belajar tentang ruang itu? Saya pikir ini sangat penting.

Dan yang kedua, Anda tahu, di bawah gunung es, di bawah garis air, benar -benar seperti Anda mempercayai orang ini untuk menyelesaikan masalah itu? Dan terkadang orang menggunakannya sebagai proxy. Apa yang saya maksud dengan itu seperti, oh, orang ini sangat cakap, super pintar, sangat dapat dipercaya, jadi saya tidak mengerti bisnisnya, tapi saya percaya dia sebagai pribadi, bukan? Saya pikir itu bukan proxy yang buruk, saya pikir, tapi saya pikir itu bisa berjalan buruk juga karena mereka bisa sungguh -sungguh dan cerdas dan mampu tetapi kenyataannya, mereka belum melakukan pekerjaan rumah atau mereka terlalu bersemangat, atau itu sebenarnya jauh lebih sulit daripada yang mereka kira, bukan? Jadi, proxy mungkin memadai untuk Anda mempercayai orang tersebut, tetapi tidak memadai untuk menjadi hasilnya. Dan kasus terburuk, dan saya pikir masalah besar pada akhirnya adalah, sangat, sangat sulit untuk secara kognitif mengatakan sesuatu seperti, oh, saya benar -benar percaya orang ini untuk merawat anak saya, tetapi saya tidak percaya orang ini untuk menjalankan bisnis, dan memberi $ 20.000, bukan? Karena itu tidak mudah. Maksud saya, ini bukan tentang orang tersebut. Ini hanya mengatakan seperti fundamental, ini tidak seperti mengatakan apakah orang ini dapat melakukannya dengan baik dalam ujian atau tidak. Anda tahu, hanya dasar biner antara seratus dan nol. Ini secara harfiah adalah ujian di mana di dunia yang didukung VC, 95% akan gagal.

Andrew Zhan:

Keberuntungan berperan.

Jeremy Au:

Ya. Dan keberuntungan juga berperan. Jadi saya pikir ini adalah bagian yang sangat adil untuk menjadi seperti, hei, saya tidak membuat keputusan untuk menghabiskan satu jam waktu, yang merupakan kenop, tetapi hampir seperti hal biner, yang seperti, Anda berhasil atau Anda gagal. Jadi, saya pikir itu adalah percakapan yang sulit untuk dilakukan, tidak hanya dengan mereka. Dengan cara yang menjaga hubungan dari waktu ke waktu, tetapi juga percakapan yang sulit untuk dilakukan secara internal. Mempelajari cara membedakan orang tersebut sebagai pengusaha dibandingkan dengan dia menjadi teman. Itu sulit. Dan bagaimana Anda mengatakannya, menyampaikan berita, kan? Ini seperti, Anda tahu, saya menyukai Anda sebagai teman, tetapi saya tidak mempercayai Anda sebagai pengusaha. Itu canggung.

Andrew Zhan:

Semoga berhasil dengan itu.

Jeremy Au:

Maksud saya, ya, ini setengah, maksud saya, sejujurnya lebih mudah untuk root untuk Anda. Ya, tepatnya. Kebenaran seringkali sebaliknya lebih mudah, bukan? Easierto menjadi seperti, oh, saya menyukai Anda sebagai pengusaha. Saya tidak menyukai Anda sebagai pribadi. Itu yang paling umum dan Anda bisa menghasilkan uang untuk saya, bukan? Dan orang -orang melakukannya sepanjang waktu. Anda tahu, mereka pergi ke pasar publik dan mereka berinvestasi di perusahaan. Mereka melihat Shark Tank dan Anda seperti, oh, orang ini menghasilkan uang meskipun saya tidak suka orangnya. Jadi saya pikir ada dinamika yang menarik di mana saya pikir itu bisa menjadi percakapan yang sangat sulit untuk dilakukan.

Andrew Zhan:

Mm-hmm. Bagaimana Anda menilai? Pernahkah Anda mengatakan tidak kepada seorang teman?

Jeremy Au:

Ya, saya punya. Dan Anda tahu, saya pikir cara untuk melakukan percakapan itu, terus terang, adalah saya pikir untuk berbagi dan benar -benar tetap pada bisnis. Jadi, katakan seperti, hei, Anda tahu, mengesampingkan sejarah kami, dan lain -lain, seperti inilah pertanyaan saya tentang bisnis ini. Dan memiliki diskusi yang adil dan terbuka untuk menjadi seperti, hei, saya ingin benar -benar mendengar apa yang Anda pikirkan tentang itu. Saya ingin mendengar apa yang Anda butuhkan bantuan, dan saya ingin tahu apa yang harus kita kerjakan bersama jika ini terjadi. Dan saya pikir dalam diskusi itu, prosesnya, itu harus keluar adalah, saya pikir Anda mungkin telah melakukan seluruh proses, baik itu satu jam, dua jam, lima jam, sepuluh jam. Kedua belah pihak sudah tahu apa jawabannya karena cara Anda telah bijaksana tentang mengajukan pertanyaan dan Anda tahu, Anda hampir menginginkannya seperti pada titik di mana Anda seperti, ya, Anda tahu, orang lain mengerti mengapa Anda tidak berinvestasi daripada hanya keputusan yang tidak Anda investasikan.

Andrew Zhan:

Oh, oke. Itu bisa menjadi informasi yang berguna bagi mereka.

Jeremy Au:

Ya, ya, ya, tepatnya. Karena Anda tahu itu adalah informasi yang berguna bagi mereka untuk mungkin meningkatkan pitch mereka di satu tingkat atau bisa menjadi informasi yang berguna bagi mereka untuk meningkatkan atau mengubah model bisnis. Atau mungkin umpan balik yang berguna untuk mereka katakan, Anda tahu apa? Ini bukan ide yang tepat. Saya akan memikirkan ide yang berbeda, atau melakukan sesuatu yang berbeda. Dan saya pikir itu bisa menjadi percakapan yang sangat membantu dua arah.

Andrew Zhan:

Mm-hmm. , Saya yakin Anda mendapatkan banyak dari ini karena Anda sendiri adalah VC. Teman dan keluarga Anda, Anda akan menjadi yang terbaik, ketika mereka ingin mengumpulkan dana.

Jeremy Au:

Selalu teratas. Dan saya pikir itu adalah hak istimewa, bukan? Karena itu berarti saya pikir orang mempercayai Anda dan orang -orang berpikir bahwa Anda adalah modal untuk melakukan itu. Dan orang -orang ingin Anda menjadi bagian dari tim. Jadi, saya pikir ketika orang bertanya kepada Anda, itu sangat hadiah, karena sulit untuk meminta modal, bukan? Saya sudah berada di sepatu itu, kan? Ini seperti, oh, saya perlu meminta uang. Tetapi sebenarnya juga memberi mereka kesempatan untuk berinvestasi pada Anda, dan sebaliknya. Saya pikir ketika seseorang memberi Anda karunia untuk menjadi rentan terhadap modal, tetapi juga cukup berani untuk mencoba membangun sesuatu yang baru, saya pikir Anda harus menjadi pelayan yang baik untuk bersikap baik.

Jadi itu tidak berarti bahwa Anda tidak bijaksana, itu tidak berarti bahwa Anda tidak cerdas. Hanya saja Anda dapat melakukan semua hal tentang menjadi bijaksana tentang model bisnis sambil juga bersikap baik kepada orang tersebut, bukan? Dan kenyataannya adalah, semoga Anda juga sama baiknya dengan orang asing yang meminta modal. Tetapi kenyataannya adalah, kenyataan yang canggung adalah bahwa, Anda memiliki hubungan yang sudah ada sebelumnya dengan teman dan keluarga yang tidak Anda miliki dengan orang asing, bukan? Jadi, orang asing itu sering akan datang dengan mudah, mudah pergi karena tidak ada perasaan yang sulit dinamis. Tetapi untuk teman dan keluarga, itu bisa terasa pribadi. Jadi, bersikap baik itu sangat besar.

Andrew Zhan:

Jadi setelah Anda selesai mengajukan pertanyaan yang tepat, Anda telah melakukan uji tuntas dan Anda memutuskan untuk berinvestasi, bagaimana Anda, dapatkah saya menggunakan kata bernegosiasi ketika datang ke teman dan keluarga Anda? Ya. Jadi, bagaimana Anda suka menegosiasikan kesepakatan?

Jeremy Au:

Oh, maksudku, ada yang bagus. Dan saya selalu ingat bahwa saya punya teman baik di Boston dan dia adalah tetangga saya, kami berdua pendiri Singapura dan saya mulai lebih dulu di gedung, dan lain -lain. Dan saya ingat untuknya, dia sangat mirip, pada titik tertentu dia seperti, oh, saya menutup putaran dalam putaran keuangan. Saya seperti, tunggu, saya ingin berinvestasi. Saya seperti, apa?

Andrew Zhan:

Anda sudah tutup?

Jeremy Au:

Ya. Anda tutup? Saya seperti, yah, dia teman. Ya. Tapi aku juga sangat menghormatinya. Dan dia akan menjadi seseorang yang akan saya minta nasihatnya dan dia akan meminta nasihat kepada saya. Jadi, saya menghormatinya dan saya menyukainya sebagai pribadi. Jadi dia seperti, oh, saya sangat paiseh, Anda tahu, saya sangat malu untuk meminta uang kepada Anda. Ah, Anda tahu, saya tidak ingin bertanya dari teman. Saya ingin keluarga. Saya ingin bertanya kepada beberapa orang asing. Dan saya seperti, whoa, whoa, biarkan saya masuk. Dan, oke. Saya berhasil mendapatkan alokasi. Dia memberi saya solid, Anda tahu, mendapat alokasi untuk saya. Saya masuk.

Andrew Zhan:

Jadi reputasi Anda, sebenarnya dalam hal ini, dia tidak membantu Anda, bukan?

Jeremy Au:

Dia tidak membantu saya.

Andrew Zhan:

Sebagai seorang teman, dia merasa Paiseh bertanya kepada Anda, meskipun Anda adalah orang yang paling jelas yang harus Anda tanyakan dan Anda benar -benar tertarik untuk berinvestasi.

Jeremy Au:

Ya, ya, ya.

Andrew Zhan:

Oke. Oke.

Jeremy Au:

Dan Anda tahu, saya hanya seperti, oke, oke, Anda tahu, saya harus melakukannya dengan benar. Dan kemudian, jelas itu adalah cek kecil, sesuatu yang saya rasa ada dalam anggaran saya dan modal saya, likuiditas.

Andrew Zhan:

Bagaimana cara kerjanya, ini babak terakhir? Dan Anda tahu, ini model kecil.

Jeremy Au:

Ya. Karena, Anda tahu jumlah tertentu meningkat, katakan saja satu juta dolar. Ini dikumpulkan uang dari semua orang dan profesional lain ini. Dan kemudian dia seperti, oh, oke, Anda tahu, ini ada beberapa ruang tersisa untuk Anda, kan? Dan saya pikir itu dalam kasus itu, misalnya, saya mengikuti persyaratan karena investor profesional lainnya berada di depan saya dengan cek yang jauh lebih besar. Maka mereka bisa memutuskan parameter dan hak kontrol dan ketentuan keuangan dari sekitar, dan saya hanya mengikuti. Jadi dalam hal ini saya lebih seperti pengikut. Terkadang sebaliknya. Anda seperti cek pertama bahwa seseorang untuk mengikuti orang lain. Ya. Jadi saya melakukan penilaian dan saya pikir itu sangat rumit karena apa yang dapat Anda katakan mungkin seperti itu, dan ini sering terjadi, adalah saya bersedia untuk menaruh modal dan saya akan mengikuti dengan orang lain, investor yang lebih profesional untuk menetapkan persyaratan dan sebagainya.

Atau kadang -kadang, pendiri sudah memiliki sudut pandang dan mereka cukup menetapkan istilah yang tepat dari putaran. Dan Anda dievaluasi bukan hanya sebagai perusahaan dan orang tersebut, tetapi Anda bisa mengevaluasi apakah kesepakatan itu menarik, bukan? Karena kadang -kadang kebenaran adalah jika pendiri menetapkan persyaratan kesepakatan yang sangat menarik, jika itu adalah bisnis gaya hidup dan bisnis biasa, jika itu adalah bisnis yang tidak Anda yakin, mungkin persyaratan kesepakatannya cukup menarik, Anda seperti, ya, Anda tahu, saya akan tetap masuk.

Tapi ini bukan proses yang mudah dan kenyataan yang canggung, Anda tahu, sebagian besar investor harus berada di ekuitas publik. Kebanyakan orang harus memiliki modal yang cukup untuk dana hari hujan dan asuransi dan, Anda tahu, menutupi sewa atau hipotek Anda. Dan semoga, ketika Anda telah melakukan semua itu, maka Anda memiliki kecanggihan yang melekat untuk dapat membuat kedamaian itu. Dan saya pikir ketika Anda melakukan investasi itu juga, menjadi bijaksana untuk menjadi seperti, hei, benar -benar bijaksana tentang kuantum yang benar -benar menjadi sesuatu dalam jumlah yang bisa Anda hilangkan. Dan tidak mudah untuk mengatakannya. Tapi saya pikir itu peluang kegagalan yang sangat tinggi, bukan? Saya mengatakan kesempatan 95% jika Anda seorang VC profesional yang melihat startup, jadi teman dan keluarga Anda, Anda tahu, Anda bukan seorang profesional, Anda mungkin tidak melihat ribuan startup dalam hierarki yang sama.

Anda bukan VC, bukan? Jadi mungkin kemungkinan Anda lebih buruk. Mungkin hanya 1% untuk startup yang didukung VC, bukan? Tentu saja, Anda tahu apa yang seharusnya menjadi hadiah, adalah bahwa jika itu 5% atau 1%, Anda tahu, pengembaliannya bukan hanya seratus x, itu seperti ribuan atau 10.000 x, tapi saya pikir itu benar -benar perjuangan mendasar bagi banyak orang.

Jadi, ini bukan untuk semua orang. Jadi pasti, jenis biasanya ukuran cek pertama Anda untuk menjadi kuantum yang Anda rasa siap, Anda tahu, kalah atau tidak. Jadi satu hal yang harus diperhatikan adalah kapan Anda mengharapkan investasi dapat menghasilkan buah atau matang sebagai investasi? Jadi misalnya, Anda tahu, jelas jika Anda berada di pasar saham, Anda dapat berinvestasi di ETF hari ini, dan kemudian ada likuiditas yang cukup sering sehingga jika itu naik keesokan harinya, maka Anda dapat mengekstraknya, kan? Dan itu adalah fungsi dari keduanya. Memahami kapan nilai atau aset yang mendasarinya naik sebagai keuntungan, dan juga kemudahan untuk dapat menariknya. Jadi yang menarik adalah bahwa ketika Anda berinvestasi dalam bisnis teman atau keluarga Anda harus bijaksana ketika Anda mengharapkan keuntungan ini terjadi dan juga kemudahan untuk bisa mengeluarkannya. Jadi misalnya, jika Anda berinvestasi dalam bisnis arus kas teman atau keluarga, maka seringkali yang Anda lakukan adalah Anda berinvestasi di dalamnya dan mungkin dalam setahun, bahkan setengah tahun, mereka sudah bisa mengembalikan arus kas yang menguntungkan atau dua tahun atau tiga tahun.

Dan sering kali Anda dibayar dividen pada tingkat tertentu dari arus kas. Sehingga investasi sebagai hasilnya jauh lebih mudah bagi Anda untuk mengerti karena, seperti yang saya masukkan $ 10.000 dan mudah -mudahan saya akan mendapatkan saham. Mungkin saya akan mendapatkan seribu dolar per tahun mulai dari dua tahun. Anda tahu, itulah rencananya di sana.

Namun, untuk startup teknologi sangat berbeda karena ketika Anda memasukkan uang sesering modal putaran pertama atau kedua, yang terjadi adalah Anda benar -benar mengatakan, saya berharap perusahaan ini menjadi perusahaan miliaran dolar. Kami tidak memperpanjang bertahun -tahun. Dan itulah ambisi tujuannya. Dan apa artinya itu lagi, ada kemungkinan 95% kegagalan di sepanjang jalur itu. Dan di atasnya adalah bahwa keuntungan yang terjadi di panggung Anda adalah semua orang yang diperoleh. Jadi mereka, mereka bernilai juta dolar, 10 juta, seratus juta, satu miliar dolar, tetapi mereka mungkin tidak menghasilkan arus kas bebas menyebabkan mereka, uang tunai itu diinvestasikan kembali dalam bisnis.

Jadi Anda tidak akan menerima dividen dan Anda hanya akan menerima semoga kemungkinan peluang yang disesuaikan dari penilaian kertas yang dibuka dan keluar dalam 10 atau 12 atau 15 tahun, bukan? Dan tiba -tiba, Anda tahu, Anda tiba -tiba berpikir untuk diri sendiri. Oke, probabilitas kegagalan tingkat satu, 90 hingga 95%.

Dua adalah, ada keuntungan yang sangat cepat, tetapi semuanya kertas. Jadi tidak akan ada yang akan dibagikan kepada saya, dan karena itu ada keuntungan kertas sampai saat itu, dan saya tidak dapat menggunakan keuntungan orang untuk, Anda tahu, pergi makan. Ya, tepatnya. Makan atau pergi ke bank atau mendapatkan pinjaman atau ini, lakukan hal -hal ini dan hanya terkunci di sana selamanya untuk, Anda tahu, sepanjang waktu ini.

Dan ketiga, pintu keluar hanya dapat terjadi pada peristiwa likuiditas yang memenuhi syarat, yang sering merupakan IPO atau penjualan perdagangan, yang terjadi dalam 10 atau 15 tahun. Jadi, Anda tahu, bahkan memiliki hal yang cepat, sebenarnya mungkin instrumen keuangan istilah yang lebih pendek, mungkin pengembalian investasi yang lebih baik untuk Anda secara pribadi daripada, Anda tahu, investasi pertumbuhan cepat tetapi sangat tidak likuid ini. Jadi saya pikir itu semacam ganda kembali pada poin kami sebelumnya, yaitu ketika Anda berinvestasi dalam startup teknologi Prancis, Anda harus mengharapkan garis dasar menjadi nol. Karena dalam skenario terburuk, itu memang masuk nol, yang juga merupakan kasus dasar, 1 90, 90 5%. Tetapi dalam skenario kasus terbaik, ini adalah 10, seratus, seribu x kelipatan, tapi itu semua kertas selama 10 hingga 15 tahun.

Yang berarti Anda seperti di usia tiga puluhan dan Anda akan melihatnya di usia 45 tahun. Benar. Anda tahu, itu selamanya.

Andrew Zhan:

Ada istilah ini, yang mengumpulkan uang dari tiga F. Ya. Teman, keluarga, dan orang bodoh. Jadi cara saya menafsirkannya adalah, maksud saya, itu seperti lelucon karena Anda tahu, Anda mengumpulkan uang dari keluarga teman Anda terlebih dahulu, dan mereka adalah orang bodoh karena mereka yang percaya pada Anda karena mereka tahu Anda secara pribadi. Apakah Anda pikir itu benar? Apakah Anda pikir ada kebenaran pada pernyataan, teman, keluarga, dan bodoh ini?

Jeremy Au:

Itu pertanyaan yang bagus karena ada yang bisa bodoh, bukan? Anda tahu, pendiri bisa menjadi bodoh. Teman itu bisa menjadi orang bodoh, keluarga bisa menjadi orang bodoh. Tapi saya pikir apa yang Anda coba gambarkan adalah perasaan tertentu bahwa mudah untuk mendapatkan modal dari teman, keluarga, dan orang bodoh, bukan? Jadi yang Anda maksud dengan itu adalah orang tua Anda atau saudara Anda atau keluarga besar Anda, mereka semua akan memeriksa. Jadi keluarga mudah untuk mendapatkan kuantum yang benar, dan teman -teman yang mengenal Anda untuk beberapa waktu, mudah untuk mendapatkan modal itu. Bahkan sedikit, bukan? Sejumlah kecil, kan? 1000, 2000, dan Anda semua menumpuk dan orang -orang bodoh seperti, Anda tahu, orang -orang yang seperti itu gila bagi mereka untuk berinvestasi dalam diri Anda karena mereka tidak mengenal Anda, mereka tidak tahu bisnisnya, dan mereka mungkin tidak selalu canggih. Jadi saya pikir itu cara yang sangat tentara bayaran. Saya pikir kadang -kadang memikirkan modal itu karena itu benar -benar berbicara tentang kemudahan mendapatkan modal.

Ya. Tapi saya pikir Anda mengambil, mengambil langkah, Anda tahu, saya pikir pada akhirnya, sebagai pendiri, Anda ingin mengambil modal dari orang -orang yang akan membantu Anda sampai di sana. Dan Anda ingin menghasilkan uang karena dengan menghasilkan uang, Anda juga menghasilkan uang untuk diri sendiri, bukan? Karena bisnis yang sukses berarti mereka mendapatkan pengembalian yang tinggi.

Jadi saya pikir bagian yang sulit adalah Anda harus berbicara dengan keluarga dan tidak memanfaatkan hubungan itu dan hanya mengatakan, ini adalah risiko, ini adalah hadiahnya. Inilah sebabnya saya akan melakukannya, dan ini sebabnya saya akan mencoba mencurinya. Dinamika itu, teman -teman Anda, saya pikir Anda juga memiliki kekakuan tingkat yang sama. Dan untuk orang bodoh atau orang asing, Anda akan, juga harus memiliki tingkat integritas yang sama dan, kejujuran tentang risiko dan imbalannya.

Benar. Dan saya pikir seperti apa penyebabnya, Anda tahu, alih -alih sumbu x seperti firiend, keluarga, dan orang bodoh, Anda juga dapat memiliki sumbu y. Mm-hmm. , seperti apa, apakah mereka canggih atau membantu? Oh, oke. Versus tidak. Dan Anda tahu, kategori canggih, membantu, teman, keluarga dan orang asing dapat benar -benar selaras dengan visi Anda tentang perusahaan dan juga menghindari perselisihan kontrol di jalan. Perselisihan keuangan di jalan, tetapi juga mempercepat bisnis dengan cara yang bermakna.

Andrew Zhan:

Anda tahu, ada pepatah tentang ini, meminjamkan uang teman, dan saya tidak berbicara tentang konteks membangun bisnis, tetapi lebih seperti teman Anda ingin meminjam satu hingga dua k dari Anda dan, dan mereka memberi tahu Anda, oke, jika Anda mau. Pinjam uang untuk tiket teman Anda yang tidak pernah mendapatkannya kembali. Jadi, apakah Anda pikir itu harus menjadi pola pikir yang sama yang harus diterapkan, Anda tahu, ketika Anda berinvestasi dalam bisnis teman atau keluarga?

Ya, saya pikir begitu. Kegagalan Oh. Hai. Jadi seperti, Anda tahu, saya memasukkan uang. Oke. Jangan berharap untuk mendapatkannya kembali jika keluar dari kotak Anda.

Jeremy Au:

Maksud saya, saya pikir perbedaan adalah ketika saya biasanya mendaratkan teman untuk mendapatkan uang, kadang -kadang seperti, karena Anda tahu mereka memiliki persyaratan arus kas, bukan? Sepertinya mereka membutuhkan hipotek atau mereka tidak dapat bertemu karena mereka sedang menjalani transisi pekerjaan atau mereka. Anda tahu, tagihan kesehatan untuk dihadapi, bukan? Jadi saya pikir pinjaman uang tunai hampir dapat diprediksi.

Sepertinya Anda tahu berapa gaji di level tinggi di stadion baseball, dan Anda tahu bahwa persyaratan uang tunai juga ada, kan? Uh, dan relatif dapat diprediksi. Jadi percakapan itu, parameter lebih masuk. Jadi saya pikir itu sebabnya Anda mengatakan seperti, Anda tahu, Anda mungkin tidak mendapatkannya kembali. Yang menarik tentang investasi adalah ada elemen. Keserakahan, kan? Dan takut ketinggalan. Benar? Jadi apa yang saya maksud dengan itu adalah keserakahan dalam arti bahwa Anda berpikir bahwa orang ini dapat menghasilkan banyak uang, bukan? Dan Anda tidak ingin ketinggalan. Dan kadang -kadang Anda mendengar bahwa orang lain memasukkan uang, jadi Anda tiba -tiba takut ketinggalan.

Anda seperti, oh, orang ini, pamannya berinvestasi dan investor hiu besar ini. Sekarang saya ingin masuk ke ketakutan akan kehilangan juga. Jadi ini adalah konflik yang menarik di sini, sedikit. Itu terjadi secara internal karena Anda tidak akan pernah memiliki, Anda tahu, jika Anda membantu teman. Saya pikir ini adalah bentuk amal dan menambahkan dukungan, tetapi saya pikir keserakahan dan formal sangat unik ketika berinvestasi pada seorang teman dan saya pikir dapat mengaburkan beberapa heuristik rasional yang Anda miliki. Dan apa yang akan saya katakan adalah bahwa, jika Anda memiliki kesadaran diri, memahami bahwa Anda adalah investor amatir, saya akan lebih condong dan menyarankan Anda untuk benar-benar menjadi apa yang baru saja kami bicarakan. Anda tahu, dengan asumsi Anda akan kehilangan ibukota dan memiliki harta yang sama seperti Anda akan mendarat berbeda. Cukup banyak.

Dan saya pikir jika Anda lebih canggih dan Anda telah melihat banyak peluang berbeda dan Anda dapat membandingkannya, maka saya akan menyarankan Anda untuk baik -baik saja dengan bersandar dan menggandakannya.

Andrew Zhan:

Oke. Jadi katakanlah jika beberapa pengalaman berinvestasi pada teman dan keluarga, bagaimana seseorang menjadi VC? Bagaimana Anda masuk ke tempat kejadian? Apakah Anda membutuhkan sejumlah besar uang?

Jeremy Au:

Ya, maksud saya itu salah satu cara untuk melakukannya, kan? Jika Anda memiliki jutaan dolar, Anda bisa menjadi VC.

Andrew Zhan:

Saya ingin berinvestasi, orang mencari Anda.

Jeremy Au:

Maksud saya, Anda tahu, itulah cara dunia, kan? Kemudian pengembang keragaman mencari Anda, semuanya. Agen asuransi mencari Anda, teman lama, sekolah lama Anda, teman -teman sekolah lama Anda, manajer kekayaan pribadi Anda datang untuk Anda. Jadi maksud saya, kebenarannya adalah bahwa begitu Anda memiliki jutaan dolar, Anda bisa menjadi VC. Anda bisa menjadi investor atau pedagang pasar publik, bukan? Jadi saya pikir ada begitu banyak cara untuk menempatkan uang Anda untuk bekerja begitu Anda memilikinya. Jadi ya, saya pikir itu salah satu cara untuk menjadi VC.

Andrew Zhan:

Saya baru saja melihat deskripsi ini untuk kursus. Saya pikir ini adalah kelas online dan di tengah -tengah seperti beberapa kali seminggu dan ya, itu bagian dari menjadi VC, bukan? Jadi untuk menilai dan semua itu. Saya kira itu membuat kaki Anda ada di pintu. Benar. Saya hanya ingin tahu, seperti, katakanlah, katakanlah Anda muak dengan pasar publik, Anda hanya ingin menjadi VC dan masuk ke dalam, Anda tahu, kamar dengan pitch dan kemudian memutuskan apa yang harus diinvestasikan. Bagaimana, bagaimana seseorang membahasnya?

Jeremy Au:

Ya. Ada dua jalur utama. Jalur utama pertama, tentu saja, adalah menggambar perusahaan modal ventura, bukan? Jadi ini adalah perusahaan yang selalu mencari bakat yang cerah, lapar, yang bersemangat tentang teknologi, bukan? Dan bersedia melihatnya dari perspektif kesepakatan. Dan apa artinya adalah bahwa mereka selalu mencari talenta junior, rekan, analis, atau rekan tim lain di kantor tengah atau belakang. Dan itu adalah peluang besar bagi Anda untuk bergabung sebagai lulusan baru atau pengalih karier untuk dapat bergabung dan mendapatkan paparan itu. Benar? Tentu saja, bagian yang sulit adalah bahwa organisasi -organisasi ini selektif.

Jadi Anda harus melakukan kerja keras. Dalam hal memiliki keahlian, eh, setelah menunjukkan bahwa Anda lapar untuk suatu pekerjaan, dapat menunjukkan bahwa Anda dapat mencari pakaian dan melakukan uji tuntas dan penilaian yang benar pada kesepakatan, yang mungkin mengambil bentuk memo investasi yang Anda tulis atau kepemimpinan pemikiran publik yang Anda lakukan.

Jadi ini adalah cara yang Anda sukai, Anda dapat disewa oleh hal -hal ini, dan begitu Anda masuk, lalu jalan setapak, mereka akan membantu Anda sampai di sana, kan? Yang mana, jika mereka mengidentifikasi bahwa Anda baik, mereka mempromosikan Anda. Jika mereka mengidentifikasi bahwa Anda tidak begitu baik, maka mereka akan meminta Anda untuk tinggal lebih lama dan belajar lebih banyak, atau Anda akhirnya beralih ke karier yang berbeda atau dana VC yang berbeda.

Jalan lain, terus terang, adalah menjadi pendiri, kan? Dan jika Anda seorang pendiri dan Anda adalah bagian dari 5% yang berhasil, yang membangun perusahaan miliaran dolar atau bahkan seratus juta dolar perusahaan, maka kebenaran masalah tersebut, seperti yang Anda katakan, apakah itu kembali ke jalur. Setengah nol, yang setengah juta dolar memiliki uang. Dan kemudian Anda bisa melakukannya sendiri. Tetapi saya juga pikir semua dana VC dan semua, semua orang mencari bakat semacam itu untuk masuk, untuk beralih, karena Anda tahu Anda. Anda ingin istirahat atau bukan lagi musim Anda untuk membangun dan beroperasi, tetapi Anda ingin berinvestasi pada generasi pendiri berikutnya yang ada di sana, dan karena Anda memiliki pengalaman langsung sebagai pendiri. Anda tidak hanya lebih mampu memahami apa yang dibutuhkan bisnis, Anda juga akan lebih membantu. Karena itu, bagi pendiri yang membangun bisnis untuk meningkatkan yang aneh, keberhasilan dan juga mendapatkan penilaian yang lebih baik karena, Anda tahu, apa tuas sebenarnya untuk keberhasilan dari perspektif Anda dalam vertikal dan pada tahap itu.

Jadi saya pikir itulah yang bisa Anda lakukan. Salah satunya memiliki jutaan dolar. Dua bergabung dengan dana VC dengan menunjukkan bahwa Anda memiliki kelaparan dan hasrat untuk melakukan itu. Atau ketiga, adalah menjadi pendiri sendiri, dan kemudian setelah Anda menyelesaikan keluar yang sukses ya. Transisi ke VC. Ya.

Andrew Zhan:

Apakah Anda pikir telah mendirikan bisnis membuat Anda menjadi VC yang lebih baik? Apakah itu bagus untuk dimiliki,? Apakah itu harus dimiliki?

Jeremy Au:

Jadi saya akan sedikit lebih maju di sini. Jawaban singkatnya adalah bahwa jika Anda melakukan analisis kuantitatif, pengalaman operasi pendiri untuk pengalaman investor di tingkat makro, rata -rata. Tidak ada perbedaan. Dengan kata lain, ini bukan keuntungan di, secara agregat untuk menjadi operator pendiri pada tahap sebelumnya, akhir ketika Anda rata -rata keluar.

Yang sedang berkata, jika Anda benar -benar memperbesar lebih dekat, pengalaman operator pendiri berkorelasi dengan strategi yang berbeda, bukan? Jadi, Anda tahu, ini seperti pasar, bukan? Berbagai strategi untuk menang di pasar, dan pengembalian keluar menjadi negatif. Anda tahu, dan jika Anda adalah manajer dana aktif, rata -rata. Tapi kenyataannya ada dana kuartal teratas, dana kuartal kedua, dan keduanya mengungguli pasar. Ya, ya. Tetapi rata -rata, semua orang berkinerja buruk. Anda tidak kehilangan uang. Ya. Sebenarnya mengungguli, ya. Ya, benar. Jadi, jadi saya pikir apa yang kita lihat adalah bahwa operator pendiri cenderung lebih pada tahap awal. Jadi mereka fokus, misalnya, pada pra-unggulan C Seri A, bahkan mungkin seri B, dan mereka cenderung dikaitkan dengan bantuan yang lebih aktif, sehingga mereka melihat bakat pengintai yang belum tentu yang paling terkuat saat ini atau terpanas, tetapi memiliki kemampuan dan kesabaran untuk melatih mereka dan membantu mereka mencapai tingkat berikutnya.

Jadi ada banyak rambut dalam kesepakatan itu, seperti yang mereka katakan. Jadi ada banyak hal yang tidak terasa benar, tetapi dengan bantuan dan pelatihan dan keahlian yang tepat, kami bisa membawa Anda ke sana. Sedangkan menetapkan pola pikir investor yang lebih klasik cenderung berkorelasi dengan tahap terakhir. Seri B, Seri C, Seri D, Seri E, dan ini adalah tahap ekuitas pertumbuhan di mana terutama Anda menganalisis perusahaan -perusahaan ini berdasarkan model keuangan mereka karena mereka sudah mencapai kesesuaian pasar produk. Mereka sudah mengumpulkan $ 20 juta jika pendiri sudah memiliki pelatihan dan, Anda tahu, siap untuk bergoyang. Jadi, Anda tahu, Anda tidak benar -benar ada untuk melatih lagi yang mereka temukan atau mencari tahu di mana pasar produk cocok. Anda benar -benar ada untuk memberi mereka bahan bakar jet ke sana. Maka memiliki lebih banyak pengalaman dengan pasar modal dan likuiditas lebih bermanfaat untuk tahap modal selanjutnya.

Jadi itulah yang saya pikirkan dan pengalaman operator membantu Anda, saya pikir membantu Anda menjadi investor yang lebih baik, terutama di startup tahap awal. Tapi itu, memiliki biaya peluang yang terkait dengan memiliki keahlian perbankan investasi atau keahlian pembuat kesepakatan yang Anda butuhkan untuk putaran pertumbuhan tahap selanjutnya. Ya. Karena itu semua set keterampilan yang berbeda.

Andrew Zhan:

Maksud saya, menjalankan bisnis. Anda bisa menjadi pengusaha yang baik, tetapi Anda mungkin bukan pengalokasi modal yang baik. Dan mampu mengidentifikasi bisnis yang baik untuk berinvestasi dan membantu para pendiri. Itu semua set keterampilan yang berbeda.

Jeremy Au:

Tepat. Ya. Ya.

Andrew Zhan:

Oke. Baiklah. Terima kasih Jeremy.

Jeremy Au:

Terima kasih banyak.