Mengapa Pendiri Menang atau Kalah: Di Dalam VC Sourcing, Persaingan & Taktik Dana - E572

"Jadi alasan mengapa sumber itu sulit adalah karena ribuan startup diluncurkan setiap tahun tanpa data publik. Jadi, jika ada orang di sini yang tepat ingin membangun perusahaan, jadi katakanlah Jose mengatakan saya ingin membuat startup teknologi mode dan sekarang adalah waktu saya tahu. Klub Enterprise atau apa pun, Klub Kewirausahaan. Pendiri Hukum Kekuasaan. - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast

Saya pikir sebenarnya ada wawasan nyata tentang ini, benar. Tesis di sini adalah bahwa karena sebagian besar dana akan dihasilkan oleh beberapa perusahaan saja, Anda harus berinvestasi dengan sangat luas dalam penyebaran pertama Anda dan kemudian menggandakan secara agresif pada perusahaan yang membuat kembalinya seperti yang saya rasakan seperti yang saya rasakan seperti halnya. Pergi terlalu sempit dan mengatakan tidak pada 20 perusahaan lain, dan kemudian perusahaan home run yang mulai mempercepat di perusahaan yang Anda katakan tidak. - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast

"Tapi tentu saja alasan mengapa VC dan ekuitas swasta menghasilkan uang adalah karena kami berurusan dengan informasi hak milik. Kami tahu hal -hal yang orang lain tidak tahu dan tidak mengerti; itu tidak tersedia di depan umum. Jadi kami mencoba untuk memahami, dan orang -orang di crypto menghasilkan uang karena mereka tidak tahu apa yang akan dilakukan oleh crypto itu akan menjadi hal yang besar, jadi mereka tahu hal yang sama untuk AI, bukan semua orang yang akan pergi dengan crypto akan menjadi hal yang besar pada akhirnya, mereka tahu hal yang sama untuk AI, bukan semua orang yang akan pergi seperti yang akan dilakukan oleh semua orang yang akan pergi ke AI, tidak akan menjadi crypto yang akan menjadi A yang akan menjadi hal yang besar. Up. - Jeremy Au, pembawa acara Brave Southeast Asia Tech Podcast

Jeremy Au memecah bagaimana mitra terbatas membentuk lanskap modal ventura Asia Tenggara dan mengapa pendiri harus peduli. Dia mengeksplorasi motivasi tersembunyi dari dana kekayaan berdaulat, endowmen, perusahaan, dan kantor keluarga, dan bagaimana mereka diam -diam mempengaruhi keputusan pendanaan. Jeremy mengungkapkan bagaimana startup bergerak melalui tahap pendanaan yang brutal, mengapa VCS bersaing keras pada tahap yang sama namun berkolaborasi di seluruh mereka, dan bagaimana berbagai strategi dana VC dari portofolio indeks ke pembangun usaha mengubah hasil pendiri. Akhirnya, ia masuk ke perlombaan untuk informasi hak milik, berbagi bagaimana VC teratas memenangkan penawaran sebelum pesaing bahkan tahu mereka ada. Percakapan ini sangat penting bagi pendiri yang menavigasi pasar buram dan VC yang berjuang untuk tetap tajam di ladang yang ramai.

00:00 LP Motif membentuk taruhan VC: Jeremy mengungkapkan bagaimana dana berdaulat, endowmen, dan korporasi berinvestasi dengan tujuan yang berbeda yang memengaruhi perjalanan pendanaan pendiri.
01:54 Tekanan tersembunyi di balik LP Capital: LP Expectation for Returns, Diversification, dan Learning Create Invisible Force yang membentuk dinamika pembentukan VC.
04:11 Brutal Startup Journey & Death Valleys: Dari FFF ke IPO, Jeremy menjelaskan mengapa pendiri tahap awal menghadapi kesenjangan yang sulit dan mengapa VC melangkah secara selektif.
08:41 Four VC Fund Playbooks Dijelaskan: Jeremy memecah portofolio indeks, taruhan terkonsentrasi, raksasa multistage, dan pembangun usaha dan apa artinya masing -masing untuk startup.
14:23 menang dalam perlombaan sumber: mengapa kecepatan, informasi hak milik, dan referensi memeriksa VC teratas terpisah dari yang lain di pasar yang bergerak cepat di Asia Tenggara.

(00:54) dan Anda harus memahami siapa mitra terbatas ini. Mitra terbatas jelas memiliki beberapa (01:00) atribut. Mereka bervariasi dengan mandat dan pendekatan. Jadi jelas ada dana kekayaan berdaulat, bukan? Kami memiliki Temasek, kami memiliki GIC, kami memiliki semua orang lain ini, tetapi apa yang menarik tentang dana kekayaan yang berdaulat adalah mereka mewakili negara -negara dan mereka secara efektif memiliki cakrawala waktu yang tidak terbatas karena mereka hanya ingin memastikan bahwa mereka dapat berinvestasi selama abad berikutnya, abadi dan yayasan.

(01:19) Saya bertemu dengan endowment Universitas Harvard beberapa minggu yang lalu. Perspektif mereka adalah bahwa mereka ingin menginvestasikan sumbangan yang mereka terima dan mereka ingin menginvestasikannya sehingga mereka dapat menumbuhkan pot uang untuk memberikan beasiswa dan sebagainya.

(01:30) Lalu ada perusahaan yang jelas berinvestasi sebagai mitra terbatas. Kami akan membicarakannya, tetapi beberapa di antaranya akan memiliki alasan strategis terutama. Ya, mereka hanya ingin berinvestasi. Jadi Samsung memiliki dana VC perusahaan. Mereka juga berinvestasi dalam dana VC lainnya, tetapi jelas mereka berusaha menjaga telinga yang keren.

(01:46) Startup teknologi perangkat keras yang relevan untuk mereka di B2B atau B2C. Jelas mereka kantor keluarga. Jadi saya hanya berbicara dengan seseorang hari ini dan kemudian dia mengatakan itu, hei, kami ingin mengumpulkan uang dari kantor keluarga. Karena kantor keluarga ini adalah modal yang sabar. Mereka (02:00) antargenerasi.

(02:00) Mereka tidak harus diprofesionalkan seperti dana kekayaan berdaulat atau yayasan. Mereka memiliki aset dan fokus pada pelestarian kekayaan. Tetapi mereka memiliki tujuan strategis juga. Dan jelas kami memiliki dana dana, jadi ini. Jika Anda tidak tahu dana mana yang harus diinvestasikan, Anda dapat berinvestasi dalam dana dana.

(02:18) Karena tim ini berjanji untuk berinvestasi atas nama Anda. Jadi misalnya di Singapura ada beberapa dana dana yang mewakili kami. Jadi pada dasarnya jika Anda seorang Singapura atau Asia Tenggara dan Anda tidak tahu American Fund untuk berinvestasi. Anda dapat berinvestasi dalam dana dana yang akan mengambil uang Anda di Singapura, dan kemudian mereka akan mengerahkannya dalam dana VC AS untuk persentase kecil dari penempatan ini.

(02:40) Dan jelas hal terakhirnya adalah ada individu dengan kekayaan bersih tinggi. Jadi, jika Anda kaya dan kaya, maka Anda dapat menjadi LP dalam berbagai dana orang juga. Apa yang kita lihat sebagai hasilnya adalah bahwa LPS memiliki motivasi yang berbeda tentang mengapa mereka ingin melakukan ini. Beberapa dari mereka fokus. Pengembalian investasi yang tinggi.

(02:57) Jadi saya mencoba untuk mendapatkan 25% (03:00) kembali tahun ke tahun. Pertimbangan keuangan, apa yang saya coba lakukan, jelas kami memahami ada risiko tinggi, jadi jelas saya akan memiliki uang dalam obligasi, saya akan uang di pasar saham publik. Saya akan melakukan beberapa perdagangan aktif. Saya akan melakukan beberapa. Dana ekuitas swasta dan mungkin 1% dari portofolio saya diversifikasi ke dana VC untuk menghasilkan profil pengembalian.

(03:18) Itu satu. Dua orang mungkin ingin memiliki diversifikasi VC tanpa harus berinvestasi secara langsung. Mereka tertarik pada startup sebagai bagian dari pendekatan diversifikasi. Berikutnya kadang -kadang Anda menginginkan wawasan tentang geografi dan industri. Banyak dana VC perusahaan Anda mencoba melakukan itu.

(03:33) Jadi misalnya, banyak bank memiliki inkubator dan akselerator untuk startup dana fintech, bukan? Karena apa yang mereka katakan, saya ingin tahu siapa semua perusahaan fintech di luar sana karena semua startup fintech ini ingin akhirnya mengganggu saya suatu hari, kan? Jadi jika saya menaruh sedikit uang dan menyebarkan pot, maka mereka semua bagian dari jaringan saya dalam pengertian itu, kan?

(03:51) Maka jelas yang terakhir adalah jaringan sensor. Beberapa dari Anda mungkin seperti, oke, saya berinvestasi dalam dana tahap awal sehingga Anda dapat menulis cek benih atau cek seri A (04:00). Tetapi ketika saya adalah perusahaan yang lebih besar sebagai dana kekayaan yang berdaulat atau perusahaan besar. Saya dapat berinvestasi dalam Seri B, Seri C, Seri D, Seri Z.

(04:08) Jadi mungkin yang kita pikirkan apakah Anda melihat Microsoft, kan? Jadi Microsoft jelas berinvestasi banyak ke investasi tahap awal investasi tahap akhir terbesar yang pernah mereka lakukan adalah Open AI, kan? Mereka baru saja mengumumkan minggu ini bahwa mereka membuka kantor di Singapura.

(04:22) Jadi mungkin beberapa dari Anda akan mulai bekerja di sana pada waktunya untuk datang, kan? Dan tahun lalu, tentu saja, kadang -kadang orang akan berinvestasi dalam dana VC karena mereka ingin belajar dari dokter tentang cara menjalankan dana VC. Jadi mereka kaya, mereka menaruh uang di sana, lalu mereka belajar, mereka terhubung, dan kemudian hanya menggunakannya untuk memilih otak mereka.

(04:37) Tapi saya pikir secara keseluruhan mandat kuncinya adalah bahwa tidak peduli apa pun ini kembali ke sana, adalah bahwa ada keyakinan bahwa jika VC Anda adalah bagian dari portofolio Anda, itu akan mengalahkan pengembalian pasar publik sekitar 5%. Selama periode waktu 20 tahun. Jadi itu akan menjadi tolok ukur. Jelas, jika Anda menabung untuk membeli rumah, HGB 20 tahun, investasi likuid membuat tidak.

(04:59) Tapi (05:00) jika Anda adalah kantor keluarga, dan lain -lain, maka itu lebih masuk akal. VC memang berkolaborasi, tetapi juga bersaing satu sama lain. Yang harus kita lihat adalah itu. Jika Anda melihat startup, mereka umumnya pergi dari kiri ke kanan? Dalam hal waktu. Dan dari sini hingga ke atas adalah grafik pendapatan, bukan?

(05:14) Tentang berapa banyak pendapatan yang Anda miliki. Jadi yang kita lihat adalah bahwa secara historis ketika startup menemukan mereka tidak membutuhkan sedikit uang karena mereka mencari tahu ide itu, dan kemudian setelah itu mereka mulai kehilangan banyak uang karena mereka mengalami kematian. Jadi mereka melalui R dan D, mereka mencari tahu saham, mereka tidak memiliki banyak pendapatan.

(05:29) Dan kemudian mereka mulai menghasilkan sedikit uang dan kemudian mereka menghasilkan lebih banyak uang. Dan akhirnya IPO di sisi kanan. Jadi umumnya dari kiri ke kanan adalah, para pendiri bertemu kemudian mereka akselerator, mereka mendapatkan beberapa malaikat, mereka mendapatkan uang dari FFF, yang berarti.

(05:43) Teman, Family Fools. Karena keluarga menginvestasikan Anda karena mereka mencintaimu. Ayah Mark Zuckerberg berinvestasi pada putranya dan mencintainya dan ternyata itu adalah investasi yang bagus. Jelas teman karena mereka mengenal Anda dari pekerjaan atau apa pun, jadi mereka mempercayai Anda. Mereka menaruh uang di dalam diri Anda, jelas bodoh karena, Anda hanya berpikir itu ide yang bagus.

(05:59) Jadi dia menaruh uang di dalamnya, (06:00) Tapi itu berisiko sangat tinggi, bukan? Karena kita membicarakannya. Ini adalah tingkat utang yang sangat tinggi. Sekarang setelah itu, Anda memiliki modal tahap awal, dana Anda, maka Anda memiliki VC profesional. Anda memiliki aliansi strategis Anda dengan dana VC perusahaan. Kemudian Anda memiliki dana ekuitas pertumbuhan seperti Tiger Global.

(06:13) Dan kemudian jelas masuk ke mezzanine putaran ketiga Anda, kedua dan akhirnya IPO Anda, pasar publik. Jadi kami pergi ke pasar publik berarti ini tersedia untuk semua investor ritel. Orang asing mana pun dapat berinvestasi di perusahaan Anda pada tahap IPO, jelas ini telah berubah dari waktu ke waktu. Jelas bahwa nilai kematian telah menjadi lebih besar dan lebih besar. Jadi, Anda melihat AI terbuka, Elon Musk memberi mereka, seperti seratus juta dolar banyak orang lain pada tahap awal dan banyak dari semua uang itu tanpa pendapatan selama hampir 10 tahun berturut-turut sampai, dan kemudian tiba-tiba sekarang ada perusahaan multi-miliar dolar dalam hal pendapatan juga.

(06:44) Itu akan menjadi contoh perusahaan dengan nilai kematian yang sangat besar, tetapi tingkat pertumbuhan yang sangat curam yang Anda lihat di sini. Jadi VC berkolaborasi di seluruh tahap. Jadi misalnya seorang malaikat mungkin akan merujuk Anda ke dana VC tahap awal. Dana VC tahap awal akan merujuk kesepakatan Anda (07:00) ke dana tahap akhir karena, kami memahami bahwa kami memiliki peran tertentu untuk dimainkan karena saya berspesialisasi dalam taruhan pendiri berisiko tinggi.

(07:07) VC telah menelepon saya setelah itu dan mereka mengatakan seperti, hei Jeremy, Anda berinvestasi di perusahaan ini. Apa pendapat Anda tentang orang ini? Dan saya akan memberi tahu mereka, hei, saya pikir orang ini baik karena alasan ini. Selama dua tahun terakhir dia tumbuh dengan sangat baik dan saya menantikannya, bla, bla, bla.

(07:20) Kita semua adalah sedikit A, saya tidak akan menyebutnya jalur perakitan untuk pendiri, tetapi kami bekerja sama dan sindikat kesepakatan itu di seluruh waktu 'karena kami berspesialisasi di berbagai bagiannya. Yang dikatakan. Jika Anda berada di tahap yang sama dengan saya, kami kompetitif, bukan? Jadi kami sebutkan sebelumnya, terakhir kali sekitar minggu lalu, kami membutuhkan waktu kurang dari satu hari, setengah hari untuk membuat keputusan.

(07:40) VCS bersaing satu sama lain dalam tahap vertikal, tetapi cenderung berkolaborasi dengan lintas panggung lainnya. Jadi itu sesuatu untuk Anda waspada. 

(07:47) Jadi pertama -tama, saya akan memberikan ini dalam konteks angka Asia Tenggara sehingga Anda secara kasar memahami pementasan. Jelas ini adalah angka pemula dibandingkan dengan Silicon Valley. Jadi, jika Anda melihat pra-unggulan ini adalah 0,1 hingga sekitar juta dolar.

(07:59) Ini datang (08:00) dari teman dan keluarga dan diri Anda sendiri dan akselerator. Dan biasanya Anda ingin membangun produk minimum yang layak itu. Prototipe, mungkin sedikit pendapatan dari pelanggan awal Anda. Kemudian benih Anda dianggap sebagai VC benih Anda, para malaikat. Jadi biasanya Anda memiliki setidaknya seratus ribu juta dolar pendapatan dengan pengadopsi awal.

(08:17) Kemudian Seri A di Asia Tenggara, kira -kira sekitar $ 5 juta. Dengan penilaian 20 juta di sekitar sana. Dan kemudian, Anda telah menunjukkan kecocokan pasar produk. Anda siap untuk terus tumbuh setidaknya dua hingga tiga kali tahun ke tahun. Anda memiliki hampir satu juta dolar pendapatan berulang tahunan.

(08:29) Maka Seri B Anda akan sekitar $ 10 juta pada $ 15 juta. Jadi Anda akan memperluas lebih banyak geografi, lebih banyak ekspansi produk dan Anda akan tumbuh jauh lebih cepat. Dan kemudian CVC plus Anda akan melakukan cek $ 20 juta, cek $ 50 juta. Dan kemudian, ya, cukup jelas bahwa Anda adalah pemimpin pasar di negara asal Anda atau industri rumah dan Anda sehari -hari dan membangun lebih banyak dan lebih dari apa yang VC lakukan sebagai hasilnya.

(08:52) Dan banyak dari Anda akan bertemu dengan rekan VC ini atau perekrut kota dan sebagainya adalah mereka melakukan beberapa hal. Mereka akan mencari sumber, maka mereka akan (09:00) ingin memilih, lalu mereka mencari untuk mendukung dan mereka ingin keluar. Jadi sumber pada dasarnya mengatakan, apakah saya tahu Anda ada?

(09:07) Apakah Anda tahu saya ada? Dapatkah saya memiliki koneksi itu di tempat pertama? Bagian kedua adalah bisakah saya membuat penilaian yang baik? Bahkan jika saya bertemu sejuta startup, apakah saya memilih 20 startup yang tepat untuk berinvestasi dalam rasa penilaian Anda? Kemudian Anda mendukung bahkan setelah 20, mereka akan menjadi momen atau istirahat. Bisakah Anda mendukung mereka?

(09:23) Bisakah Anda melatih mereka? Bisakah Anda membawanya ke tahap berikutnya sehingga mereka bisa hasil? Dan terakhir, tentu saja apakah Anda bisa keluar? Tahukah Anda apa yang perlu Anda lakukan untuk keluar dan mendapatkan hadiah uang tunai untuk meneruskannya kembali kepada orang lain? Sebagai hasilnya, VC akan mencoba merancang strategi yang menyenangkan di empat tim VC utama yang Anda lihat.

(09:41) Jadi ketika Anda bertemu VC, mereka biasanya termasuk dalam empat kategori ini. Jadi portofolio indeks adalah akselerator Anda. Jadi ini cenderung menjadi akselerator DBS Anda.

(09:52) y kombinator juga. 500 startup, iteratif. Ini dianggap portofolio indeks. Jadi yang saya maksud dengan (10:00) itu adalah bahwa versi yang kurang sopan yang orang sebutnya adalah, mereka menyebutnya semprotan dan berdoa. Karena itu menyemprotkan investasi di mana -mana adalah berdoa agar mereka berhasil.

(10:06) Saya pikir sebenarnya ada wawasan nyata untuk ini, bukan? Jadi tesis di sini adalah bahwa karena mayoritas dana akan dihasilkan oleh beberapa perusahaan saja, Anda harus berinvestasi sangat luas dalam penyebaran pertama Anda, dan kemudian Anda harus menggandakan secara agresif pada perusahaan yang menghasilkan pengembalian home run dalam dua tahun ke depan.

(10:25) Jadi dengan perusahaan mulai meroket, yang terjadi adalah bahwa banyak orang merasa seperti, hei, saya tidak tahu. Jadi saya hanya ingin menjadi sangat luas karena skenario kasus terburuk adalah Anda menjadi terlalu sempit dan kemudian Anda mengatakan tidak kepada 20 perusahaan lain. Dan kemudian perusahaan home run yang mulai mempercepat.

(10:41) lepas landas di sebuah perusahaan yang mengatakan tidak. Jadi, Anda harus memiliki sebagian besar corong dan kemudian menyempit secara agresif ke sana. Perusahaan -perusahaan ini, karena mereka mendukung begitu banyak perusahaan seperti Antler misalnya, dalam sistemisasi, dukungan, mereka akan menggunakan manufaktur batch, bukan?

(10:55) Jadi semua orang dimulai pada bulan April. Semua orang lulus di bulan Juni. Jadi ada jenis tempo ini (11:00) di mana mereka mencoba untuk memiliki batch. Bagian kedua adalah apa yang kita sebut taruhan terkonsentrasi. Jadi ini adalah pendekatan standar Anda yang akan kami lihat.

(11:07) Biasanya ini akan menjadi sekitar 20 perusahaan yang mereka investasikan. Jadi yang mereka katakan sebenarnya, kami cukup baik dalam memilih, itulah yang mereka katakan. Kami tidak perlu memiliki bagian atas corong selebar dan menggandakan. Kami sebenarnya cukup pandai memilih bahkan pada pertama kalinya. Jadi karena itu, kami akan melakukan lebih banyak pekerjaan.

(11:24) Kami bersedia menulis cek yang lebih besar per perusahaan, tetapi kami juga bersedia memimpin putaran. Kami bersedia menemukan co-investor. Kami bersedia duduk di papan tulis. Karena kita tidak perlu melakukan 40 perusahaan, bukan? Kami hanya memiliki 20 perusahaan untuk ditangani. Jadi ada jumlah dukungan yang dipersonalisasi yang terjadi. Jadi beberapa usaha berikutnya, Haystack, Monks Ventures akan menjadi contoh perusahaan yang baik di mana mereka menulis sekitar 20 investasi per dana. Kemudian kami memiliki dana multistage. Jadi Multistage akan menjadi yang terkenal seperti Sequoia sampai batas tertentu kecepatan cahaya. Tiger Global jelas merupakan yang besar.

(11:56) Tapi pada dasarnya apa yang mereka katakan adalah ingat grafik yang mereka katakan, hei. Saya tidak perlu berspesialisasi (12:00) hanya pada tahap awal, pada tahap awal indeks. Saya tidak perlu menjadi satu -satunya yang melakukan taruhan terkonsentrasi. Saya bisa melakukan keduanya. Saya bisa melakukan beberapa slot. Saya dapat melakukan tahap awal, saya bisa melakukan tahap tengah, saya bisa melakukan tahap akhir.

(12:11) Karena apa yang mereka katakan, jika saya dapat melakukan investasi yang tepat di sini, maka saya harus menggandakan di sini. Saya seharusnya tidak memberikan ruang itu kepada orang lain. Saya harus terus berinvestasi di sini. Jadi mereka terus berinvestasi. Mereka melihat ini sebagai real estat terbatas. Dan itu cukup adil karena jika Anda memikirkannya di setiap putaran VC yang Anda miliki tidak ada banyak ruang untuk alokasi, bukan?

(12:29) Jadi sudut pandangnya adalah jika saya portofolio indeks yang sangat baik, mengapa saya harus membiarkan orang lain menghasilkan uang dari kerja keras yang saya lakukan pada saat ini, bukan? Jadi saya harus memiliki setiap tahap rantai nilai ini. Kategori terakhir yang Anda lihat di sini adalah pembangun usaha. Jadi mereka cenderung mengatakan hei, 

(12:43) Kami punya ide. Kami berpikir bahwa pendiri yang baik oleh ekosistem organik langka. Jadi kami bersedia menyemai sewa dan berkolaborasi untuk membantu mereka membangun startup. Dan sebagai hasilnya, kita akan memiliki 50% dari ekuitas. Kita akan mengambil sebagian besar ekuitas di muka. Dan kemudian contohnya adalah B, C, G, (13:00) Internet digital, jelas internet roket yang memiliki surya.

(13:03) Mereka menggunakan Lazada mereka sendiri, misalnya. Ya. Dan kemudian Manela adalah studio Temasek Venture juga. Jadi mereka akan mempekerjakan orang untuk bekerja agar mereka membangun perusahaan yang telah mereka bayangkan. Jadi ini adalah empat kategori utama yang Anda lihat untuk dana VC. Dan faktanya, jika Anda melihat ini beberapa dana VC benar -benar lebih baik dalam mencari, memilih dan memelihara unit.

(13:25) Perusahaan lain, jadi misalnya jika Anda melihat daftar ini, jadi yang Anda lihat di sini adalah Union Square Ventures, Sequoia Capital. Dan sampai ke bawah hanyalah Anderson Horowitz dan Y Combinator. Jadi ada daftar semua dana VC yang mereka miliki. Kemudian bagan batang menunjukkan berapa jumlah startup yang mereka miliki, bukan?

(13:43) bahwa mereka berinvestasi sebagai bagian dari portofolio. Dan kemudian mereka mengatakan, berapa persentase unicorn? Jadi berapa persentase dari portofolio mereka menjadi unicorn yang sebenarnya? Oke, jadi mari kita mulai yang paling terkenal, yaitu perusahaan y, sebagian besar dari Anda telah melihatnya. Jadi ini adalah portofolio indeks klasik.

(13:58) Mereka telah berinvestasi di (14:00) 632 startup, kan? Sejauh ini sebagian besar dari orang lain, bukan? Dan 1% dari perusahaan mereka adalah unicorn, hanya 1%. 

(14:09) Tetapi Anda harus ingat bahwa mereka mengatur banyak orang dengan benar? Dan kemudian hanya 1% dari unicorn, 1% adalah satu dari 100. Apakah itu masuk akal? Jadi tingkat penyaringannya adalah, saya senang mengatur seratus startup dan hanya 1% dari mereka menjadi unicorn. Tetapi ketika perusahaan itu adalah unicorn, saya akan menggandakan dan memasukkan lebih banyak uang untuk itu.

(14:26) Di ujung skala, Anda memiliki Union Square Ventures dan Sakara Capital. Jadi Union Square Ventures hanya memiliki 62 investasi. Mereka telah membuat taruhan yang sangat terkonsentrasi. Dan 8% dari portofolio mereka adalah unicorn. Jadi 8% pada dasarnya sekitar satu dari setiap 12 startup. Jadi itu berarti, dalam portofolio standar 20, pada dasarnya tentang dua perusahaan adalah unicorn.

(14:47) Sequoia Capital jauh lebih dari modal multi-tahap, kan?

(14:51) Jadi mereka melakukan banyak investasi. Jadi mereka memiliki buku pedoman yang berbeda dari Union Square yang merupakan taruhan terkonsentrasi. Benchmark Capital juga merupakan taruhan terkonsentrasi, jadi mereka (15:00) tidak melakukan multi-tahap. Dan jelas kami memiliki banyak orang berbeda yang Anda miliki di sini juga.

(15:04) Jadi itu bukan wajah Anda, bukan siapa Anda. Ini pada dasarnya adalah profil LinkedIn yang sebenarnya dari rakyat.

(15:12) Tetapi Anda harus dapat melihat cerita itu dan membuatnya terlihat. Menarik. Jadi melanjutkan di sini adalah bahwa VC yang melakukan sepanjang waktu adalah bahwa mereka memiliki kesepakatan sumber, bukan? Jadi Anda tidak dapat mendukung mereka, Anda tidak dapat keluar dari kesepakatan jika Anda tidak melihat penawaran sama sekali. Jadi kemampuan untuk mendapatkan kesepakatan sangat penting untuk benar -benar dapat melihat kesepakatan, bukan?

(15:32) Dan sebagai hasilnya, salah satu cara untuk memikirkannya, dan ini cukup setara untuk dana VC normal di Asia Tenggara, sehingga dana VC di Asia Tenggara melihat sekitar 5.000 startup. Kemudian mereka akan memenuhi syarat sekitar 1.500 dalam setahun, jadi itu berarti sekitar 3.500 dari mereka benar -benar didiskualifikasi karena mereka tidak benar -benar nyata.

(15:52) Mereka benar -benar mengerikan. Mereka hanya buruk. Kemudian dari 500 startup yang memiliki suntikan. Mungkin sekitar 300 sekitar 20%, (16:00) atau seperlima dari mereka akan diprioritaskan. Jadi Anda bisa menyebutnya Grade A, B, C mungkin karena mereka memiliki pendiri yang kuat, produk yang bagus, kecocokan pasar, ide bagus, waktu yang baik, apa pun itu.

(16:09) Mungkin investor sebelumnya yang kuat, tetapi sesuatu memberi mereka semacam sinyal dalam hal itu. Kemudian secara umum tim VC biasanya akan menyelidiki sekitar sepertiga dari mereka. Sekitar seratus dari mereka akan menyelam. Jadi mereka akan melakukan panggilan kopi di luar pertama, dan lain -lain. Anda menyelam ke angka, Anda mencari dan mencoba memahami ide bisnis.

(16:26) Anda melakukan pertemuan lengkap, dan kemudian mempresentasikannya, Anda telah melakukan memo penelitian, Anda telah melakukan analisis, Anda telah melakukan pemodelan, Anda mencoba mendapatkan dukungan. Jadi Anda menyajikan 50 startup itu sekitar seminggu sekali kepada komite investasi, dan kemudian komite investasi akan memutuskan untuk berinvestasi di 10. Jadi sekitar 20% dari kelompok terakhir ini.

(16:44) Jadi, kami memikirkannya adalah bahwa jika Anda adalah rekan VC, Anda bergabung. Anda memiliki petunjuk, ada semacam artikel surat kabar atau akselerator yang muncul dengan iteratif, seperti semua itu. Anda mencatat semuanya ke CRM dan melakukan sekitar 5.000, maka Anda akan memenuhi syarat. (17:00) Jadi pada dasarnya Anda mengatakan seperti, oke, saya cari, saya adalah dana Asia Tenggara, jadi saya akan mendiskualifikasi semua yang India, saya akan mendiskualifikasi semua yang China, saya akan mendiskualifikasi semua yang Amerika.

(17:08) Jadi itu hanya mendiskualifikasi dengan skrining ini, prioritas penelitian desktop. Jadi dari seribu lima startup yang ada di sana, Anda mungkin bertemu semuanya. Untuk obrolan kopi 30 menit, obrolan kopi satu jam. Jadi saya membayangkan bertemu 1.500 orang dalam setahun, kan? Jadi pada dasarnya bertemu mereka semua untuk minum kopi.

(17:24) Maka Anda memprioritaskan 300. Itu berarti Anda memiliki kopi kedua. Anda memiliki kopi ketiga dari mereka. Kemudian menyelam dalam dari 300 yang Anda prioritaskan dan Anda memiliki obrolan kopi berganda ini, menyelam dalam -dalam dalam seratus, Anda mungkin seperti, Anda mulai melihat ruang data, Anda mulai melihat hal -hal yang berbeda.

(17:39) Anda mulai melakukan panggilan referensi, Anda mencoba untuk mendapatkan pemahaman. Anda sudah selesai, seperti yang saya katakan, adalah rekan. Anda telah melakukan pemodelan, Anda telah melakukan ruang data, Anda telah melakukan pembelian, dan akhirnya membuat keputusan untuk berinvestasi di 10. Jadi pada dasarnya, dana VC teratas biasanya berinvestasi dalam waktu kurang dari 1%.

(17:53) dari startup yang mereka lihat dari 5.000 hingga 10. Dan ini akan sangat normal untuk Dana Asia Tenggara (18:00) di AS seperti yang Anda bayangkan mereka melakukan investasi global. Jadi saya bertemu teman -teman saya di New York. Kami sedang menyusul. Mereka melakukan rekayasa kuantitatif, jadi mereka bot menggores internet.

(18:08) Saat yang Anda katakan di LinkedIn Anda, Anda mengubah profil Anda menjadi startup siluman, maka bot hanya akan membatalkan Anda dan mereka hanya akan segera mengirimi Anda email setelah itu. Masuk ke CRM, kan? Karena orang ini memiliki mandat global, maka setelah mereka hanya mendiskualifikasi.

(18:23) Jadi alasan mengapa sumber itu sulit adalah karena ribuan startup diluncurkan setiap tahun tanpa data publik, oke? Jadi jika mengatakan ada orang di sini, kan? Pada dasarnya ingin membangun perusahaan. Jadi katakanlah Jose berkata, saya ingin membangun startup teknologi mode, dan sekarang saatnya saya untuk melakukannya.

(18:42) Sayang sekali. Slingo tidak tahu bagaimana membuatnya bekerja, tetapi sekarang saya tahu bagaimana melakukannya. Bagaimana saya tahu? Saya tidak akan tahu karena dia mulai startup, dia berbicara dengan teman -teman pendirinya di US Enterprise Club, atau apa pun itu, Klub Kewirausahaan. Tidak ada informasi yang memberi tahu saya bahwa Anda melakukan apa yang Anda bangun, apa yang Anda pikirkan, seberapa baik Anda.

(18:58) Jadi tidak ada data publik (19:00), tidak ada pengumuman yang telah Anda luncurkan, kan? Kedua, pendiri yang benar -benar baik cenderung berakselerasi dengan sangat cepat, bukan? Jadi saya sudah memberi Anda contoh bahwa seorang pendiri dapat, dalam satu hari memiliki banyak bit, bukan? Itu terjadi. Jadi semakin kuat Anda, semakin cepat Anda pergi.

(19:13) Jadi sekali lagi, kami mencari pendiri hukum kekuasaan, kan? Sehingga 1% cenderung berakselerasi dengan sangat cepat. Dan misalnya aturan standar adalah bahwa biasanya orang mengumpulkan dana VC tahun ini, dan kemudian dalam waktu dua tahun mereka akan mengumpulkan dana VC baru. Tapi itu akan untuk startup rata -rata. Pendiri yang kuat biasanya akan meningkat setiap tahun, bukan?

(19:30) Jadi, mereka naik selama dua tahun, tetapi satu tahun di jalan, sangat menarik, sangat panas. Mereka tumbuh sangat cepat, mereka merekrut, mereka memiliki dana VC lagi. Dan tentu saja masalahnya adalah para pendiri ini dapat memilih VC terbaik dalam hal daya saing. Tetapi juga, mari kita menjadi nyata, setiap tim Smart VC lainnya bersaing melawan Anda, bukan?

(19:47) Jadi, jika Anda seorang rekan VC dan Anda bekerja di, Sequoia, coba tebak? Puncak 15 bersaing melawan Anda. Ada begitu banyak rekan dan rekan satu tim ini yang semuanya bersaing dengan Anda sama -sama pintar, sama -sama pekerja keras, yang sama -sama insentif. (20:00) 

(20:00) Dan tugas mereka adalah menemukan ini. Berlian dalam kasar sebelum Anda melakukannya dan membangun hubungan. Jadi itu sebenarnya ruang yang kompetitif. Jika ya, ada banyak pendiri seperti, hei Jeremy, saya khawatir saya pergi ke sana dan orang -orang tidak akan mencintaiku, bla, bla, bla. Dan saya tidak tahu bagaimana mendapatkan perhatian mereka.

(20:14) Saya selalu memberi tahu orang lain, lihat, jika Anda baik, setiap VC akan berjuang untuk mendapatkan waktu Anda. Jika Anda buruk, maka Anda harus berjuang dan berjuang dan mencoba mendapatkan perhatian orang. Jadi itu bagian yang sulit untuk itu. Seberapa baik seorang pendiri Anda?

(20:25) Jadi sebagai hasilnya, dana akan berupaya membangun mesin informasi yang dapat membantu mereka mendorong informasi hak milik ini. Karena informasi hak milik yang mereka coba pahami adalah. Apakah kamu sah? Apakah kamu baik? Apakah Anda akan mengungguli? Apakah Anda akan menjadi home run tepat waktu untuk menjadi unicorn dalam 10 tahun?

(20:39) Apa petunjuk saat ini, katakan padaku itu. Jadi jelas kami memikirkannya dalam dua dimensi utama. Masuk versus keluar. Jadi Inbound mengatakan, bagaimana cara menarik Anda untuk melamar saya? Banyak dari Anda bahkan bukan pendiri startup, tetapi Anda telah mendengar tentang Y Combinator. Mengapa?

(20:53) Karena y Combinator di luar sana, letakkan siaran pers. Orang -orang bilang aku seorang kombinator y. Orang -orang pergi ke LinkedIn dan berkata, saya termasuk dalam kesehatan mental (21:00), YC S 22, tetapi mereka memamerkan bahwa mereka berasal dari Y Combinator karena mereka menggunakannya sebagai sinyal. Dengan cara yang sama seseorang akan mengatakan, saya pergi ke Harvard sebagai sinyal, saya pergi ke Stanford sebagai sinyal.

(21:10) Seperti saya memamerkannya. Jadi dalam pengertian itu, buletin pemasaran masuk, adalah banyak podcast di crypto dan biotek dan kesehatan. Lightspeed baru -baru ini merilis laporan. Jadi ada banyak kepemimpinan pemikiran yang ada di sana dan pergi ke sana sehingga pendiri membacanya dan mereka ingat merek Anda.

(21:26) Dana VC dan kemudian datang kepada Anda dari waktu ke waktu. Jadi itu masuk. Sekarang, jelas ada keluar. Saya sebutkan sebelumnya bahwa ada bot di luar sana. Jadi Anda mengatakan pendiri, maka mereka akan menarik email Anda, mereka akan menulis email. Akan ada beberapa rekan VC yang akan diberitahu untuk menelepon email.

(21:39) Jelas ada LinkedIn, ada hari demo. Lalu orang -orang mem -ping Anda dari hari demo. Ada juga dua jenis informasi. Ada informasi publik versus informasi hak milik. Jadi misalnya, Anda sedang membangun sesuatu di AI Companion.

(21:49) Kami memiliki laporan pasar publik, kami memiliki informasi pasar. Kami memahami beberapa hal tentang rekan dan pesaing Anda, tetapi. AI Persahabatan adalah bidang yang sangat baru versus jika Anda memberi tahu saya, Jeremy, saya sedang membangun perusahaan, minyak dan gas, ada (22:00) banyak informasi, ada banyak informasi publik tentang shell minyak dan gas, BP, dan lain -lain.

(22:05) Ada banyak informasi di sana, jadi informasi publik adalah kuncinya. Tapi tentu saja alasan mengapa VC dan ekuitas swasta menghasilkan uang adalah karena kita berurusan dengan informasi hak milik. Kami hal -hal yang tidak diketahui orang lain. Dan tidak mengerti, itu tidak tersedia untuk umum. Jadi kami mencoba memahami, dan orang -orang di crypto menghasilkan uang karena mereka mengerti sebelum orang lain melakukan bahwa crypto akan menjadi hal besar pada akhirnya.

(22:26) Jadi mereka tahu itu. Jadi hal yang sama untuk AI. Tidak semua orang mengerti seberapa besar AI akan terjadi, tetapi juga tidak tahu di mana itu akan muncul. Jadi rahasia informasi hak milik sangat penting untuk membuat Anda menjadi VC yang lebih kuat atau tidak. Jadi misalnya, jika saya bertemu seseorang seperti. Gin Yang.

(22:42) Jadi gin y. Jika saya bertemu Gin Young dan orang lain belum bertemu Jin Zhang, itu informasi hak milik, bukan? Karena saya tahu siapa Jin Zhang, tetapi orang itu tidak tahu, kan? Jadi kami memiliki cek referensi. Jadi misalnya, saya telah melakukan pemeriksaan referensi. Saya harus pergi, kami melihat investasi.

(22:56) Saya ingin melakukan kesepakatan. Jadi Singapura, tempat kecil. Saya melihat koneksi Mutual (23:00). Saya menelepon. Dan bertanya kepada teman bersama dan, hei, bisakah saya ceritakan tentang orang ini? Apakah orang ini baik atau buruk, apa pun. Dan tentu saja, orang itu berkata, hei, orang ini adalah kolega yang baik, melakukan semua hal ini. Jadi saya, itu adalah pemeriksaan referensi yang positif.

(23:11) Kemudian di akhir panggilan referensi, saya seperti, hal lain yang ingin Anda tambahkan? Dan orang itu seperti tetapi saya tidak yakin apakah ini relevan atau tidak. Tapi, kembali ke junior college, dia mencampakkan pacarnya dengan sangat keras dan sangat buruk. Dan saya seperti, wow, informasi apa yang perlu diketahui saat ini.

(23:25) Jelas dari sudut pandang saya, tidak relevan dengan apakah itu pendiri yang baik atau tidak, tapi itu informasi yang mendalam yang bisa saya dapatkan, dalam arti tertentu. Jadi saya seperti, oke, sekarang saya tahu informasi itu. Tapi Anda bisa membayangkan ada semua jenis informasi lainnya. Aku tahu. Jadi, jika Anda berkinerja buruk di tempat kerja, sangat mudah bagi saya untuk menelepon kolega Anda dan menjadi seperti, hei, adalah orang ini.

(23:40) Kinerja yang baik. Anda pergi ke sana dan berkata, hei, saya melakukan ini dan itu, dan kemudian sangat mudah bagi kami untuk memeriksa ulang. Ini sangat penting bagi kami. Dan kami telah melihat ini di Asia Tenggara, ada banyak kasus penipuan. Orang -orang mengatakan mereka memiliki gelar tertentu dan orang tidak peduli, tidak memeriksa.

(23:55) Jadi mereka berinvestasi di dalamnya dan kemudian ternyata mereka tidak memiliki gelar itu dari universitas, (24:00) yang Anda pikirkan. Sangat gila karena hal yang mudah diperiksa. Tapi kemudian tidak ada yang memeriksa dan mereka mengumpulkan jutaan dolar modal dan ternyata salah. Jadi itu hanya menunjukkan bahwa orang -orang yang memeriksa dan berkata, saya tidak ingin berinvestasi lagi setelah memeriksa.

(24:13) Mereka juga menghemat uang, bukan? Jadi, Anda perlu memikirkan informasi itu.